股指回调 指数基金损失惨重

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股票市场在最近一个月内出现了较大幅度的回调。上证指数在9月中旬延续了前期的缓步上涨走势，并一度突破年线，最高达到1223点。但随后股指便出现了大幅度的下跌，几根大阴线破坏了大盘的上升趋势，市场对后市的预期也由乐观转为谨慎。G宝钢、G长电、中国石化等大盘蓝筹股走势疲弱，呈现单边下跌的趋势。大部分股票型基金净值有所下跌，几只被动投资的指数基金近一月的净值损失最为惨重，其中上证50ETF的净值损失超过了7%。

债券市场强势依旧，呈现单边上扬的态势，然而债券型基金却表现平平。除了嘉实债券和华夏债券的净值略有增长外，其他的几只债券型基金净值都逆市下跌。这主要是由于大部分债券型基金盲目追求高收益，大规模提高股票投资比例而造成的，使得其债性不纯。所以在目前的情况下，债券型基金的投资者不但错过了债券市场的大牛市，而且还要承担股票市场下跌的风险。

目前，股权分置改革仍在快速推进当中，但由于管理层对于对价补偿的数量产生了一定的分歧，导致改革出现了一定的波折，投资者对于股改的预期也有所改变，不再像前期那样乐观。股指在触及年线后，并没有加速上攻，而是选择了快速掉头向下，显示市场对于后市信心不足。在经济增长减速，国家宏观调控下，上市公司今年和明年的业绩增长前景并不乐观，尤其是传统的周期性行业，业绩见顶迹象明显，这将在三季度报告和今年的年报中有所体现，业绩风险加大。最近几个交易日，基金重仓股出现大范围的大幅下跌，公路、港口等在这几年的弱市中表现一直坚挺的老蓝筹股出现跳水走势，显示目前基金对后市看法分歧较大。由于临近年末，资金回笼压力加大，资金面将越来越紧张，股指后市大幅走高的可能性不大。

目前股指方向不明，投资者对于股票型开放式基金以观望为主。债券市场虽然仍有可能继续走高，但风险也越来越大，而且目前市场上的债券型基金的收益率受股票市场的走势影响更大，投资债券型基金的风险也比较大。值得关注的是博时和易方达旗下的两只短债基金，从产品设计上看，这两只基金是真正意义上的债券型基金，实现了低风险低收益。在封闭式基金方面，投资者仍旧可以关注剩余期限短的小型封闭式基金，随着到期日的临近，小型封闭式基金的折价率将越来越小，具有一定的投资价值。投资者可以根据自己的风险偏好，在各个基金品种之间分配自己的资金，建议重点关注小型封闭式基金和短债基金。