IPO重启前股债起舞 股基债基各享盛宴

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本期（2014年5月14日～6月13日）的4个交易周里市场先抑后扬：大盘蓝筹股期初继续震荡下跌，其后在成长股带动下震荡上扬，创业板指表现突出、周K线连收四阳。本期各股指大多飘红：以价值类个股为主的上证指数本期上涨0.97%；创业板指和中小板指本期表现突出，其中创业板指数大涨8.34%。申万一级行业中涨多跌少，其中计算机、传媒和通信领涨，食品饮料、采掘和交通运输领跌。

从债市来看，交易所债券市场国债指数、企债指数仍延续之前的上涨态势。上证国债指数收于141.81点，涨幅为0.47%。上证企债指数收于172.33点，涨幅为0.98%。与上期相比，上证国债指数和上证企债指数的涨幅均有所扩大。受股市上涨影响，中证转债指数止跌回升，涨幅为2.85%。可交易的26只可转债全部上涨，具体来看，东华转债、中鼎转债和华天转债涨幅居前，分别上涨20.87%、8.33%和5.63%。

场内基金

重点关注老封基和杠杆板块。

老封基：隐含收益率下降，等待投资机会

随着2只7月到期转型的基金发出公告停止上市交易，基金兴和与基金普丰也将退出历史舞台。这意味着，现阶段具有投资可操作性的老封基仅剩11只。

本期老封基受基础市场影响净值有所上涨，平均涨幅为3.82%。由于前期基金折价率已回归到合理水平，因此本轮二级市场价格并没有超额表现，平均上涨3.80%，与基金净值涨幅相当。本期过后老封基的整体折价率为9.72%，处于合理区间，后期由折价率收窄而提升二级市场价格的概率较小。

虽然市场处于底部，反弹只是时间问题。考虑到市场因素以及现阶段隐含收益率水平，本期没有合适基金推荐，但通过市场变化，部分将到期基金投资价值会逐步显现，该类基金仍值得投资者重点关注。

杠杆板块：结构化行情，杠杆基金工具性凸显

市场反弹的背景下，52只权益分级基金杠杆份额整体上涨，平均涨幅为2.41%。由于本期市场结构性分化杠杆基金中也出现了不同的业绩表现，资源、商品、有色相关杠杆基金出现了较大程度回调，而创业板、军工等杠杆基金涨幅较大。创业板B、军工B本期表现最佳，分别上涨16.69%和11.08%。上期表现最好的资源B本期垫底，净值跌幅达到10.03%。

经过本轮调整，部分分级基金仍接近下折阈值，商品B和银华锐进依然具有一定触发向下折算的概率。触发下折后A类份额将获得折价收益，而杠杆份额则面临一个溢价损失，考虑母基金4%左右的下跌空间，后期触发折算条款的概率较大，市场将继续围绕基金折算阈值展开博弈，B类份额投资者应注意其下折风险。

场外基金

受基础市场影响，偏股类基金本期表现较突出。

股票基金：整体表现突出

平均净值上涨3.31%，373只基金中仅17只净值下跌。浦银安盛红利精选股票以13.81%的收益率位居第一，富安达优势成长股票和工银瑞信信息产业股票分列第2和第3位，涨幅分别为12.89%和11.52%。

浦银安盛红利精选股票2014年以来的业绩位居同类第5位，2014年一季度股票仓位很高，为95.08%，主要配置制造业及信息传输、软件和信息技术服务业，重仓的信雅达、达实智能、紫光股份等计算机行业个股本期涨幅较大。富安达优势成长股票2014年一季度股票仓位为89.87%，重点配置信息传输、软件和信息技术服务业及制造业，计算机板块较强走势为基金业绩贡献较大。工银瑞信信息产业股票一季度股票仓位中等偏低，为80.24%，重点配置行业与前两者相同，也取得了较好业绩。

保本基金：重仓债券获较好收益

平均净值上涨1.27%，全部50只基金中仅有1只收益为负。收益位于前三名的基金分别是：招商安盈保本混合、金鹰元安保本混合、华安保本混合，收益率分别为2.90%、2.61%和2.36%。招商安盈保本混合在过去一个季度业绩位列同类第6位，一季度债券仓位为134.85%，杠杆比例较高，并且重仓企业债和可转债。金鹰元安保本混合成立仅1年，一季度债券仓位为205.66%，杠杆比例很高，重仓企业债券。华安保本混合债券仓位为131.95%，同样重仓企业债券，其重仓的万科A和华侨城A本月表现均较好。

混合基金：整体表现较好

平均净值上涨3.00%，纳入统计的239只基金中仅11只净值下跌。浦银安盛消费升级灵活配置混合以14.44%的涨幅获得本类基金业绩头名，浦银安盛战略新兴产业混合和华商红利优选灵活配置混合分别以13.98%和13.04%的涨幅紧随其后。

指数基金：创业板指基领涨

平均净值上涨0.99%，78.43%的该类基金净值上涨。涨幅排行榜上，前三位分别是易方达创业板ETF、融通创业板指数和富国创业板指数分级；跌幅最深的是华夏上证主要消费ETF，其次是申万菱信申银万国证券行业指数分级和鹏华中证A股资源产业指数分级。

创业板本期走出一波凌厉的反弹行情，因此指基涨幅前5名中就含创业板指基4只。易方达创业板ETF 2014年以来净值上涨5.91%，位列同类基金第5位。

QDII基金：受益A股反弹行情

平均净值增长2.84%，82只基金中仅10只净值下跌。华宝兴业海外中国股票以8.27%的收益率获得第一名，华安大中华升级股票紧随其后，净值涨幅8.19%，易方达恒生中国企业ETF名列第3，净值增长7.63%。业绩排行前十名中，大多数投资标的都是海外中国企业，契合中概股行情。

货币基金：宝宝军团再扩容，电信系宝宝进军互联网金融

货币基金A类份额平均净值增长率为0.3527%，与上期相比，变化不大。排名前三位的是国金通用金腾通货币、中银活期宝货币、安信现金管理货币A，本期净值增长率分别是0.5115%、0.4557%和0.4471%。

安信现金管理货币A成立于2013年2月5日。截至2014年6月13日，该基金过去1年和2014年以来的净值增长率分别为4.94%和2.40%，分别排在所有货币基金A类份额的第6位和第10位。同时深圳联通和安信基金公司合作推出的“话费宝”对接的就是该只基金。话费宝的运作原理是，客户将合约计划涉及的全部费用投资于所对接的安信现金管理货币基金，安信基金将对应的基金份额予以冻结，并由这部分被冻结的基金份额帮助客户自动支付每月的套餐费用。

除深圳联通和安信基金公司推出的话费宝外，广东联通携手百度、富国基金公司推出的“沃百富”也于近期正式发售。除中国联通外，中国电信也于日前上线了“添益宝”，主要通过电信旗下移动支付产品“翼支付”与民生银行旗下的“如意宝”进行间接合作。而中国移动也对外表示，相关产品会尽快推向市场。这被业内视为三大传统运营商进军互联网理财的第一炮，使得宝类货基得到扩容。

债券基金：转债债基表现抢眼

受定向降准等政策利好影响，本期债市继续上涨，债券收益率出现下行，纯债基金、一级债基、二级债基、指数债基A类份额本期的平均净值增长率分别为1.4059%、1.6938%、1.8913%和1.2518%。与上期相比，涨幅均有所扩大。除3只债基本期出现微跌之外，其余均取得了正收益。二级债基受益于股市上涨，整体表现好于其他债基。

转债债基一扫之前弱势表现，本期表现抢眼，排名居前。转债债基A类份额本期的平均净值增长率为3.0961%，高于其他债基的平均表现。建信转债增强债券基金和长信可转债债券基金业绩表现较为稳定，截至6月13日，2014年以来的净值增长率分别为7.8740%和7.5242%，在转债债基中分列第一、二位，投资者可以多多关注。