安东尼•波顿的“绝世名剑”

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安东尼•波顿经常会问自己:“我的投资组合是否与我的信心程度相匹配”。那种选择好股票,“咬定青山不放松”的信心,那种敢于自我否定、壮士断腕的信心,就是他快意投资江湖的“绝世名剑”。

有一名弟子和师傅学习了10年剑法,却始终不能成为一流的剑客。一天,师傅命令他和一位剑术名家比试,但是弟子认为自己不可能战胜对方。于是,师傅拿出自己珍藏的一柄举世无双的名剑,赠送给弟子,告诉他只要用这柄剑就一定能打败对手。果然,弟子用这柄名剑轻易击败了对手。回来后,弟子极力夸耀名剑的种种神奇之处,谁知师傅告诉他,那只不过是一柄普通的剑而已,他能战胜对手,凭借的是自己的真实本领,他之所以不能成为一流剑客,是因为一直缺乏必胜的信心。弟子终于醒悟,此后又经过多年刻苦不懈的磨练,最终成为天下闻名的剑客。

真正的绝世名剑,是剑客的信心。在投资的无形战场上,缺乏信心,正是投资失败的主要因素之一。

享有“欧洲的彼得•林奇”之称的安东尼•波顿,被认为是英国乃至欧洲近30年来最成功的基金经理,其管理的富达特殊情况基金,在近30年间年度回报率高达20.3%,远远高出同时期英国基准股指7.7%的增长。

作为驰骋投资界30年不败的一名超级“剑客”,安东尼•波顿到底拥有怎样的“绝世名剑”?答案就是:信心。那种选择好股票,“咬定青山不放松”的信心,那种敢于自我否定、壮士断腕的信心,就是他快意投资江湖的“绝世名剑”。

于他而言,在投资股票时,最重要的不是目标价格和资产配置,而是信心。波顿认为,通过预测公司的未来业绩,来给出具体的目标价位是不可能的,因为短期股价是买卖均衡的结果,而这个均衡是脆弱的。他甚至建议投资者“忘记买进股票的价格”。因此,他做得更多的是定期复核投资理由和评估信心程度。

在建立投资组合时,安东尼•波顿首先要问自己的是“我的投资组合是否与我的信心程度相匹配”。在选择个股方面,他也只选那些被严重低估的股票,如果对一只股票没有信心,即便是指数中的权重股,他也决不买进。开始时,他只在一只股票上投入资产组合的0.25%,之后,随着信心程度的增强,渐进式增仓,但任何一只股票在组合中的比例都不会超过15%。在决定抛售股票前,波顿会考察是否满足3个条件:“如果某些事情否定了我的投资理由;如果达到了我的估值目标;如果我找到了更好的股票。”

有信心才能坚持,没有信心,宁可放弃,但信心绝不等于盲目乐观。安东尼•波顿同时提醒投资者要时刻注意市场的情绪:长期来看,股市反映的是公司的内在价值;但短期来看,它反映的更多的是人们愿意买进的价格,这个价格可能和公司的内在价值存在极大的差异。

越是在恶劣的市场环境中,投资者越是要树立投资的信心,让信心帮助你战胜恐惧、克服犹豫,最终迎来胜利的曙光。