探讨金融危机对虚拟企业资金运营的影响
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中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2011)06-000-01
摘 要 由美国“次贷危机”引发的全球性金融危机虽然已得到缓解，但其引起的经济萎靡仍一直影响整个全球经济的发展。相对于传统的生产过剩经济危机，这次危机中的生产过剩则表现出一个新特点，它不仅涉及实物经济或物质生产的过剩，而且涉及并首先表现为虚拟经济或金融产品的过剩。
一、金融危机对虚拟企业资金运营结果即收益的影响
这次美国危机就最先由金融危机而来，金融产品因生产过剩而贬值，金融机构亏损倒闭，虚拟经济泡沫破灭都证明了这一点。金融危机对虚拟企业资金运营结果即收益的影响主要表现在两方面：收入和费用。
（一）金融危机对虚拟企业收入的影响
金融危机对虚拟企业收入的影响主要表现在销售收入和销售渠道两方面。2009年WTO出台的第一份《危机监控报告》中指出：“2008年下半年，世界贸易增长率骤降，11月出现负增长。”由此可见，金融危机放慢了全球经济增长的步伐，而对于虚拟企业，主要有以下两个方面的原因。第一，随着虚拟企业的兴起与发展，顾客、销售商、生产商之间的信息沟通会越来越顺畅，产品销售风险亦随之下降，加上企业承载的相关经济业务的开展，虚拟企业必将会取得一定量的收入。但是，虚拟企业经营的一般都是知识密集型产品，相对于劳动密集型和知识密集型产品而言，知识密集型产品具有更高的附加值，也更容易受金融危机的影响。第二，一旦爆发金融危机，企业的销售渠道便会面临巨大的挑战，虚拟企业由于自身的一些特性，更是不可避免。企业为了加快产品流动，就必然要加大一定的赊销程度，这就很容易导致企业放宽客户信用政策，从而招致恶意商户，加大坏账损失的风险。
（二）金融危机对虚拟企业费用方面的影响
金融危机对虚拟企业费用方面的影响主要表现在销售费用和筹资费用的增加。在金融危机的影响下，消费市场动力不足，这就极易导致企业产品积压，此时就必须改变销售策略，极力保持企业产品的市场占有份额，这就必然会导致销售费用的增加。爆发金融危机后，政府一般会采取宽松的货币政策，虽然一定程度上宽松的货币政策可以推动实体经济的发展，但另一方面却造成了虚拟经济的过度繁荣，与实体经济脱钩，产生泡沫经济，最终结果是一旦遭遇到外界或者内部的冲击就会崩溃。而银行业在金融危机影响下往往面临经营和盈利能力下降，银行信贷资质下降的困境。金融危机的本质就是信用危机，银行出于自身的困境以及信贷风险的考虑，会对申请信贷的企业的运营和盈利能力进行严格地审核，并对其信用状况进行评估，此时必将增加虚拟企业的筹资费用。
二、对虚拟企业资金链运营的影响
企业是经济市场运行的细胞，而资金又是企业的血液，作为企业流动性最强的资产，资金如果运用得当，就会为企业带来巨大的增值，反之则会给企业造成巨大的财务风险。企业资金链的运行模式一般是：资金的筹集―资金的投入―资金的耗用―资金的控制―资金的回笼―资金的分配。资金链的本质就是一个循环的增值过程，它是企业财务战略的核心，是企业能否正常经营的关键。美国第四大投资银行“雷曼兄弟控股公司”的破产、美林公司被美国银行收购以及自2008年上半年，中国至少有6.7万家中小企业倒闭，这些都与其资金链的断裂密切相关。当今全球性的金融危机对虚拟企业资金链的影响主要体现在资金的筹集与资金回笼这两个环节。
（一）金融危机的爆发增大了虚拟企业融资的难度
虚拟企业融资主要包括债务性融资和权益性融资，债务性融资主要包括发行债券、银行借款和应付账款等，权益性融资主要是指股票融资。第一，在当前全球经济增长速度放缓甚至后退的形势下，银行的不良资产增加，对信贷业务也采取谨慎和保守政策，特别是这场经济危机本身就是由金融衍生品的过度发展而造成的。在金融危机的逼迫下，银行会寻求最为安全的投资对象，而由于虚拟企业自身组织的分散性和流动性特点，以及其成立很大一部分原因是为抓住转瞬即逝的市场机遇，因而很难取得银行的信任。第二，通过发行债券和股票进行融资将会变得异常艰难。在金融危机的影响下，股票市场遭受重创，大量工厂倒闭，工人失业人数增加，人们奉行保守的消费与投资政策，这使得虚拟企业要通过内部职工进行融资的可能性降低，也加大了获得外部投资的难度。第三，虚拟企业大多为跨国性企业，其生产基地往往遍布各地，受当前国际国内经济形势的影响，人民币的屡屡升值造成输入型成本上升，出口产品利润下降，从而影响企业的经营现金流量，进一步导致企业资金链陷入危机。
（二）金融危机延长了资金回笼的周期，降低了资金回笼率
第一，虚拟企业一般生产知识密集型产品，当爆发金融危机时，企业迫于融资压力以及对最低现金流的保证，往往会适度减少或延期对新产品开发的投入，这样就会延长新产品开发及生产周期，新产品因时间延误而将面对更多的同类产品的竞争以及替代产品的威胁，投资回收期被迫拉长，进而影响企业的资金回笼。第二，在金融危机的笼罩下，经济处于低迷期，企业生产经营压力增大，积压了大量库存产品。为了加速产品的流通，企业必定会增加对客户的赊销额度，与此同时还极易招致恶意客户，从而导致企业的应收账款增加，进而导致坏账损失和流动负债相应地增加，在此作用下企业的银行信用降低，最后将导致整个资金链的断裂。
参考文献：
［1］ 侯宁.金融危机下的企业资金链管理.现代经济.2008(9).
［2］ 张欣.企业对运营资金管理的问题与对策的研究.工业技术经济.2005(8).