银行开展中小企业信贷资产证券化模式探讨

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摘要： 对银行中小企业信贷资产证券化可行性及开展该项业务的意义进行了阐述，深入探讨中小企业贷款证券化模式，建议银行在有效的风险控制下平稳健康开展中小企业信贷资产证券化业务。

Abstract： The feasibility and significance of SMEs credit the asset securitization in bank are described， and SMEs loan securitization model are discussed in depth. The paper proposes to develop SMEs credit asset securitization business in a stable and healthy way under the effective risk control.

关键词： 资产证券化；风险控制；中小企业

Key words： asset securitization；risk control；SMEs

中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）29-0170-03

0 引言

中小企业贷款是民生金融的重要组成部分，在促进经济发展及和谐社会建设中将发挥越来越重要的作用。全国中小企业约占企业总数的98.5%，它们提供了70%以上的就业岗位，实现了50%以上的生产总值和60%以上的销售额，但长期以来，中小企业融资难的问题一直没有得到解决。中小企业发展面临着较差的融资环境。2011年10月12日，国务院出台了支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，金融机构需要创新服务模式，加大对小微企业发展的支持力度。因此，开辟新的融资渠道，探索中小企业信贷资产证券化在中小企业融资中的应用是十分有益的。

1 中小企业信贷资产证券化可行性分析

美国证券委员会将资产证券化定义为“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程”。资产证券化能够把流动性较差但是实际上可以产生可预见的稳定现金流的资产，通过在结构上的巧妙安排，把它包装成新的流动件债务证券，同时要提高其信用度，分离并重组资产中风险和收益要素，进而转换成在金融市场上可转金融工具的过程。资产证券化的发展，在20世纪的金融领域掀起了一阵狂澜，从19世纪80年代资产证券化在美国产生以后，在全球范围内得到快速的推广。2005年3月中国人民银行宣布信贷资产证券化试点工作正式启动，国家开发银行和中国建设行最早在这一领域开展了成功的试点，得到了国内资本市场对这一金融工具的认可。

资产证券化的前提条件就是被证券化的资产一定要有良好的预期收益，以后也要有稳定的现金流，主要包括以下几方面的条件：

①具有可预测的、稳定的、均匀分摊于资产存续期的未来现金流；②在以前的记录中不要发生太多的违约或损失事件；③资产的变现价值要高；④合同的签订要标准，合同的质量要高；⑤组合的资产要求数量多、每笔规模都不大。

我国《民法通则》中有明确提到，债权的转让必须要与债务人达成合意，这就是我们经常听到的协议转移原则，从法律的角度来讲，债是一种特定的权利和义务关系，如果某些权利发生了变化，要充分保证当事人的权益，特别是知情权。然而，谈到资产证券化，证券化的通知成本是随着保障程度变高而变大的，在进行资产转让时，必须通过债务人的同意，这就使得证券化的外生交易费用变得更多了。但1999年颁布的《台同法》中规定：“债权人转让权利的，应当通知债务人。未经通知，该转让对债务人不发生效力。”也就是说，债权转让可以不通过债务人的同意，但是需要通知债务人保证转让的生效。《合同法》是《民法通则》的特别法，当二者发生一定冲突时，特别法优于一般法，所以，该款规定使银行开展中小企业证券化史具有可操作性。

徐洪水在实际的调查中发现，与大企业相比，中小企业的贷款频率很高，大于是其5倍，但是平均贷款数量却相对很少，大于是其0.5%。银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的5-8倍，我们可将这笔费用划归为内生交易费用和外生交易费用。若是某个中小企与银行的借贷关系成立的不久，银行为了保障自己不面临道德风险，就会先对其进行信用评级、贷款评审等相关的调查工作.必要的话要对企业的生产、经营等环节进行深入的调查和分析，更好而掌握企业的真实发展状况。在与大企业的比较中我们发现，中小企业信息不对称现象很突出.银行要想更多的减少内生交易费用，这样就不可避免的增加了外生交易费用，这从根本上说明了为什么中小企业的某些成本会比大企业多很多，实行贷款证券化，对中小企业的好处就是当银行获得有关这家企业的“意会型知识”后，再与银行进行贷款业务时，或者是有相似的企业去贷款时，会节省很多的内生交易费用和外生交易费用。外生交易费用的产生主要是发放贷款需要办理一些手续而形成的费用，所以，银行与中小企业发生借贷关系时，能否很好的运用 “意会型知识”是非常重要的，需要强调的是，并不是意会型知识用的次数越多，成本就会加大，反而会摊薄前期银行付出的交易成本。中小企业贷款证券化对于银行实现以上目标是起决定性作用的。若只考虑贷款集中度，资本充足率，流动性等方面，银行可选择贷款出售的方法，然而，这种方法可能不会留住之前的客户，如果选择中小企业贷款化的方法，贷款被发放后，银行还要承担贷款组台的管理、服务职能，依旧与之前的客户保持原有关系。

中小企业贷款证券化使得贷款的发放与持有不在一起，这样又对融资过程进行了深入而细致的分工，原来的贷款银行在对借款人进行深入的信用分析后，合理的发放贷款，还要很好的运用之前提到过的“意会型知识”。同时，将对中小企业的贷款（债权）出售给愿意持这些资产的投资者，一方面银行依然能保持与贷款客户的良好关系，另一方面可以缓解银行的规模约束，用腾出的稀缺性资金去支持更多的中小企业。从交易过程来看，中小企业贷款证券化的交易环节增加，参与方也比一般融资多，原来的利润分配会摊薄，但由于分工深化，交易效率的提高，从整体福利水平而占，这种融资创新还是帕累托改进。