抗跌的“边缘市场”

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇抗跌的“边缘市场”范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

较大的封闭性，较弱的流动性，使得“边缘市场”与全球市场的联动性较低。

欧债危机至今没有结束；欧元贬值。至今没有见底。全球经济受“两次探底”之忧所困，全球市场再次步入涨少跌多的局面。

以笔者的基金组合为例。8只基金在1到4月间，盈利还是大多数，进入5月后已全部输钱。不过此次欧债危机有别于美国的金融海啸，破坏力明显减小。即使是下跌，有大跌，如希腊、葡萄牙、西班牙等；也有微跌，如中东、中欧、北非等。注重资产配置的全球投资，有必要关注欧债危机之后，有哪些市场较抗跌?并把那些独具亮点的市场作为新的投资标的。

据晨星亚洲的最新报告，今年表现较好的基金组别是投资中东、中东欧、北非等市场的基金。这类基金的资金净流入不仅超越新兴市场，表现也优于新兴市场。今年3月份非洲中东股票基金组别收益率还居全球之冠。截至5月29日，笔者的8只基金中也属富达新兴欧非中东基金表现最佳。

欧非中东市场，在国际投资界有一个特别的界定，被称之“边缘市场”，从而有别于新兴市场。

据晨星报告称，“边缘市场”(Frontier Markn)一词最早出现在1992年国际金融公司(世界银行下属的金融合作组织)所编列的数据库，主要指开发程度较新兴市场低、市值和流动性也低，具有未来投资潜力，现阶段市场波动较高的市场。标普于2007年10月推出全球首只跟踪“边缘市场”的指数S&P 150，同年MSCI也推出了相应的指数。从S&P和MSCI“边缘市场”指数观察，主要涵盖五大地区的20多个国家。其中有南美的阿根廷、非洲的尼日利亚、中东的科威特、中东欧的哈萨克和亚洲的越南等。

其实，阿根廷原本不属“边缘市场”，只因去年阿根廷执行资本控制，造成外币转换当地货币的难度大幅提高，因此，被S&P和MSCI双双将它从新兴市场降为“边缘市场”。由此可见“边缘市场”与新兴市场的关系，以及在全球资产配置中的地位。

在S&P和MSCI两只“边缘市场”指数中，占比居首的是中东国家，其中科威特的占比达20％和30％：其次是东欧前苏联国家。构成指数的前10大成份股，以金融类股为多，矿产、能源等天然资源类股也是成份股的要角。因此，“边缘市场”的整体走势与全球矿产、能源等天然资源价格涨跌有较大的联系。

较大的封闭性，较弱的流动性，使得“边缘市场”与全球市场的联动性较低，在全球主要市场全线下跌时比较抗跌，这也为资产配置提供了相关性较弱的资产类别。同时，“边缘市场”的市盈率较之新兴市场更低，这也为分享更高的收益提供了可能和机遇。

据晨星亚洲统计，今年以来MSCI“边缘市场”指数成份股的市盈率约10倍左右，MSCI新兴市场成份股的市盈率为16倍。买入和配置一定占比的“边缘市场”，有助于提高资产组合的整体收益。当然，“边缘市场”的风险不仅远大于成熟市场，也大于新兴市场，因此，其较低的市盈率已包含了风险性贴水，投资人在布局这一市场时也须有一个清醒的认识。

目前，香港市场上有多只“边缘市场”基金可供交易，多数基金并非纯粹投资于“边缘市场”，有的还投资于相近的新兴市场。如今年收益居冠的“边缘市场”基金一施罗德中东海湾基金，截至5月31日，收益高达19.5％，投资占比最多的却是土耳其(非边缘市场)，达28.19％；第二位是沙特，占比19.59％；科威特居三，占比15.95％。