高平:长期投资不等于长期持有

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要说2011年的财经热点词汇，投资顾问绝对吸引眼球。挥别了佣金大战后，券商纷纷将重点放在了增值服务，以咨询服务为核心的投资顾问业务应运而生，咨询内容也渐渐从单一的股票转向基金、债券、股指期货等多种类金融产品。国金证券财富管理中心的高平则是目前金融界内为数不多的基金投资顾问（以下简称基金投顾）之一。

从基金研究员到投资顾问

虽然采访高平之前做足了功课，但记者对基金投顾的业务依旧知之甚少，甚至对其概念也比较模糊。高平笑称，自己在进入国金证券财富管理中心之前，对这一职务的了解也并非那么深入。基金投顾，用高平的话来说，就是在研究的基础上，加入了投资咨询服务的概念在其中。

他为记者举了一个很简单的例子。通常投资基金，多数都是在一级市场（最多的是在银行）根据销售人员的推荐购买。即便是专业的基金分析报告或基金经理，也只会推荐购买，而不会告诉在什么时候赎回。基金投顾需要做的则是能够做出咨询建议，也需要为基民把握赎回的时机。

做过基金研究员的高平对于目前的基金投顾工作颇为投入，在他看来，基金投顾是一份有挑战的工作。“投资难还是咨询难？通常大家都会认为能做好投资比较难，比较而言，投资是比较单一的事情，而咨询还加入了服务的概念。譬如一名投资者的目的就是赚钱，购买某只股票或基金长期持有，甚至换手率为零，也能赚钱。但是在我们投资顾问的咨询工作中，这么做是不现实的，我们要为客户把握到尽可能多的波段机会，获取最大的利益。投资顾问的工作比单纯投资要难，也比单纯分析研究要难，这份工作有挑战性，也非常有前途。”高平如是说。

说起自己的职业选择，曾经在某券商做基金研究员的高平也曾想过转行，研究宏观策略或做金融工程，但最后都放弃了。“基金行业目前来说是低谷，国内的公募基金表现也并不见佳，但是我认为这个行业依旧有机会、有前途。”做了两年的基金研究工作之后，高平的最大感触是研究工作接触不到基层的客户，一切研究都如空中楼阁，推荐买入某基金产品更多时候像是在自说自话。

“加入国金证券财富管理中心做经纪业务，有机会接触到普通客户，在研究基金产品的同时，能够更为准确了解客户的需求，为其制定适合其实际情况的基金产品组合，这就是我从基金研究员到基金投顾转变的最大因素。”说起这段历程，高平颇为感慨。

基金业前途光明

虽然公募基金目前的表现并不可喜，甚至有越来越多的投资者对公募基金表示失望，但在高平看来，这都是投资者逐渐成熟的表现。现在的市场，越来越多的投资者趋于理智，对基金经理也不会盲目追随。更多的投资者开始审视自己的投资行为，开始计算获利的多少以及衡量基金管理方的权利和义务的平衡，甚至对基金的招募说明书都会仔细研读。

高平认为，以前很多人将长期投资的概念偷换了，长期投资并不等同于长期持有。基金是适宜于长期投资的金融产品，但是不见得要长期持有。在他看来，长期持有是一种懒人投资的方式，不对市场进行判断，也不对A股市场进行趋势的判断，买进了某只基金产品，就不理不问，坐等升值，这本身是不符合投资逻辑的。高平认为，基金也适合做波段操作。

2006年12月，股指为2200点，2007年10月股指则冲高到6100多点，这期间股指涨了近3倍。2011年12月股指探底至2100多点，从这期间看，如果购买基金产品做波段操作，2006～2007年持有基金并且及时卖出，能够获利3倍多。但是如果持有不卖出，一直坚持到现在，股指基本上又回到2006年底的水平，基金几乎也被打回原形。

“我们现在要做的就是这样一件事，关注大盘，把握时机，择机买进，择时卖出。不仅为投资者提供买入的建议，也要有卖出的提醒。而不是盲目的建议其长期持有。” 高平很认真地向记者解释。

投资宜关注创新品种

对于如何选择基金的投资品种，高平建议可关注创新型基金。第一类是创新型封闭式基金。传统的封闭式基金有较长的封闭期，通常为15年，折价率高。在这个封闭期内，不论市场走高还是走低，都无法申购或赎回。创新型封闭基金在设计上克服了这一问题，一般在期限不超过5年时，若基金折价率连续若干个交易日超过20%，即可封转开。高平表示，这样的产品设置，对基金经理的操作就是一个压力和约束，同时也给了投资者更大的选择空间。“就目前来看，现有的封闭式基金整体表现要比开放式基金好，就2010年封闭式基金的表现看，普遍取得正收益，53只封闭式基金里，有38只正收益，有22只封基的收益率在10%以上。”高平介绍说。

第二类是分级基金。高平认为，分级基金的产品设计就是迎合了投资者的口味，根据不同的风险喜好，将基金分为A份额和B份额。A份额是为风险厌恶者所准备的，这类基金风险低，表现稳健，随着到期日的临近，其折价消失，很好保护了投资者的利益。而B份额往往是迎合了风险爱好者的口味，具有高风险和高杠杆的特征，一般的B份额基金具有1～3倍的杠杆效应，有的甚至高达11倍。

除了品种的选择外，基金的择时也颇为重要。他告诉记者，一般来说，在大牛市的背景下，宜购买开放式基金，尤其是指数基金。在市场不好的时候，宜关注交易性基金，这类基金爆发力强，且往往具有杠杆效应，并且能够反映市场预期。

成长路上的基金投顾

高平将投资品种与投资者的贴合度进行了分类。“大致可以分3类。第一类人群喜欢了解上市公司，投资个股，如退休在家的老人或职业股民。他们有大量的时间去调研一家公司，这类人群更愿意相信自己，投资股票。第二类是ETF基金，适宜于专业人群和时间并不宽裕的大户投资者，也可能是一些企业或者机构。第三类是分级或封闭式基金，这类产品颇受激进投资者的偏爱，这类人群有一些闲散的资金，但不见得有时间和精力自己操作。他们往往对基金进行波段性操作，一年大约4～8次交易型机会，根据大环境来对自己的投资行为进行调整。”高平向记者介绍了自己的心得，

说起自己的生活，高平笑说，自从加入了国金证券财富管理中心以后，自己的私人空间就被压缩了。毕竟基金投顾是一件新事物，万事开头难，在原来研究的基础上又加入了咨询的因素，在研究产品的设计上也要更贴近市场，推荐的目的性更强。“前段时间一直在专注研究产品的模式设计，现在慢慢走上了正轨，希望2012年能够在工作上有所突破。”

说起2012年的计划，高平给自己定了不小的期望值。“要说现在最大的压力，倒不是工作，就是薪水总赶不上房价。”当记者问到目前的压力时，高平谈起了现在上班族最头疼也是最关心的问题。1年前，高平从深圳的一家券商跳槽到国金证券财富管理中心，他发现最大的难题依旧是房子，上海的房价比深圳更高不可攀，眼下最重要的事情就是早点买房。

与所有生活在这座城市的年轻白领一样，高平每天早晨6点准时起床，然后坐1个小时的地铁赶往位于浦东新区的公司开晨会，周而复始。他说很累很辛苦，但这样的生活和工作也很有意义。高平给记者看了一张在大学宿舍里他拿着网球拍的照片，一身运动装束，年轻而帅气，“我们留不住年华，但是我们必须留住健康和那颗年轻的心吧。”大男孩微笑的表情似乎又回到了那美好的年代。