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全球商品市场价格“雪崩”

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全球金融市场风声鹤唳,商品市场亦未能幸免。

本周,全球商品期货市场“哀鸿遍野”,基本面不完全相同的农产品期货和基本金属集体暴跌。一直作为机构对冲通胀和避险资产的黄金和原油也失去了往日风采,遭受被抛弃的命运,绝对价格连续创下28年和17年最大单日跌幅。

跌势吓人

3月19日纽约4月份期金收市报945.3美元1盎司,跌59美元,跌幅5.9%,是2006年6月30日以来最大单日跌幅。现货金在纽约收市报944.7美元1盎司,跌58.5美元。投资基金撤出商品市场,导致黄金价格大幅下跌。

市场忧虑经济衰退将影响对石油的需求,纽约4月期油收报104.48美元,跌4.94美元,跌幅4.51%。伦敦5月布兰特期油收报100.72美元,下跌4.84美元,跌幅4.59%。

芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货19日也大幅下滑8%,跌破每蒲式耳10美元的心理关口。大豆期货连续第二天跌停,豆油期货也大幅滑至跌停板。

黄金期货跌停

受此国际市场影响,国内农产品期货接连跌停。

3月20日,沪锌和豆粕期货终场仍封死在跌停板上。上海黄金期货则出现自上市以来的首个跌停,主力806合约开盘便触及跌停,全天躺倒在214.55元/克的跌停价上,毫无翻身之力,全天该合约总成交量仅6530手,与前日相比萎缩了近2/3。而这已经是该合约自3月17日创出历史新高233.59元后,连续3个交易日下跌。

“商品市场暴跌,与部分对冲基金平仓套现有关系。这种现象不会是最后一次,而前期升幅过大当然也是原因之一。”分析师表示。

花旗集团首席美国股票策略师列夫科维奇表示,近期大宗商品及相关股票的走势已凸现泡沫特征,类似于纳指在2000年科技股泡沫破裂前的状况。他认为,这些资产已经出现投资过热。

据美国基金研究机构RPFR统计,在截至3月12日的一周中,全球范围内针对大宗商品期货和相关股票的投资基金出现了4.85亿美元的资金净流出,为今年以来的最大单周降幅,显示部分机构已开始在高位出货。

牛市是否终结

投资者担心华尔街会爆出更多灾难性消息,且对美联储能否恢复市场信心将信将疑,引发基金在商品市场的多头部位大量平仓,导致期价连续重挫,出现“雪崩”效应。

能源、金属及农产品期货在本周脱离各自近期触及的历史高点而一路向下,令许多人开始怀疑,商品市场的长牛走势是否已经终结。

国际货币基金会(IMF)周三称,2008~2009年全球经济增长步伐放慢可能将打压对商品的需求,但需求放缓的程度将取决于经济下滑的严重程度。除非全球经济严重放慢,否则商品需求下降的幅度可能较小,因为当前部分商品市场的供需状况仍然紧俏。

“从长期来看,一些关键商品短缺的前景将继续推升价格。”Logic Advisors LLC董事总经理Bill O’Neill说,“出现了一些修正,但考虑到已有的涨幅以及市场的波动性,这些修正是意料之内的。展望未来一年、两年或三年,商品市场绝对是长期性成长的走势,那将是由需求推动的长期涨势。”

摩根大通预计,上周突破1000美元的金价仍可能继续创新高。

高盛石油分析师Giovanni Serio称,石油长期供应受限,任何因美国陷入衰退而引发的油价下滑都只能是暂时的。

该分析师认为,美国经济放缓、金融市场震荡、冬季结束以及炼油厂进入维修期带来的季节性供应增加,都可能让油价出现深度回落。不过,他对油市长期走势持正面观点。因供应面有结构性限制,也就是说供给无法轻松追上中国和印度等新兴经济体快速增长的需求,油市长期基本面有支撑性,油价并不具泡沫,投机活动只能在短期内加剧价格的波动。

3月20日晚间,国际商品期货再度暴跌。纽约商品期货交易所(COMEX)期金继上日下挫6%之后,再收低近3%,其他贵金属亦急挫,白银重跌9%。纽约原油期货主力5月合约盘中一度下挫4%,短暂跌破100美元,但收盘反弹。CBOT小麦玉米期货大幅下跌,基金继续多头平仓。

全球商品市场的暴跌,也使国内投资者对市场前景感到茫然,如果全球经济增速减缓,势必影响中国经济,一旦企业盈利增长减速,股市还会有上升空间吗?