B股,热钱走了吗?

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B股惨遭“秒杀”，是否和热钱有关？

曾被价值投资者视为投资乐土的B股市场，却在短短时间内频遭“秒杀”，两天累计跌幅高达8%，一举吞噬了近半年的涨幅。更令人莫名战栗的是，虽然市场各方多处检点，猜测四起，却依然找不出具有说服力的暴跌缘由。

B股频遭“秒杀”

4月27日，前期刚刚创下329.54点历史新高的B股指数，在尾盘突然出现断崖式暴跌，以美元标价的沪市B股跌势尤其惨重。截至收盘，108只B股中，仅有深市4只上涨，97只下跌，凌云B股、上工B股、宝石B、三毛B股跌停，东贝B股跌10.02%，阳晨B跌9.99%、氯碱B股跌9.86%，位于跌幅前列。

28日，B股指数再度延续了27日的走势，开盘短暂拉升后便呈现出瀑布式跳水，最低跌至281.01点，跌幅深达7%。截至收盘，B股指数报收于294.82点，跌幅为2.78%。这两天的成交量也较往日明显放大。从盘面上看，开盘交易的B股仅4只上涨，2只持平，其余个股全部下跌。其中，机电B股下跌9.52%、闽灿坤B下跌8.56%。此外，苏常柴B等5只个股跌幅也超过了7%。

事实上，从4月22日开始，B股就开始走软，在4月27日之前，上证B股指数已经收获了三根阴线，这三日累积跌幅2.58%。

“涨多了就要跌，跌多了就要涨。B股从去年6月以来一直涨势强劲，没有经历像样的调整。此次暴跌，或许是由其内在调整需求所导致。”浙江泽晖投资研究总监杨建表示。

从2008年11月中国股市见底以来，B股指数亦从86.44点开始扬帆起航，期间虽经历了几次调整，但相对于A股而言幅度要小得多。今年4月15日，B股指数创下329.54点的新高，相较于底部涨幅高达281%。

申银万国研究所首席市场分析师桂浩明也认为，上海B股暴跌的主要原因是前期涨幅过大，获利筹码积累较多，致使正常获利回吐。

市场传闻

虽然不少市场人士认同B股调整是基于内在需求，但对于什么才是直接催生暴跌的“导火索”，却还莫衷一是。

据了解，目前市场传闻颇多市场认可度最高的说法是国际板出台对B股并轨利好的预期落空。此前市场的憧憬是，国际板出台前实现A股与B股并轨；或者另一种做法是国际板出台后B股转国际板上市。然而，从近期监管层透露的信息来看，国际板规则已经准备就绪、上市企业主要面向世界500强，间接证明B股将不被纳入国际板，令B股市场的预期落空。

但更多的判断和观点则是来自热钱去留而引发的猜测。有专家指出，部分热钱预期美联储议息会议可能结束宽松政策，提前撤离。但4月27日晚间美联储主席贝南克的讲话显示出，美联储有意保持宽松政策和低利率水平不变。兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，美联储还没有退出路线图，政策比市场预期的要软。美联储目前政策预期通胀只是暂时的，不会加息。

第二种说法是，日本资金的大举撤离导致B股大跌。据悉，日本地震后，存在资金回流本国的需求，他们不断赎回基金。由于日系资金主要持有的是上海B股，因此导致上海B股出现集中抛压。而B股整体盘子较小，股价很容易快速波动，从而引发羊群效应。但亦有市场人士质疑，目前持有B股的最大力量并非日系资金，如果是这种原因的话，那么B股理应短期内就恢复到原来的状态。这种猜测正确与否，应当在短期内就得到印证。

第三种说法是，外资大鳄要做空中国，甚至有境外分析师称，“中国经济将在9-12个月内崩溃”。但泽晖投资研究总监杨建认为，做空中国的言论并不新鲜。中国市场是个相对封闭的领域，外资在这里并没有太多筹码，也就无从砸盘。虽然外资可以通过做空B股、H股来实现“小齿轮带动大齿轮”，但这种情形恐怕并不能持续太久。

“外资可能是此次B股下跌的主要做空力量。”上海某B股上市公司高管介绍说，“据我了解，有一些日资在撤离B股。”不过，上述私募负责人认为，日资撤离是因为日本震后重建的需要，而其他外资机构或者资金抛售B股，则更像是国际热钱。