投资论道:“气化山西” 谁最受益

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在“气化山西”的产业大趋势下，山西省内以煤炭开采为主的重点煤炭集团将在煤层气的巨大市场中受益明显，而拥有管网优势的相关企业受益最大。

据新华网报道，在13日举行的国务院新闻会上，国家发展改革委副主任彭森表示，国家发改委正式批复设立"山西省国家资源型经济转型综合配套改革试验区"，这是我国设立的第九个综合配套改革试验区。据报道，彭森表示，山西省资源型经济转型综合配套改革试验区的主要任务就是要通过深化改革，加快产业结构的优化升级和经济结构的战略性调整，建设资源节约型和环境友好型社会，统筹城乡发展，保障和改善民生。

政策护航 转型“给力”

山西作为国家重要的能源和煤炭生产基地，过去对资源利用以粗放经营为主，煤炭、焦炭、冶金、电力是地方经济的支柱行业，产业结构单一；资源利用效率不高；安全问题频现；也缺乏对生态环境的保护。预计山西资源转型"试验区"获批后，将获得煤炭工业可持续发展、财政返还、煤层气开采、旧有煤矿用地审批权等方面政策优惠。

中投证券表示此举战略意义重大。因为这是我国的第九处综改区，也是目前国家所批的最大的一块改革试验区，全省十一地市全部覆盖，是国内首次对西部资源大省经济转型的探索。山西的探索和经验可能会对未来其他资源大省以及能源领域改革提供有益参考。从2009年5月调研到获批历时一年半，此段时期正值国内能源整合较为集中的阶段,是在国际国内关于资源利用问题争论最为激烈的时间段，也是我国进行资源开发利用体制、价格、资源转型等改革进行的最关键的时间段。山西实验区的获批会是能源大省转型改革的一个标本，也会是能源利用等相关领域改革的一个有益探索和验证。

中信证券则预计，在山西工业转型过程中，政策将扮演重要推手，如通过各种补贴鼓励企业技术创新、为企业兼并重组提供宽松的政策环境、对技术创新类的企业提供税收优惠(如潞安环能公告获得高新技术企业资格，未来或享受所得税优惠)。结合之前工信部等部门与山西省签订推进工业化的合作协议等事项判断，预计未来山西转型过程中，将出现以下与煤炭行业相关的几大政策主线：通过本轮资源整合，山西将建设成三大煤种基地一一晋北动力煤基地、晋中炼焦煤基地、晋东无烟煤基地，同时也将延伸煤炭产业链，实现煤一电一路一港一航、煤一焦一电一化、煤一电一气一化的循环经济发展。

国金证券明确指出，新型煤化工的发展是解决经济结构调整的秘籍，“气化山西”是关键战略――煤层气产业规模未来5年翻番：GDP“十二五”期间翻番的目标与改变单一经济结构之间的矛盾如何协调？发展新型煤化工是山西省“十二五”的重要战略方向。其中现代煤化工围绕的五条主线为“气、醇、烯、苯、油”，而煤制气成为了重点发展的对象。

投资策略

山西省全省含气总面积为3.9万平方公里，煤层气资源量约10.39万亿立方米，占全国总量三分之一。实验区的获批能使得山西在煤炭、煤气、矿区等方面获得自有审批和利用权，煤层气开发权将优先配置给山西省大型煤炭企业，这将有效提高山西资源整合进度，从而为二级市场上带来巨大的炒作机会，这从消息公布当天以煤气化为首的相关受益股的大幅上攻行情便可略见一斑。那么，在“气化山西”的产业趋势下，谁将受益最大？

中投证券认为，实验区转型将首先受益具备资源整合能力、资源深加工链条完善的山西本地大型资源类行业。看好具备低能耗、清洁、能源深加工优势的企业。具备一定旅游文化、地方文化推广的旅游、传媒等行业也可能在未来受益。受益公司包括：具备煤炭―焦炭―化工产业链条优势的西山煤电；具备优质煤炭资源储备和较强煤炭开采运输及销售渠道的大同煤业；无烟煤生产企业国阳新能；大型综合煤炭生产加工企业煤气化。