企业资本结构问题及对策

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摘要：良好的企业资本结构不仅使企业的财务风险较低，企业资金正常运转，增加企业价值。目前，我国企业具有高负债率、收益低的问题，本文针对我国企业资本结构问题，提出优化我国企业资本结构的建议。

关键词：资本结构 问题 对策

一方面，随着我国经济快速发展，我国企业对国民经济的作用越来越大。但是在另一方面，我国企业的生存年限很短，资本结构的不合理是导致企业出现这个原因的重要条件之一，优化我国企业资本结构是解决企业资金短缺和融资困难的前提。因此，促进我国企业自身优化，加强外部优化，整体提升企业资本结构，促进企业长久发展，具有非常重要的意义。

1 我国企业资本结构问题原因分析

我国企业资本结构不合理的成因分为内部因素和外部因素。

1.1 内部因素 主要包括企业财务管理机制不健全和资产担保不足。我国大多是中小型企业，这些企业具有规模小、治理结构不严谨的特点，这样就会导致企业财务制度不完善，财务风险比较大，商业信誉较低，再加上企业自身经营思想惰化，难以足够收益。企业自身特点和收益不足，导致企业难以实现融资担保，影响企业资金筹集。

1.2 外部因素 主要包括商业银行政策和资本市场不完善。我国商业性银行一般更倾向于大型企业，特别是国有企业，银行放贷主要考虑资金的安全和稳定，以中小企业为主的我国，促使企业进行银行贷款融资比较困难。我国资本市场尽管有深证和上证，但是更多的企业并没有上市，这样企业融资更加困难。

2 我国企业资本结构问题

2.1 资产负债率偏低 资产负债率偏低是我国企业资本结构存在的最为普遍的问题之一。根据资本结构理论，基于所得税考虑，企业负债越多，财务杠杆效用越大，这样就会给企业带来更多的价值。但是根据影响我国企业资本结构内部因素和外部因素分析，可以看出，资产负债率较低的原因是受我国企业筹资方式和渠道的影响，筹资错误方式选择、筹资渠道不顺畅使企业无法实现最优的企业资本结构。

2.2 负债结构不合理 在负债结构中，我国企业更倾向于短期负债维持企业运行，对于长期负债较少的认识，根据相关资料显示我国上市公司的负债结构具有流动负债过高的特点，有些上市公司根本没有长期负债。根据相关理论，一般流动负债占负债总额的50%左右比较合理。因此，负债结构不合理是企业资本结构不能有效优化的重要条件。

2.3 较强外部筹资依赖性 由于企业给予扩张，无论在横向还是纵向发展都需要大量资金支撑，企业自己收益较低，难以维持企业长远发展，再加上企业受政府政策扶持较少，银行贷款严格，进入资本市场获取资金的较少，这样出现了资金拖欠行为，出现了很多的三角债务问题。因此，我国企业一般受到企业规模限制，作为资本结构的重要影响因素之一的规模效益，并不能实现企业规模效益，所以，我国企业资产负债率偏低，严重阻碍了企业自身的资本结构优化。

2.4 股权集中程度较高 我国企业由于外部融资的缺陷性，导致企业更多依靠权益融资和留存收益，但是由于留存收益较少，这样就导致几乎全是权益融资，这样必然导致企业股安全集中程度较高。

3 优化企业资本结构的建议

3.1 完善资本市场 发展企业经济，要营造良好的企业资本市场环境，加强银行等金融体系的监管，加大监管程度，主要关注企业进行资金筹集上来。政府加大扶持力度，拓宽企业融资渠道，分析现有政策，实时制定相关政策，促进企业有效融资，借鉴经验促进企业健康发展。同时，创新融资渠道，创新金融工具，加强深层次总结，在对象和控制能力方面加强管理，考虑现在情况，制定企业规划，促进企业长久发展。

3.2 完善公司治理结构 我国企业内部应该加强规范管理，不断强化自省价值，制定资本结构的优化制度，加强企业预算机制，充分调动企业激励机制和约束机制，并保证其的有效性，这样不仅从本质解决公司的资本结构问题，而且更能促进我国企业的长久发展。同时，企业建立信用和监管度，完善企业信誉档案，企业自身坚持良好的信誉作风，提高企业自身信用等级，政府为企业营造良好的信用环境。增强与银行交往，通过自身良好的信誉获得银行的信誉。

3.3 确立合理的负债比例 市场竞争中的激烈性使企业难以依靠自身收益长久发展，这样企业就需要外部融资，以实现规模效益。目前，我国企业自身有一定的积累，具有一定偿债能力，因此，企业可以提高资产负债率，加强资金的使用效率，充分利用财务杠杆的作用。企业在一定的债务范围内，债务增加并不会增加企业债务成本，更不会对企业股东权益产生不利影响。

3.4 转换经营机制 根据上述总结来看，当做为一个经济实体，企业资本结构的优化就是经济实体推向市场，在市场竞争中，企业要根据自身经营、运行实现企业资本结构变化，最终接近或者达到对于企业本身的资本结构。因此，转变企业经营机制，完善企业管理办法，增加企业市场意识，提高企业规模效益，促进企业尽快资本结构优化。

参考文献：

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