沪深300股指期货并没出现走坏

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周K线4连阳结束

本周（8月19至8月23日）沪深300现货1涨4跌，累计跌幅0.75%，周K线4连阳结束。

本周一的上涨让日K线突破60日均线，周二下跌又跌破，加上季均线斜率向下，仍然是标准的偏空格局。

最差的情况没出现

本周后4个交易日连续下跌，我们用排除法，先从最不利的条件看起。

首先是持仓量的22日移动平均线，两条（近月合约和4个合约）都没有下降，最差的情况没有出现。为什么说这是最差的情况。因为两条持仓量22日移动平均线已经上升20个交易日，这段时间大盘涨多跌少。历史的经验告诉我们，如果移动平均线下降，大盘的趋势将由涨转跌。

背后的逻辑是，长时间在里面推动趋势的一方（上涨多方获利持仓量减少获利了结预期上涨结束），认为趋势即将反转。

但是，如果是反着说，移动平均线保持上升，大盘就必定保持上涨，到不一定。也是从历史经验得出的结论，例如2012年2月17日到3月30日的持仓量增加趋势，大盘先涨后跌。

再把要求提高一点，从日数据来看，5个交易日大盘的涨跌，以及IF1309持仓量的变化为：+1.18%、-0.81%、-0.17%、-0.20%、-0.74%+3277手、+1079手、-1021手、+3681手、+280手。

这排数字也不算太差。首先，唯一上涨的周一，持仓量是增加的，说明多方加码。周五下跌，持仓量持平；周二只是小幅加仓，空方没有太多加码。周四加仓幅度最大，但是跌幅也不大，而且当天只有28.6%的时间在平盘以下。周三持仓量减少，当天89.8%的时间在平盘以下，也是空方不加码。

最后，从5分钟的维度。周一的持仓量跟着大盘上涨而增加，属于多方加码。周二以11点0分为分界，前面是上涨，后面是下跌。后面的持仓量峰值没有超过前面的峰值，说明空方加码的力道没有胜过多方。周三持仓量的峰值是对应几个下跌，好消息是，峰值的绝对值不大。周四跟周二的情况一样，10点0分为界，前面上涨，后面下跌，下跌时持仓量的峰值没有上涨高。周五下跌时持仓量峰值高，所幸收盘时持仓量持平，看空的力量没有留下。

研究结论

从6月25日以来，价差追涨杀跌和贴水一直是主题。背后反应的是，投资人情绪悲观。从周一突破60日均线后，我们一直等待的测试是，当下跌回调时，能否看到多方有效地低接，这件事情从本周三开始被印证。换句话说，看涨条件又加一项。