10月,深交所有望重发新股

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇10月,深交所有望重发新股范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

深圳恢复新股发行预期在今年10月份。近期深圳证券交易所及深圳证管办两机构官员均证实，证监会已批准深10月，深交所有望重发新股。

近期深圳证券交易所及深圳证管办两机构官员均证实，证监会已批准深交所恢复发行5000万以下的小盘股。

深圳股市自2000年停发新股以后，市场活跃程度越来越低，长时间里，深市成为沪市的一个影子。说起深交所在2000年以来的历史，两机构官员均表露出一种怀念：截止1999年底，深交所的印花税高达114亿元，按中央与地方进行分税的比例计算，深圳市政府的税收收入高达13.68亿元，占全市税收收入的７％。而且由于深交所的存在，还带动了证券及相关行业在深圳的蓬勃发展，银行也因此集聚了大量的股票买卖资金。在把深交所的主板市场移至上海后，上海的金融地位日趋巩固，而深圳作为华南金融中心的角色逐步削弱。

恢复新股发行为市场所迫

那么究竟是什么原因导致深圳交易所停发新股呢？

国家信息中心发展部副主任徐宏源在接受本刊记者采访时说：“2000年停止发行新股的主要原因是考虑准备在深交所开创业板，所以深交所的新股发行就停了。但由于国内外的环境，国务院果断地决定停开创业板（当时叫暂缓）。我个人认为深圳创业板目前恢复的可能性依然没有，因为对创业板的风险控制还没有一套行之有效的解决方案。”

深圳创业板不能开，深圳又不能发新股当然就没有道理。南方证券有限公司研究所所长郭夏南说：“当时停发新股就没有下达什么文件，似乎若要恢复也不需要什么文件或是什么程序。这是个奇怪的问题。一个交易所，不让它发行新股，在全球都是少见的，这是不正常的现象。就像一个商场，只能卖现有的东西，不能上新货，这个商场还能存在下去吗？当然深圳停发新股的举动可能包含很复杂的原因，现在需要用一种转弯的办法使其恢复。”

徐宏源认为，深圳、上海作为两大证券市场，在中国这样大的国家是适合的，不应该只有一个市场，就像美国、日本除了主板、创业板外还有许多区域性的交易所，场外交易、柜台交易还有为股票流通提供方便的区域易中心，所以深圳、 上海两个市场必须保留。同时，还要尽快恢复深圳发新股，否则对深圳、上海两个市场的竞争是不公平的，因为从前10年的发展看，这两个市场形成了一种良性的竞争是有利于促进中国证券市场整体发展的，对上市公司质量的提高还有对二级市场活跃都起到非常好的作用，尽管1996年有一点恶性竞争的苗头，但中央还是及时制止了。

一项研究报告指出，深圳停发新股导致一级市场冻结资金大量流失，进而使得深圳交易所会员单位的结算头寸日均余额大幅下降，也使融资功能大幅下降。

数据表明，1996年以来，深圳A股IPO 筹集资金占A股IPO总募集资金比例在1997、1999年都超过50％，即使在1996、1998年中，最低也没低于40％。

但停发新股后，在2000年当年，占A股IPO总募集资金比例就从上年的50％降到26.2％。在2001、2002年的前10个月，深圳A股筹资占A股IPO总募集资金比例已经降为零。按50％的比例计算，停发新股两年来，深圳市场少筹资规模累计达到666.11亿元，相当于1998至2000年深圳A股筹资的总额。另有数据表明，停发新股对深圳二级市场的影响巨大。在停止IPO之前，深市上市的新股板块比沪市上市的新股板块规模大，但自2000年10月以来，沪深两市的累计上市新股只数的差距不断扩大，截至2002年10月底，沪市累计上市新股为175只，深市仅7只。

银河证券有限公司深圳投资银行分部总经理刘宁华说：“停发新股对深圳的打击非常大，现在很多人才、资金都流向上海，致使深圳市场的活跃度大大降低。深市曾有一段时期超过沪市，不过深圳的业内人士很务实，力求恢复发新股，并不是要与沪市一比高低，而是为了增加市场容量，活跃市场。”

刘宁华分析认为深圳已经在准备发行5000万元以下的小盘股，看来解冻是必然的，只是仍需要一个过程。业内现在大多已经不提创业板了，应该叫科技板，即小盘股，科技含量较高，与原来的设想不同。

由于目前主板上市普遍采用“通道制”，具有主承销资格的券商拥有的通道数最多8条，最少1条，致使很多公司排队等待上市。徐宏源主任认为，目前市场不缺资金，周边的资金量非常充沛，比如居民的储蓄就达10万亿，市场缺乏的是好的投资品种。深交所恢复发行新股后对券商比较有利，对资源的配置也有利。

深沪市场的功能会有哪些区别

那么恢复深圳的新股发行后，深沪市场在功能上到底会有哪些区别？深圳证券交易所及深圳证管办两机构官员认为，恢复新发股票后，深市应更多地承担为民营企业服务的义务。沪市的融资量大，交易量大，但它目前无法接受民营企业，上市的民企很少。在此方面，深市有望率先开通为中小企业搭建融资平台的资本市场，和现有体制对接。

徐宏源主任分析说：“现在上海的市场规模比较大、成交量基本是深圳的一倍，辐射能力比较强、集中的资金比较多，在这种情况下对上海、深圳两个市场进行分工是很有必要的，比如在上海主要鼓励一些国有大中型企业、或外资的大型企业总之是一些传统型的大型蓝筹股上市。相对地说小盘股、创新型企业或成长性企业让它在深圳上市。”

郭夏南所长也认为，让上海做主板市场，深圳上市成长性公司，为它们提供融资平台，使两个交易所有各自特色。上海是中国的金融中心，也是一个比较成熟的工业化城市，在上海上主板、上成熟型的公司比较好。而深圳的城市特征即是年轻、创新、活跃的，若把创新型、成长型的公司上市放在深圳，从地域上看也符合其特点。

另外，若深圳能恢复新股发行，让小盘股、成长性好的股票上市，培养这个市场的特质，将会比较合理。比如一个公司经营三五年，它的销售增长率很好，市场占有率的增长性很好，固定资产投资的增长率快，净现金流的生长率很好，总之成长性很好，让这样的公司上市，对创业者就有一定约束性，他会考虑，若不把股份稀释掉、卖掉，就会有更大的收益，他就不会马上变现，可避免一些风险。

其次，一些成长性很好的公司虽然还不赚钱，会有一些投资者考虑是否分享这种成长性，购买它的股票。这样，市场相对来说就合理一些。这样经营三五年仍具有成长性的公司生命力较强，让这类公司上市，整个市场的风险性会降低。所以，若深圳恢复新股发行，应尽量上一些成长性好的公司，而把大型的、蓝筹的公司放在上海。这样几年后，深圳市场的成长性特征就会比较明显，而上海市场的成熟性、蓝筹性的特征则也较明显。

深圳恢复新股发行后，把深圳发行股票的公司定义为成长性企业，徐宏源主任认为实际上它也能起到孵化器的作用，对高新技术产业和风险投资同样可以起到支持作用，因为目前我国高科技产业只靠有限的政府资金支持是不足以形成一个有竞争性的产业。那么如何给这些风险投资创造有效的进入、退出通道，实际上开这样一个为成长性企业服务的股票交易市场是一个很好的办法。另外，也有利于为优质的小型好企业提供获得资金的便捷渠道，深圳恢复新股发行可以形成短期资金集聚的效应。

郭夏南所长主张根据企业不同生命周期的特点，建立不同的融资平台。企业在不同的生命周期具有不同的风险收益特征，根据这些特征去寻找能够承担不同风险的风险投资，为它提供融资平台。比如，培养风险投资市场和风险投资基金，投资于创业公司，对于成长性好的公司，深交所可适当降低要求，让它上市，让能承担这种市场风险的人投资于它；而社保基金、养老基金、共同基金等稳定的、低风险的投资者可投资于蓝筹股。这样市场的层次比较分明，风险承受能力的特征也比较明显。但由于种种因素，包括政策因素，要达到这一目的还有一个相当的过程。现在需要对中国的资本市场进行整体规划，主管机构急需制定有连续性、整体性的政策，让沪深两市互补共生，建立一个多层次、多渠道的大市场。

恢复新股发行大约在10月

深圳恢复新股发行的时间是市场人士非常关注的，国务院有关主管部门也在进行研究。徐宏源主任说：“我从学者角度来看，越快越好。因为一个市场如果没有融资功能，它就会慢慢地死去。从市场的角度看，预期今年9、10月份对深圳恢复新股发行会是一个比较好的时机。”

究其原因是恢复新股发行有一个决策的过程。什么样的企业、以什么方式到深圳上市要有全盘考虑，相对应的就要对一些规则进行修改，包括对上市公司盈利的要求，新上市的公司和在上海上市的区别等。另外，在新的规则制定后，进行IPO也需要一定的时间。

那么证券公司在等待新规则出台之前可以做哪些工作呢？徐宏源主任认为，一方面要建立一些拟上市公司的备选数据库，筛选哪些企业有可能得到这样的机会；第二就是对已选择的企业进行排队，虽然这些企业叫成长性企业，但是可以肯定这些企业主要是以高科技为主，比如，网络、软件、计算机设备制造、通讯类及通讯服务公司，还有生物制药、光通讯设备等，这些企业要高度关注、并要优先排序。另外现在企业规模、盘子很小，但成长性很高、销售收入每年保持在30%以上的增长速度，这样的企业才有可能获得上市机会。

当然把真正有成长性的公司推向市场不仅是证券公司所要做的，也要求监管部门严格把关，进行事前、事中、事后的监管。徐宏源主任建议监管部门事前要加大发审委的力度，不仅要看企业的报表，还要进行实地考察，从严控制，宁缺毋滥。哪怕只有30家上市，也要上，而不是为了追求数量。交易中还要严密加强监测，还要加强事后惩罚力度，对于进行虚假包装上市的企业，不仅企业自身要承担法律责任，而且中介机构也要负连带的法律责任，要依照新刑法有关金融欺诈的条款严惩不待。