Timing重要过一切

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任鑫说：“融资还是不融，你要想清楚。”这位曾入选《福布斯》2012年“中国30位30岁以下创业者”榜单，颇受投资人青睐的创业者，并不认为融资是一条非走不可的道路。

“今夜酒店特价”是一款以超值折扣订酒店的手机应用，每晚6点后以网络价一半销售酒店剩房。2011年9月上线后，它成为App Store旅行类第一、总榜第二。

但任鑫认为，“上了融资这条船，你就不能回头了，只能跟从资本市场的游戏规则”，因此不是所有创业者都适合去融资。就像电影《中国合伙人》里对于学校是否上市的争论，许多创业者面对资本的诱惑都曾有过纠结。创业靠的也许是理想，但是资本市场要的是规模。事实上，现在很多有能力的创业者会直接跳过早期融资的阶段，自己拿钱来做。而对于缺乏启动资金的人，首先要做的，是想清楚自己的商业模式究竟适合走融资创业的路，还是适合走自主发展的路。

任鑫打了个比方：“你如果想在楼下开家有特色的小馆子，觉得这是个靠谱的生意，每年也能有稳定的收入，像这样的点子就根本没有必要去找VC谈。但如果你要做一个‘麦当劳’那就有戏，因为投资人都是要赚钱的，他们期望的项目一定是高成长性、高天花板、可以迅速大规模复制，并且资本市场可以买单，甚至希望五年之内能够转手或上市的。”

“今夜酒店特价”所在的互联网创业，正是一个天然“高天花板”的领域，不受物理条件和地域限制，理论上有可全球复制的空间，因此近年来成为了资本市场青睐的投资领域之一。任鑫感到自己很幸运，但这种运气更多的不是指个人能力，而是大环境的变化局势。

任鑫创业的2011年是资本泡沫严重、互联网项目炙手可热的时期。他花了一周的时间谈了17家VC，最后敲定了其中一家个人机构。“当时我们刚刚开始创业才几天，只有一个模糊的点子。”在多家伸出橄榄枝的VC中间，任鑫选择了一位“大天使”，也就是投资额上千万元的个人早期投资者。“个人投资者的好处是比较爽快，”他回忆，几家VC机构给了他们厚厚的一本英文条款，包括了很多对创业者不利的条款；而那位“大天使”只给了他两页纸的中文，4天后，1500万元就全部到账了。

但到了2012年，想要进行第二轮融资的任鑫就没有那么顺利了。和许多创业公司一样，尽管“今夜酒店特价”的成长在业界非常迅速，但它仍需要经过一段初创的蛰伏期，去年4月，公司开始有了每个月5%的增长，任鑫认为这才到了可以进行第二轮融资的一个节点。“当时我们觉得公司‘长得’还挺漂亮的，可以拿出去找婆家了，但结果发现市场非常冷。”

作为相信资本市场实力的现实派，他认为产业化和规模化是创业者必然遵循的趋势，尤其在瞬息万变的互联网领域，他判断自己所在的移动互联网创业的机会窗口最多还有一年就要关闭，更应该是“有钱就要尽快融”，尽早地扩张自己的地盘。但是从去年4月至今，他只颇为低调地零星谈了三五家VC，反倒并不见创业初期融资时的大刀阔斧。

“广撒网会有一个问题，”任鑫说，“除非市场很好，你有信心速战速决，否则找了很多家之后，很快大家就知道其他VC来过但是都没有成，于是就会怀疑你的公司有问题，即使是找不到毛病。所以最好不让他们彼此知道，要挑对你的项目感兴趣的人，有针对性地进行。”

隔一段时间谈一家的策略，让业内大部分的VC都对这家明星App公司的动向毫不知情。也有一些主动找上门的VC，都被任鑫拒绝了――“有些基金是偏向稳健型的，或者强项是传统行业，即使对我们有兴趣，也和我们不对路，你必须知道哪些是适合自己的投资人。”

进入第二轮融资时，与天使投资人不同，VC们能够为创业者提供更多的资金，来维持后期的规模性发展，但是整个谈判流程会开始变得非常缓慢。另一方面，他们希望介入的程度往往更深。“最理想的投资人当然是不要管我们，只提供钱和资源，但现实往往不是这样。”任鑫提醒所有的创业者都应该全面了解投资人的方向和风格，在合适的时机，寻找适合自己的投资人。

选对融资的三个节点

1. 第一阶段：早期融资

时机：

创业头一两个月，初步产生了一个创业点子，甚至理论模型还没有完全成型的时候。

目标：

创业孵化器/天使投资人。两者的区别在于，天使大部分时候只是提供资源和钱，而孵化器会有全套的辅助设施，比如提供办公设备和公司注册、法律流程服务，但投资额较天使低。

投资额：

非常低，因为这个阶段风险巨大。孵化器一般在几万元，天使一般在几十万到几百万元。

2. 第二阶段：A轮融资

时机：

项目原型已经初具规模，比如网站已经上线了，接下来需要验证和完善商业模式，或需要资金进行扩张，来把已经成型的模式付诸实践、做得更大。

目标：

VC

投资额：

一般数千万元

3.第三阶段：B轮融资（pre-ipo）

时机：

商业模式基本已被验证通过，只是需要一大笔资金扩大规模，把已经成功的商业模式到处复制，或者找到新的市场突破口继续发展。

投资额：

上亿元。基本上是上市前的冲刺。但不一定每家公司都按照三步走的规律，有的公司上市前需要经历多轮融资。