伟星股份:小纽扣大作为

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一颗小纽扣却“玩转”了大世界。

30年前一家名不见经传的塑胶制品公司，却靠默默耕耘成就了今天的大事业。作为服装辅料生产企业的伟星股份（002003.SZ）从成立以来，就把主业专注于纽扣的生产和销售。

30年后的今天，伟星股份已成为中国服装辅料行业的龙头企业，世界最大的纽扣生产企业之一。

最近几年，伟星股份的综合毛利率一直超过30%，这在原本属于低附加值的服装辅料业当中，实属难能可贵。

可以说，伟星股份的成功之道源于一枚小小的纽扣，又不仅仅是一枚纽扣。除了专注于服装辅料以及积极投入研发外，伟星股份还注重管理层和核心技术人员的激励。

7月12日，伟星股份公告第二期股票期权激励计划，拟授予公司和主要分、子公司的核心经营管理骨干10人共600万股票期权，占本期激励计划公告日公司股本总额2.59亿股的2.32%，行权价格为17.63元。

显然这个价格具有明显诱惑性。据了解，伟星股份本期股票期权激励计划有效期为自股票期权授权日起五年，分三个行权期。

其行权的业绩条件是，除了2011 年~2013 年加权平均净资产收益率不低于14%、15%、14%外，以2010 年扣除非经常性损益的净利润为基数，2011年～2013年净利润增长率分别不低于10%、25%及35%。

2006年时，伟星股份曾推出首期股权激励计划，激励效果超过预期。而伟星股份此次股权激励，从考核标准上来看，业绩压力不大，行权条件远低于市场对公司业绩增速的预期。

东方证券认为，上述三年扣除非经常性损益的净利润增长率的条件，只要求复合增长率在10.4%，基本可以保证激励对象顺利行权。

从激励对象来看，与首次激励的九名对象都是高管相比，本次激励对象集中于公司的核心经营骨干或技术人员。对稳定公司管理和技术团队，充分发挥核心经营和技术人才的积极性具有良好的促进作用。

在德邦证券分析师看来，此次伟星股份股权激励有助于公司巩固其内部管理和经营实力。其看好伟星股份的原因是，伟星股份下游国内服装鞋帽消费的快速增长。

在品牌、研发设计实力（可以提前参与下游设计）和营销网络布局（布局全国服装鞋帽产业集群和大中企业）方面，伟星股份均具有核心竞争力。

此外，未来国内品牌服饰企业的不断发展壮大和对中高档服装辅料需求的进一步加快，将推动伟星股份经营总体保持持续上升的势头。

随着人们生活水平的提高及消费结构的改变，国内品牌服装和中高档服装的消费呈加速增长，这将直接带动与品牌服装相配套的中高档服装辅料需求的增长。

东方证券预计，伟星股份内销业务未来仍将保持持续快速增长。同时伴随品牌服饰企业的壮大和提升，对公司这样优质的服饰辅料企业的订单将进一步集中，公司将分享到下游需求增长和市场占有率提升带来的双重收益。