拨弄股潮须具备战略家思维

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三鸟，独立撰稿人，IPTV《股票聚场》节目特约评论员。每交易日9时出镜。为中国股市奠基的文章《猴市》、《上市公司质量是股市基石》、《中国股市不是晴雨表》、《壳资源》、《生产自救》、《举杠铃》（套牢）、《股市打桩理论》、《中国股市市场心理的预期运动》。

寰视中国与世界各主要资本市场，提出这个命题。

对于想在股市生存下去的个人或投资机构应当重视这个命题，假设抱有“不是我无能而是对手太狡猾”的心态介入股市，那么，在一轮牛市上升市道中，风平浪静时未尝不可嬉戏，顺手牵羊，似乎赚钱显得特别轻松，但是风云突变的时候被吞噬又显得再自然不过了。

在股海搏击，假如以投资为职业，仅对各种事物作拼盘式的罗列或浅层次的战略逻辑思维来应对，立马就凸现捉襟见肘、心比天高、才比纸薄的窘态。笔者以为，必须上升到战略家思维层面，通过斟酌、理清利害、权衡轻重方可。试想，股市如战场，战场上，军长、师长者众，能称为军事家者真凤毛麟角。股市上如果没有训练成战略家层次思维，怎么能保证在股海里长久生存呢？

为什么在2007年中国股市上的基金群体大多数获利？为什么又是这些志满意得业绩骄人的基金获批QDII扬帆出海，四家QDII在一、两个月内呛水，亏损共达150亿之巨？为什么不可一世的花旗、美林、摩根大道、贝尔斯登在次级债风暴袭来时，有如泰坦尼克撞上冰山，满是窟窿，独高盛一帜高扬，丛绿衬丹红？

那么，巴菲特、索罗斯、罗杰斯、蒂纳波利一干大师级人物又是怎样地超然于次级债风波之外？

分别恰在是否具有战略家思维。

高手对奕，斟酌再四。兵法云，知己知彼、百战不殆。韩愈说，凡事预则立，不预则废。中国古代的战略家都是谋定后动，他们在从社会逻辑上分清别浊推演世事变化，往往还借助《易经》的预测功能来佐证，这里的预，指的就是预测。除天时、地利、人和之外，连运气都在评估之列。

在上世纪五十年代初爆发的朝鲜战争期间，美国决策高层对刚刚解放中国大陆的共和国会否出兵援朝莫衷一是。那个时候，民间有个智库也即纵横几十年大名鼎鼎的兰德公司给出的结论：中国肯定会出兵。要价500万美元。美国决策层将信将疑不愿应诺购入兰德的研究报告。后来中国出兵大出美国意外，决策层才急忙出200万美元购入已过时的研究报告，重新审视一番。秃子头上一跳蚤，明摆着，那是美国不知彼地策动了一场干预性战争。

在我们QDII四家基金出海赴港之际，那些在国内市场不可一世的基金是全然不把港股放在眼里的，口号是在全世界配置资产。他们下车伊始式地扫货，自恃国内股市左右市场的霸气，结果丢盔弃甲、损兵折将。说得不客气一点，他们甚至连香港股市资金构成比例都不甚了了。阿斗似地前倨后恭，他们教皇主义地捧着巴菲特的价值投资概念，以为世界就是这么简单。其实，各个股市真如人人都奉行的价值投资概念这样简单，为什么历史数据表明大多数基金都是跑不赢市场的呢？

在一个市场上，凭借国有的垄断优势取胜确实是简单的。就如同咱们的沪深股，享有各方面优势，当有重大政策出台之际，更有窗口指导式地呵护。在很好的生态环境之下，基金再跑不赢大众真没脸见人，无颜见江东父老。但是，如果咱们市场资金构成亦如香港或美国市场的比例，机构占90%，散户占一成，那么瞧好了，大多数基金跑不过市场，有些大型的恐龙遭遇灭顶之灾将不是耸人听闻遥不可及之事。

我们觉得把2007年巴菲特在香港股市抛售中石油H股作个探究，兴许能帮助我们学到点什么。孙子曰：“善守者，伏于九地之下，善攻者，动于九天之上。”在中石油H股，巴大师恰如其分地实践了一次。中石油H股在港发行上市之初，巴菲物就以1.6～1.7港元的低价大肆购入占比达13%。须知，这样的低价咱们国内的投资大众是无缘光顾，章分杯羹的。2007年秋，媒体披露了世界银行一份四月的报告、指出，当初在港上市的中国的银行股是被贱卖的。由此可见，作为大师绝不会掂不出，中石油仅1.6～1.7港元意味着什么。巴大师比谁都更清楚世界能源的趁势，也更清楚中国加入WTO世界经济一体化进程，将成为世界工厂、之于石油的需求和依赖，依当时的汇率比折算，中石油H股不过0.2美元左右一股。巴师重仓持有13%伏于九地之下，有如非洲丛林中的雄狮，静静的等待目标和时机。

巴菲特知道中国的上市公司对融资的爱好，有H股的公司回归A股，H股总是炒高，尔后成为A股发行价的参考系数。2007年中石油要A股IPO了。瑞银介入承销众所周知，上市公司谋示漂亮的股价的动力，天经地义，强力推升中石油H股水到渠成，及时雨般的《港股直通车》消息适时，非常有意思地改善了港股的生态食物链结构。为巴菲特动于九天之上抛售占13%的中石油H股提供了绝妙的机遇。须知在港股直通车消息的鼓舞，一批在七、八月错判国内股市走势的私募基金及资金大户纷纷转道港股市场，通过各种渠道流入港市资金达一万亿之多，为巴菲特减售庞大股份创造了必要而且充分对手接盘力量、巴菲特何乐而不为呢？当然是该出手时就出手啦。咱们这儿呢？中石油A股发行价顺理成章地在16.7元，依据市场炒新的约定俗成惯性，翻悟开价理所当然。在中石油上市将轮空基金的舆论渲染忽悠下，有近四亿资金定价开盘在48.6元高位后，中石油这庞然大物踏上了自由落体之路。向全体股民勾勒了一幅“一将功成万骨枯”的凄美前景。当然，巴菲特以及国际投行的大鳄们面对180万套在高山之颠的中国小股民们则是快要笑不动了。

美国人固然有笑的资本。其实中国亦不乏洞悉底蕴的人。9月30日，IPTV《股票聚场》制作一档国庆特别节目。这档节目在国庆期间同时在东方宽频和财富中国网站上循环直播。《山海经》节目中有如下对白：

主持人：请问，国庆后，股市会怎样走？能上6 000点吗？

嘉宾：国庆后开市，在十七大前后，上证综指将会冲过6 000点。

主持人：冲过6 000点，市场将如何演变？

嘉宾：冲破6 000点，大约6 100点左右，尔后开始步入调整。

主持人：你认为调整是多少？

嘉宾：调整幅度达到20%，原则上5 000点不破。

主持人：哇！会有这么大的调整幅度吗？不是说就要推出股指期货吗？

嘉宾：会。我认为，上涨猛烈的权重大蓝筹会拼命出货。

事实果不其然。

其他关于股指期货推出的时间表，IPTV出海经节一直坚持认为2007年推不出来，即使尚福林言词凿凿日益临近的讲话，期货公司及网上板上定钉说11月15日公布，12月28日开市。山海经一口咬定2007年底推不出来的观点。这里，IPTV山海经非儒非道的另类思路，兰德了一下。

值2007划上句号，2008年启幕之际，对中国沪深股市又该如何从战略上把握呢？

依据醒来经验，我们可以判定，每个年底绝大多数对来年展望预测，不管是机构报告还是名家分析，几乎难逃错判的命运。基于这个判断，针对市场给出另类的悖论式推演或许成功的机率反而大一些。

且让我们借助艾略特波浪理论简约地勾勒2008年以至未来上海股市运行轨迹，环视国内外，提出另类判断。

我们以上海股市的月K线结合年K线用作数浪的基础。

1990年12月19日上海证券交易所鸣锣开市，基点100点，四探低点定格95点，颇有意味的是，95点乃朝九晚五，又95是帝王之尊信号，咱们上海股市自诞生日起目标大着呢。自100点起步，蹒跚前行，渐至飚升至1558点，历时27个月，计为牛市上升五波的第一波。自1558点步入大二浪调整至低点325点。325点接近100点基点契合艾略特关于二浪调整仿佛回复到起点的描述。自325点起步运行至2245点，历时84个月，七年时间，我们判定为第三大攻击波中的三浪1上升。从2 245下调至低点998点，判定为三浪2调整。历时49个月，四年余。自998点掀起的一波升浪就是耳熟能详的三浪3爆炸上升浪了。为什么自2 245点下行至998点判定为三浪2调整呢？如果从图表简单分浪形而判成四浪调整，就会与波浪理论的规则冲突。四浪的底点，不可与一浪的顶重合，跌破一浪顶更是荒唐，显然判为四浪是不成立的，而就浪形张力，目下的月K线、年K线表达完全契合三浪3的特征。自开市迄今，沪市运行了18根年K线。2008年是第19根年K线，依黄氏级数计，三浪3走21根年K线，即2010年的概率较2010年也是沪深股市全面实现全流通市场的年份，市场容量已然成股海。之后支行三浪4调整，三浪5上升，完成后进入真正的大四浪调整，其低点绝对不会与沪市第一波高点1 558点重合，当第五波上升推动至完成，估计到第34根年线或38根年线。甚或更长走55根年K线。大家总是拿日本股市上世纪90年代崩溃说事，但是鲜有人知道，日本股市在崩溃之前走了38的大牛市！

与波浪理论上升五波相匹配的是，中国经济体经历了30年改革开放的基础准备，迎来了举办奥运会的契机，走向起飞阶段。一般来说，与世界各发达国家所经历的准备期、阶段、起飞阶段相仿，相信，中国经济腾飞期亦需经历数十个年头。从这个意义上说，21世纪被称为亚洲世纪或中国世纪断非虚言。

回过头来关注2008年沪深股市，今年将有创业板市场面市。香港市场14家红筹股待返航，股指期货有望在今年合适的时段推出，大小非解禁趋向高潮……这些都是一种推升股市的潜动力，股权激励的逐步推行携带的能量难以估测。2008年股市仍处于三浪3的爆炸上升浪途中，中国股市是削足适履还是顺应后工业化信息化时代，打赤脚自创前程，摒弃陈规陋习，从新兴市场起步，为全世界资本市场树立新的标杆？

谢国忠认为，2008年的国内股市运行主要受制于国内的宏观调控因素。大摩的罗奇认为，2008股市运行将更多地受制世界经济环境因素的影响。罗奇的观点得到了尚福林的响应。笔者倾向于谢氏的说法，假如中国的宏观调控着重包容国家重大的利益取向和兼顾国际伙伴利益最大化进而稳定世界金融秩序，在某种触媒的引爆下，2008年上海股市蕴定着冲破万点的能量和张力。