电力企业为何要参与期货套期保值
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在市场经济条件下，价格的波动是不可避免的，有时波动还可能异常剧烈，它震撼着我国长期以来习惯于稳定结构的企业，对人民的生活产生一定影响。电力企业作为国民经济的先行官，为各行各业提供动力，而现代金融的风险，特别是期货市场价格的波动，可能对电力企业造成一定的影响，从而波及各行各业。因此，我们必须对此高度重视。目前，对电力企业套期保值的研究还未见报道，因此，本文在介绍期货、套期保值等的基础上，分析电力企业从事期货套期保值的必要性，以期电力同仁的关注，共同做好我国电力企业的套期保值工作，确保我国电力企业健康稳定地发展和国民经济的可持续发展。
一、期货
1848年美国芝加哥期货交易所(CBT)的创立标志着现代期货交易的产生。期货交易就是在期货交易所买卖期货合约。由于期货交易具有分散风险、发现价格等特殊功能，因而150多年来长盛不衰。完全竞争市场是微观经济学中的一个能实现资源最优配置的理想市场模型，在现实中几乎是不存在的。但是，由于期货市场和期货交易本身的特性，便之具备了完全竞争市场近乎苛刻的条件，具体表现在：第一，期货市场聚集了众多的买方和卖方，没有任何一个参与者能够强有力地影响市场价格；第二，合约是标准化的；第三，所有交易者都可以自由进入和退出市场，不存在任何障碍；第四，期货合约的买卖十分频繁，其目的是寻求利润最大化；第五，买卖双方都可以完全了解市场情况，期货价格是竞价所得。由于期货市场几乎是一个完美的完全竞争市场，这就使其具有完全竞争的性质：价格由市场供求自发决定；竞争机制使资源达到最优配置，经济最具效率。期货的价格影响现货的价格，故又使现货价格更加趋于均衡。这就使得期货具有发现价格的功能，而对企业更有价值的是期货的套期保值功能。
二、套期保值
所谓套期保值，就是指交易者利用同种商品的期货价格和现货价格基本上能保持相同的走势并在交割期到来时有趋合的特点，在现货市场上买进或卖出实物商品的同时，在期货市场上卖出或买进该商品的期货合约。通过进行套期保值，交易者就在期货市场和现货市场之间建立了一个互相冲抵的机制，进而达到保值的目的。
三、电力企业为何要套期保值
(一)21世纪是现代金融的世纪
21世纪的经济，既是一种知识为本的经济，又是一种金融化的经济。在一个开放的经济体系中，如果只有发达的科学技术而没有一个功能强大的现代金融体系，科学技术的经济增长效应将会严重缩水，人类的知识资源就不能得到优化配置；如果仅有发达的现代金融体系，而没有强大的科学技术的支持，这种经济迟早会进入泡沫经济状态。现代科学技术的发展及其在产业中的扩散，是21世纪经济增长的原动力，而现代金融则使这种原动力以乘数效应推动着经济的增长。作为推动21世纪经济增长的两个巨轮，现代科学技术和现代金融缺一不可。电力企业既是技术密集型企业，又是资金密集型企业。电气化使人类进入了一个全新的阶段，将人类文明向前大大地推进了一步。以电力为动力的信息产业等又将现代金融推到了一个崭新阶段。世界范围财富的转移和重新分配以电磁波的速度进行。积极关注并掌握游戏规则，有效地参与新的经济游戏，是电力企业必须面对的，因为在经济全球化的今天，价格波动甚至金融风险对企业经济的影响是客观存在的，不以人的意志为转移，人们只能正视它。
(二)铜、铝等金属是活跃的期货品种
铜在导电性、导热性、抗拉强度、可延展性、耐腐蚀性、耐疲劳度等方面有其独特的优点，是现代工业的“精制粮食”。主要用于设备制造业、电业、通信业、建筑业、运输业等。主要产铜国为智利、美国、加拿大、赞比亚、扎伊尔和秘鲁等。我国铜储量至少可达35亿吨矿石，但品位低，使得铜产量难以迅速增加。每年都进口部分精矿、粗铜和精炼铜来满足国内日益增长的需要。铝是一种银白色的轻金属，导电性、导热性、机械性能也较好，在电力工业中得到广泛应用。铝土矿资源丰富的国家主要是：几内亚、巴西、澳大利亚、牙买加、印度、圭亚那、喀麦隆等。中国是铝生产大国，更是铝消费大国。铜和铝的国际贸易大多数是通过国际期货市场实现的。因此，期货市场对电力企业有深刻的影响，而且这种影响会越来越大。
(三)能源交易市场
能源是国民经济的命脉，主要包括石油、天然气、电、煤等。由于电和煤作为国家严格控制的能源产品，目前尚未进入期货市场，而石油、天然气则于20世纪70年代进入期货市场。国内因为过度投机等因素，中国证监会于1995年下令关闭能源期货市场。随着条件的成熟，能源期货交易市场的重新开放，将进一步促进电力企业参与期货的套期保值。
(四)电力企业从事期货套期保值的好处
1有利于规避市场风险。由于电力企业对于铜、铝制品和一次能源的依赖性，更由于我国这些资源的稀缺性和市场的国际化，它们的价格受其产量、我国与主产国的关系、汇率及其他国际国内政治经济形势的影响很大。我国电力企业每年要进口相当数量的发电机、变压器、开关设备等，这些设备的主要原材料是铜、铝等有色金属，特别是电线电缆制造企业，更得进口或购买铜、铝等原材料。价格波动的风险对电力企业的成本影响很大。规避市场风险，就必须通过与现货市场同等数量、相反方向的操作来套期保值。
2发现价格及价格预警。在一定程度上，期货市场行使了计划经济政府定价职能。期货价格由不同地区和行业的生产者、经营者、消费者通过大量的国际国内信息及时发现。期货价格具有超前性，即某种商品市场疲态尚未出现，期货已经开始呈现跌势，反之亦然。这样就能给参与者起到价格的预警作用。
3提高企业竞争力。期货交易实行保证金制度，一般占5%左右。因此，企业只要花很少的资金就可以锁定成本和利润、及时发现价格、洞察市场行情，更多的资金就可以投入到其他方面，大大提高了资金的利用率。不管市场如何变化，企业的效益是稳定的，其产品质量、价格是富有竞争力的。
4有利于企业的技术进步与生产力水平的提高。企业参与期货的套期保值，对市场价格会变得更加敏感。一方面会促进我们电力企业在期货的套期保值等方面提高经营投资水平，另一方面还会有力推动企业内部技术改造和挖潜，在安全生产、降低消耗、节约成本、寻求新的替代材料和产品等方面求发展，促进技术水平的提高和生产力的发展。
5有利于企业内部管理的优化。通过参与期货套期保值，企业的内部管理将更加重视和密切关注国际大市场和现代金融体系，瞄准国际先进水平，与国际市场接轨，进行标杆管理。
6有利于企业经营理念的提升和人员素质的提高。通过套期保值，企业不但可以规避市场风险，而且可以培养造就一支思维敏锐、市场意识强的经营队伍，并且在企业内部通过企业宣传媒体报道国内、国际期货市场行情，有利于培养职工的市场忧患意识，增强企业职工对企业成本管理的理解和自觉参与，促进职工素质的提高。