富瑞特装:需警惕国际市场影响
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“新能源”概念曾在2010年的证券市场大放异彩，“十二五”规划中提出要发展的高端特种装备制造又成为今年各路资金竞相追逐的热点，现在，一家身兼“新能源”和“高端特种装备制造”两个热点概念的公司登陆了创业板。
2011年5月30日，张家港富瑞特种装备股份有限公司（简称“富瑞特装”）开始进行网上网下申购。公告显示，富瑞特装本次拟发行17,00万股流通股，发行后总股本将达到6,700万股。发行完成后，公司正式登陆创业板。
客户资源广泛
“富瑞特装”是最早从事LNG应用设备研发的企业之一，LNG（Liquefied Natural Gas），即液化天然气的英文缩写，LNG是一种清洁、高效的能源。由于进口LNG有助于能源消费国实现能源供应多元化、保障能源安全，而出口LNG有助于天然气生产国有效开发天然气资源、增加外汇收入、促进国民经济发展，因而LNG贸易正成为全球能源市场的新热点。
公司在技术、经验、市场和人才方面积累了丰富的资源，是业内屈指可数的具备提供LNG储存、运输、应用一站式解决方案和配套能力的设备制造商。目前在重型卡车和大型客车LNG供气系统市场上，公司是极少数能够同时提供设备和服务的供应商之一，具有较高的知名度和信誉度。
由于公司产品技术含量高、质量控制好，目前与公司建立了长期稳定合作关系的国内知名企业包括新疆广汇、LDK、安徽安凯、厦门金龙、宇通客车、广通汽车、潍柴培新、陕西重汽、济南复强动力等；国际知名企业包括法国的SIDEM，美国的普莱克斯，挪威的汉姆沃斯，德国拜耳、德国林德公司和瑞士诺华等。
技术优势明显
报告期内，公司在该领域的收入和盈利水平呈现迅速上升的态势，已经基本完成了产品结构的调整。2008年、2009年和2010 年，公司以海水淡化为主的换热设备的销售收入占公司营业收入的比重为41.10%、18.59%和9.12%，是公司的重要收入来源之一。海水淡化即利用海水脱盐生产淡水，是实现水资源利用的开源增量技术。公司所处行业为设备制造业中的金属压力容器制造业，产品的应用领域涉及LNG储运及应用、海水淡化、气体分离等多个细分行业。
公司是国内少数几家能够提供大型海水淡化关键设备蒸汽处理器的企业之一。发行人拥有位于张家港市的房产4处，取得方式为自建，已获授权实用新型专利30项，已获授权外观设计专利12项，已申请并获得受理专利17项。公司拥有各类LNG低温阀门的制造许可证、专利技术及制造能力，LNG车用供气系统中各类低温阀门均由公司自行制造。实现了系统配套的完全国产化。
未来 2-3 年,公司将发展重点定位于清洁能源(LNG)应用设备的研发和制造领域,为客户提供 LNG 液化、储存、运输、应用一站式解决方案和配套装备,从目前 LNG 车船应用技术的发展情况来看,使用 LNG 替代柴油等传统燃料的技术成熟度较高,节能环保效果显著,且具有较高的经济性,因此具有广阔的市场发展空间。
国际市场风险不容忽视
在招股说明书中，公司特别针对国际市场带来的外部影响以及行业内其他新能源的技术替代风险作出了重要提示。
1、国际市场带来原料与需求的影响。
公司原材料成本占生产成本的比重较大,2008 年、2009 年和 2010 年公司原材料成本占生产成本的比重分别为 77.59%、73.25%和 83.92%。公司生产所需的主要原材料为碳钢板、不锈钢板、铜材、低温绝热材料等,由于报告期内公司主要产品采用固定价格的订单式生产,生产周期一般为 2-9 个月,尤其是大型换热设备、气体分离设备和大型撬装设备的生产周期普遍较长,因此主要原材料价格波动对本公司成本和利润的影响较大。自 2006 年以来特别是 2008 年,国内、国际金属铜、钢材等原料价格出现了大幅波动,在短期内给公司控制生产成本带来较大压力,对公司的收益水平造成了一定影响。
另一方面，世界经济发展放缓将减少全球的市场需求,尽管本公司客户多数为实力较强的国内外大型公司,但也有可能出现客户基于对市场需求的预期而减少对本公司设备的采购量。这将可能直接减少本公司未来的销售收入和利润,对公司未来经营产生不利影响。
2，新技术替代风险
目前国家的产业政策也在鼓励发展其他新能源动力技术,如纯电动、油电混合动力、氢动力、燃料电池等技术。尽管现阶段由于成本控制和技术障碍等问题,其他新能源动力技术无法得到广泛应用,但是一旦其他新能源技术解决了技术可靠性及成本控制等问题,将可能得到迅速推广。虽然其他新能源与 LNG应用的领域不尽相同,LNG 将更多应用于替代以柴油为燃料的大中型车、船等交通工具,但是其他新能源仍有可能挤占 LNG 的部分市场空间,从而影响公司的未来发展。
整体来说，富瑞特装在领域的领先优势及发展前景非常具备投资价值，但是估值水平以及国际市场带来的外部环境影响不容忽视，对于这一点需要投资者谨慎判断。