香港新发基金收益趋向保守

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一年之计在于春。农历新年前后，香港投资理财市场上，不少基金公司纷纷推出2007理财新品，这不仅给捕捉一年之始投资机会的投资人提供了机遇，人们更可以从中一窥大资金、大机构新年投资理财的新思维。

从已销售或进入发行期的2007新品看，给投资人的一个总体印象是：2007全球投资更趋向稳健。有相当多的机构认为，就全球投资而言，今年似乎难见2006年式的大牛。因此，保守型的债券类基金开始增多，与宏观经济关联度不高的房地产基金不断推出，专打新股的基金尝新出炉，“投资基金的基金”逐渐增多……

元月中旬，宏利基金在香港基金市场一下推出6只新基金，其中有投资风格稳健的环球房地产基金、美国债券基金、美国高息债券基金和美国抗通胀债券基金等，占比超过6成。

无独有偶，在内地基金界做得较有名气的交银施罗德基金的海外东家――宝源基金，在港推出首只新兴市场股债基金。该基金在发行时就明示，基金可同时投资新兴市场的股票和债券，好处是能够更灵活地调配股票、债券及现金比重，增强防守能力。这与去年宝源推出的“金砖四国”基金时的投资思路有了明显的变化调整，防守性投资逐渐成为主流。

主管这一新基金的人士对媒体称，之所以推出这类股债混合型的基金，是基于今年环球经济可能放缓，利率下半年有可能下调。而新兴市场经济的前景仍被看好，预期有15％至20％的上升空间。不过，这位人士眼中的新兴市场，是指市盈率12倍左右的阿根廷、巴西、韩国、匈牙利、俄罗斯和土耳其等国的股市。由于不少国企股已上升至偏高的水平，可供投资选择的大型国企已不多，故其给出的评级为“中性”。值得说明的是，这里所说的“中性”，还是指市盈率远低于沪、深A股的香港H股。

在百只内地基金中享有盛名的上投摩根富林明基金的海外东家――JF摩根富林明基金在2007理财新思路的特选12只基金中，就把该基金公司在港公开发售的、仅有两只“投资基金的基金”――亚一基金和全天候基金全数推荐上榜。较之一般的基金，投资基金的基金，由于投资更分散，市场更细分，风险则更小，防守性也更强。

如亚一基金，主要投资JF摩根富林明基金家族的亚洲基金，从每月公布的最新基金持仓情况看，新加坡、越南以及中国内地、香港、澳门的5个基金的持仓量占比高达7成以上。该基金成立至今半年左右，已有10％左右的升幅。

又如全天候基金，布局IF摩根富林明基金家族的全球基金，目前房地产和欧洲基金占了主体，去年收益率为12.4％。而汇丰发售至2月28日的新基金环球趋势基金，也是一个“投资基金的基金”。其投资主旨是投资10至12个最能代表被投资顾问选中的基金，它不仅包括股票、债券、房地产和交易所等基金，还包括金融期货合约作对冲。

此外，香港基金市场还有一些值得关注的新基金，如澳洲投资银行麦格理最新推出的中国IPO精选基金。该基金将投资近百家在我国香港、新加坡和美国上市的内地企业股票，预估年内有近70只内地企业将赴港上市。该基金投资策略是先取最近上市的半新股为投资组合，其后，参与新股投资，剔除旧有股份，让基金持有人分享新股不败的收益。

JF摩根富林明新推出以“率先发掘印度企业界明日之星”的JF印度小型企业基金。目前，印度小型企业股票的市盈率约16倍左右。

巴克莱银行推出能源入息基金，该基金主要投资全球20只能源股，保证首年9.8％派息。由于是半封闭运作，其赎回每月仅一次。一些基金公司还推出了能源、消费类的主题基金，分别有恒生消费行业动力基金、比联商品动力基金、首域全球资源基金等。

如此丰富、面向全球、方式多样的2007理财新产品，它不仅给投资者以更分散更广泛更多元的投资理财机会，也给内地基金界如何创新发展、设计产品提供了新思路。