肥料制造行业经济运行态势

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去年前三季度，我国肥料制造业利润实现稳步增长。去年1～8月，我国肥料制造业累计实现产品销售收入3077.35亿元，同比增长41.36%，增速比上年同期上升了14.92个百分点；累计利润总额为248.15亿元，比上年同期增加117.56亿元。

去年三季度，我国肥料制造业产销率有所下降。2008年1～8月，我国肥料制造业累计工业总产值为3139.39亿元，累计工业销售产值为3059.37亿元，产销率为97.45%，比上年同期减少了0.89个百分点。去年三季度，主要化肥产品价格出现下滑的走势。9月份，化肥价格的下跌与9月1日开始进一步提高氮肥和合成氨特别出口关税密切相关，它影响了人们对化肥市场未来的预期；另外，目前国内生产资料价格普遍出现回落，特别是煤炭价格回落对化肥价格也是一个抑制。

从贸易平衡看，去年三季度我国肥料制造业顺差呈缩小趋势。2008年1～9月，我国肥料实现贸易顺差163194.2万美元，而上年同期为贸易逆差15739.9万美元。其中钾肥处于贸易逆差中，且逆差呈扩大趋势，去年1～9月，我国钾肥实物量实现贸易逆差19301.1万美元。2009年国家继续加大惠农政策，从农民购买力和化肥直补机制来看，均将明显有利于提升化肥需求。中长期而言，化肥需求还要看粮价的长期走势和国家各类直补政策的执行力度等。

一、肥料制造业运行情况

（一）行业规模

2008年前三季度，我国肥料制造业行业规模实现较快增长。去年1～8月，我国肥料制造业累计实现产品销售收入3077.35亿元，同比增长41.36%，增速比上年同期上升了14.92个百分点。8月末，我国肥料制造业资产总计为4971.79亿元，同比增长27.60%，增速比上年同期上升了9.86个百分点；企业数为2281个，比上年同期增加了165个；从业人员年均人数为71.44万人，比上年同期增加了3.92万人。

（二）资本/劳动密集度

2008年前三季度，我国肥料制造业人均销售收入、人均资产规模、单位产品销售收入和单位资产总额均显著提升。去年8月末，我国肥料制造业人均产品销售收入为43.08万元/人，比上年同期增加了11.85万元/人；人均资产总额为69.59万元/人，比上年同期增加了14.31万元/人；单位产品销售收入为13491.23万元/单位，比上年同期增加了3128.71万元/单位；单位资产总额为21796.53万元/单位，比上年同期增加了3451.53万元/单位。

（三）产销情况

2008年三季度，我国肥料制造业产销率有所下降。1～8月，我国肥料制造业累计工业总产值为3139.39亿元，同比增长42.49%，增速比上年同期上升了17.9个百分点；累计工业销售产值为3059.37亿元，同比增长41.06%，增速比上年同期上升了15.92个百分点；产销率为97.45%，比上年同期减少了0.89个百分点。8月末，产成品资金占用为246.11亿元，同比增长44.47%，增速比上年同期上升了39.53个百分点。

（四）成本费用结构

在肥料制造业成本费用结构中，产品销售费用所占比重上升。2008年1～8月，我国肥料制造业累计成本费用总额为2855.43亿元，比上年同期增加了799.54亿元。其中，累计产品销售成本为2582.27亿元，同比增长38.63%，增速比上年同期上升了12.73个百分点，累计产品销售成本占成本费用总额的比重为90.43%，占比较上年同期减少了0.86个百分点；累计产品销售费用为100.80亿元，同比增长23.93%，增速比上年同期上升了2.45个百分点，累计产品销售费用占成本费用总额的比重为3.53%，占比较上年同期增加了1.18个百分点；累计管理费用为115.07亿元，同比增长28.85%，增速比上年同期上升了10.51个百分点，累计管理费用占成本费用总额的比重为4.03%，占比较上年同期减少了0.40个百分点；累计财务费用为57.30亿元，同比增长43.37%，增速比上年同期上升了18.70个百分点，累计财务费用占成本费用总额的比重为2.01%，占比较上年同期增加了0.08个百分点。

（五）盈利情况

去年前三季度，我国肥料制造业利润实现稳步增长，亏损企业亏损额有所降低。2008年1～8月，我国肥料制造业累计利润总额为248.15亿元，比上年同期增加了117.56亿元;亏损企业累计亏损额为16.08亿元，同比减少4.49%。8月末，我国肥料制造业亏损面为14.34%，比上年同期减少了6.98个百分点;亏损深度为6.48%，比上年同期减少了5.89个百分点。

（六）行业运营绩效

成长能力。2008年1～8月，我国肥料制造业销售收入增长率为41.36%，比上年同期增加了14.92个百分点；利润总额增长率为90.03%，比上年同期增加了59.24个百分点；资产总额增长率为27.60%，比上年同期增加了9.86个百分点；资本保值增值率为124.09%，比上年同期增加了5.53个百分点。

盈利能力。我国肥料制造业盈利能力有所提升。2008年1～8月，我国肥料制造业毛利率为16.09%，比上年同期增加了1.69个百分点；销售利润率为8.06%，比上年同期增加了1.69个百分点;成本费用利润率为8.69%，比上年同期增加了1.90个百分点；资产利润率为4.99%，比上年同期增加了1.39个百分点；净资产利润率为13.17%，比上年同期增加了4.23个百分点。

偿债能力。我国肥料制造业资产负债率上升。2008年1～8月，我国肥料制造业资产负债率为62.09%，比上年同期增加了2.38个百分点；利息保障倍数为5.33倍，比上年同期增加了0.80倍；产权比为1.64，比上年同期增加了0.16。

经营能力。2008年1～8月，我国肥料制造业总资产周转率为61.90%，比上年同期增加了5.41个百分点；流动资产周转率为1.62次，比上年同期增加了0.10次；产成品周转率为10.49次，比上年同期减少了0.65次。

（七）行业价格走势

去年三季度，主要化肥产品价格出现下滑的走势。9月份，化肥价格的下跌与9月1日开始进一步提高氮肥和合成氨特别出口关税密切相关，它影响了人们对化肥市场未来的预期。特别关税的实行使企业出口化肥变得困难，而出口减少，使得企业只能转向国内市场，因此国内市场供给相对增加，供求关系发生变化，价格压力增大。而进入去年9月份后国内市场基本进入用肥淡季，农业用肥需求下降，这也对价格形成制约。另外，目前国内生产资料价格普遍出现回落，特别是煤炭价格回落对化肥价格也是一个抑制。

（八）行业投资情况

2008年前9个月，肥料制造业固定资产投资额完成534.70亿元，其中氮肥、磷肥、钾肥制造业投资，分别完成313.25亿元、34.23亿元和15.75亿元。氮肥制造业投资在肥料制造业投资中占比达58.58%。

二、行业热点问题分析

（一）行业政策动态

化肥出口关税先高后低。根据国务院关税税则委员会调整化肥类产品特别出口关税的通知，从2008年9月1日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%，并实施至2008年12月31日；从2008年10月1日至12月31日，对除上述两种产品外的其他化肥及化肥原料继续征收100%特别出口关税。这样，尿素的出口关税达到了175%（其正常关税4月1日至9月30日为35%，10月1日至12日31日为25%）、磷肥税达到130%、复合肥关税从125%～130%。特别关税的实行使企业出口化肥变得更加困难。在本次化肥出口特别关税调整方案中，氮肥的关税高出其他品种化肥50%，主要原因是近段时间国际氮肥价格涨幅较大。政府通过上调出口关税，抑制化肥出口，增加国内市场供给，从而起到抑制价格的作用。而在经济面临下滑风险的形势下，国家采取了一系列刺激外需的政策。财政部去年11月13日公布了部分化工产品和化肥的出口关税调整方案。根据新方案，化肥出口将从12月起设定淡季基准价，同时将之前化肥产品125%～185%（9月到12月底）的关税税率，下调为10%到110%，执行时间截止2009年年底。从去年12月起，三类化肥尿素、磷酸一铵和二铵的价格于旺季的出口关税税率是110%。具体操作方式是， 三种化肥产品的旺季暂定关税税率是35%，特别关税税率为75%，因此相加得到110%。

我国适当扩大化肥淡储规模，农资直补将与化肥价格联动。国家发展和改革委员会去年10月20日宣布，根据10月17日国务院常务会议精神，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度，主要措施包括：全力组织开展主要农产品收购；较大幅度提高2009年生产的粮食最低收购价格（稻谷、玉米、大豆和棉花等）；较大幅度增加对种粮农民的补贴，完善化肥市场调控机制，2009年统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况，进一步增加农资综合直补；提高良种补贴标准，扩大补贴范围，补贴范围涵盖小麦、水稻、玉米和东北大豆，扩大农机具补贴范围和种类，提高补贴标准；适当扩大化肥淡季商业储备规模，保证化肥供应和市场价格基本稳定。建立化肥等农资价格上涨与提高农资综合直补联动机制。加强化肥市场监管，加大对生产销售假冒伪劣化肥行为的打击力度。该政策目的是为了保证农民收入的提升，从农民购买力和化肥直补机制来看，均将明显有利于提升化肥需求。从中长期而言，化肥需求还要看粮价的长期走势和国家各类直补政策的执行力度等。

（二）市场动态

煤制化肥项目将于2010年投产。煤制化肥项目由中国国电集团公司投资建设，总投资21亿元，设计能力为年产30万吨合成氨和52万吨尿素，年耗原煤120万吨，用水600万吨。项目已于2008年7月开工建设，预计2010年12月竣工投产。项目达产后，可年实现产值8.3亿元，利税2亿元。该项目是中国国电集团公司的第一个煤化工项目。是中国国电集团培育和发展新经济增长点、煤电运化联合开发、实现战略创新的一个重大工程。该项目采用目前世界上广为使用的德国鲁奇炉固定加压床汽化技术，填补蒙东地区煤制化肥产品空白，实现煤炭资源就地转化。

云天化大型化肥装置再创运行世界新纪录。去年8月14日止，云天化公司自前年以来，合成氨、尿素装置连续运行已突破350天，再次打破了公司三年前创造的世界纪录。云天化的合成氨、尿素生产装置是我国首批引进的大型化肥生产装置，主要技术指标长期保持同类装置领先水平。

盐湖钾肥打造国内最大钾盐化工基地。青海盐湖钾肥股份有限公司是全国最大的氯化钾生产厂家，公司所在地青海省格尔木市察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，各种盐的总储量达600多亿吨，氯化钾储量为1.45亿吨，占全国已探明储量的97%，氯化镁16亿吨，氯化锂824万吨，三氧化二硼储量415万吨，氯化钠426亿吨，均居全国已探明储量之首。近年来公司钾肥生产发展较快，钾肥产量从2000年的29万吨提高到 2007年的186万吨，2008年将达210万吨。盐湖钾矿固液转化技术实现突破后，公司将再上年产100万吨的钾肥产能，使年产能达到300万吨，其中30万吨为大颗粒氯化钾。公司的发展战略朝着综合利用，打造钾盐化工基地方向发展。投资百余亿的综合项目一期将于2009年完成，二期工程已全面启动。公司目标2010年资产达300亿，销售收入达150亿。为了进一步扩大氯化钾生产规模和综合利用盐湖资源开采高附加值产品，公司正在联合有关单位积极努力策划用产业基金的形式在青海柴达木地区建设一定规模的氯化钾、金属镁、硫酸钾、PVC、天然气发电等10个项目。根据公司规划，将投入80多亿元，分两期建设盐湖资源综合利用项目。项目完成后，形成年产66万吨尿素、49万吨合成氨、22万吨PVC、16万吨硝酸钾、12万吨碳酸钾、10万吨氢氧化钠、10万吨甲醇、6万吨氢氧化钾的生产能力，将发展成为以湖盐为依托集化肥、无机化工、有机化工、发电为一体的国内最大的钾盐化工基地。

微滴灌高效固态复合肥二期项目水平达国际先进。去年10月25日，由新疆农垦科学院主持研究的兵团科技攻关计划项目“微滴灌高效固态复合肥的研究与开发 （二期项目）”，通过兵团成果鉴定。该项目研究生产的系列产品与国内外同类研究相比，项目总体水平达国际先进，部分达国际领先。项目研发期间，产品在疆内10多个地州、师共推广应用面积121.07万公顷，涉及棉花、加工番茄、瓜果蔬菜等作物，平均每公顷节本增效1263.48元，累计节本增效15 亿元，产品在内蒙古自治区、广西壮族自治区等省区以及塔吉克斯坦、巴基斯坦、尼日利亚、阿曼、乌孜别克斯坦等国家进行了试验示范。

我国大型化肥行业自动化控制装备通过验收。兖矿集团鲁南化肥厂年产30万吨合成氨、52万吨尿素项目自动化系统国产化项目，去年11月9日顺利通过验收。这是我国大化肥生产领域，第一个从工艺流程到生产装备以及中央自动控制全部实现国产化并拥有自主知识产权的生产系统。

（三）市场展望

2009年，国家继续加大惠农政策，从农民购买力和化肥直补机制来看，均将明显有利于提升化肥需求。从中长期而言，化肥需求还要看粮价的长期走势和国家各类直补政策的执行力度等。分品种来看，钾肥进口依赖度很高，2008年上涨幅度最大，导致需求下降20% 左右。从2009年来看，由于目前国内钾肥到岸价在620美元/吨附近，和国际上普遍到岸价800～1000美元/吨相差较大，预计2009年，中国进口合同价适当上涨的可能性仍然较大，国家对化肥价格管制的放松将有利于国内钾肥价格的跟随上涨。氮肥总体价格上涨相对较少，需求基本平稳，而磷肥中的高浓度品种DAP和MAP同样在去年由于价格大幅上涨导致需求下降，我们认为2009 年氮肥和磷肥需求将因价格回落而回升，但国内产能偏于过剩，具体价格走势还需看国家出口关税调整的影响。