投资快讯 第36期

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一周投资信息

股权转让

东阳光铝(600673)：日前公告称，公司董事会同意公司控股子公司化成箔公司将其持有的东莞科技100％的股权以2010年6月30日为基准日的评估价值3226.9万元，转让给公司控股股东深圳东阳光的控股子公司东阳光药。

新世纪(002280)：日前公告称，公司与自然人董强签署了《关于杭州德创电子有限公司的股权转让协议》，董强同意将其所持有的杭州德创电子有限公司75％股权转让给公司，转让价格为2650万元。

中国北车(601299)：日前公告称，子公司中国北车集团大连机车车辆有限公司拟通过在北京产权交易所挂牌交易、公开征集受让方的方式，将其所持有的中铁现代物流科技股份有限公司5.48％的股权对外转让。

公司经营

天山股份(000877)：日前公告称，公司董事会通过系列议案，公司及相关子公司拟在新疆不同区域实施新建8条水泥生产线，计划年产熟料合计899万吨，年产水泥合计1300.5万吨，项目总投资约45.21亿，资金来源由企业自筹、银行贷款及其它融资方式解决。

中国南车(601766)：日前公告称，公司控股子公司南车青岛四方机车车辆股份有限公司于14日与铁道部武汉铁路局签订了200-250公里速度级动车组销售合同，合同总金额约34亿元。预计2010年10月开始交付，2011年1月全部交付完毕。

天富热电(600509)：日前公告称，公司近日接到文件，国家发改委批准公司新建2×300Mw热电联产项目，该工程建设2台30万千瓦国产燃煤热电机组，配套建设热网工程，动态总投资约25亿元。

芜湖港(600575)：日前公告称，公司拟在芜湖朱家桥港区建设朱家桥外贸码头二期工程，工程投资估算约5.16亿元。该工程已列入皖江城市带承接转移示范区规划的现代综合交通体系建设重大工程。

福田汽车(600166)：日前公告称，近日，公司与广州新穗巴士有限公司签订了30辆福田欧V混合动力客车销售合同。交车时

首次评级

国金证券首次给予楚天高速“买入”投资评级

楚天高速(600035)：将在2010-2011月对汉宜车流量进行重新预测，预计调高对车流量的整体判断，从而调低单车折旧以及总成本。根据汉宜高速的固定资产净值，测算对在高中低三种车流量方案下，将分别能够带来11％－13％左右的业绩增厚。沪蓉西的贯通给汉宜高速带来的不仅是当前500辆／日左右的转移过境货车，更多的是两地时空距离缩短与经济互补所诱发的长期涛增车流，从而给楚天高速注入良好的成长性，根据对汉宜高速与其他相关路段的对比研究，预计长途过境货车在2015年将达到4000辆／左右。另一方面，中部地区经济的快速发展、恩施州旅游升温以及武汉城市圈一体化建设等诸多有利因素的促进下，既有车流也将稳步增长。预计到2015年汉宜高速的日均车流量将可达2.1万辆／日，复合增长率为12.5％。此外，大股东承诺在2-3年内将优质资产注入到楚天高速，目前路产以及方案均尚不明朗。对注入资产、价格以及融资方案等关键变量进行情景分析，在极乐观情景下增厚将超过150％，而中性情境下也将增厚业绩9％－40％，而悲观情境下则很难形成增厚。

国金证券分析师黄金香预计公司2010－2012年每股收益分别为0.46、0.57、0.66元，市盈率分别为13.1、10.6、9.2倍。首次给予“买入”评级。

东吴证券首次给予常铝股份“增持”投资评级

常铝股份(002160)：是中国空调铝箔行业的龙头企业，目前年生产能力超越5万吨，为部分日本企业生产的0.09mm专业铝箔厚度和70G用打印纸张相当。产品主要用户为国内的大型空调企业如美的、海尔、格力等，并自营出口。努力开拓技术含量较高的合金箔、高端Ps版基等产品。公司的战略是通过做精做优来实现做大做强，未来增长的关键点在于募投项目中的两个高附加值产品：5万吨高精度铝合金箔与3万吨高精度Ps版铝板基高端产品cTP版铝板基。公司两个募集资金投资项目均于2009年12月达到预定可使用状态，主体流程全线打通，并成功试车，生产出合格产品。此外，汽车总量的增长和汽车铝化率的提升将推动复合箔需求超过10万吨，供需缺口明显。复合箔技术壁垒较高，附加值丰厚。目前国内大部分复合箔依赖进口，公司汽车合金箔性能与进口产品相当，并且在价格上占据一定优势，市场前景广阔。目前公司已经与贝尔、康奈可等下游客户取得积极沟通，认证过程进展顺利。生产线处于磨合期，合金箔产品大部分作为测试样品小批量供货。未来正式供货、生产线放量将产生规模效应，体现高附加值的优势。预计国内cTP版材将呈现快速增长态势。

东吴证券分析师朱丹等预计公司2010－2012年每股收益分别为0.30、0.55、0.99元，市盈率分别为38、21、12倍。首次给予“增持”评级。

长城证券首次给予大恒科技“强烈推荐”投资评级

大恒科技(600288)：是典型的控股型上市公司。旗下控股的中国大恒(集冈)有限公司、大恒激光、宁波明昕微电子以及中科大洋等公司独分别主营IT技术与办公自动化、激光设备、半导体元器件以及电视数字网络编辑与播放系统业务：1.大恒集团拥有较完善的销售渠道，主要收入来自办公IT设备销售，此块业务年销售收入20多亿，但效益一股；2.主营半导体功率器件封装的宁波明昕，经历前几年的积累，经营拐点已现，看点包括：1)2007年底从新加坡金鹏引进约1亿元的功率器件封测生产线。2)宁波明听今年上半年已与日本功率器件上市公司NIEC(日本英达)签约全面合作；3.中科大洋主要从事广电视频领域图形图像处理技术及相关产品的研发、生产和集成，拥有计算机信息系统集成一级资质，2001年公司的双码流编辑技术荣获“国家科技进步一等奖”。此外，2007年底大恒科技以1.16亿元的价格受让二股东中关村科学城持有的诺安基金管理公司20％的股权。若完成股权受让，按照权益法计算，公司今年从中获得的投资收益将在8千万以上。

长城证券分析师岳雄伟预计公司2010-2012年每股收益分别为0.36、0.55、0.77元，市盈率分别为27、18、13倍。首次给予“强烈推荐”评级。

维持评级

海通证券维持菜宝高科“买入”投资评级

莱宝高科(002106)：是国内首家自主掌握STN型ITO导电玻璃生产技术和彩色滤光片核心技术的企业，亦是国内全面自主掌握平板显示行业关键性通用技术一镀膜技术和光刻技术的厂商。公司的现有产品ITO导电玻璃和彩色滤光片(CF)为LCD的原材料，产品在中小面板LCD产业链中处于上游，利润也为上游材料最高。触摸屏和

LED一样，是新兴产业，未来3年的行业成长性是可预见的，景气特征不同于大电子行业和传统电子产业，目前还处于发展早期。莱宝高科在所有电子公司中，技术水平是首屈一指的。公司在触摸屏技术成熟度方面，走在了欧菲光和长信科技的前面，这些企业要赶上莱宝目前水平，至少需要8个月以上。公司在下游客户方面，和国际最知名电子厂商的供应商有非常密切持续的合作，是行业发展的最直接受益品种。公司经营风格稳健务实，在部分性急的投资者眼里是小富即安。

海通证券分析师邱春城预计公司2010-2012年每股收益分别为0.80、1.15、1.51元；维持“买入”评级。

东海证券维持九芝堂“增持”投资评级

九芝堂(000989)：拥有360年历史的著名老字号中药企业，在业界拥有非常知名的品牌资源和丰富的产品资源。近年来公司从多方面着手进行内部调整增效的工作，整体盈利能力一直在提升。公司一线品种的增长主要来自于浓缩丸系列产品。浓缩丸市场需求广阔，长期来看还有较大的成长空间。公司浓缩丸产品的规模优势明显，并且长期采用明星代言广告模式，品牌效应显著，近年的市场份额有望持续提升。公司新基地建成后，有望迎来浓缩丸的快速成长期。公司7月对驴胶补血颗粒提价8％，目前来看对终端销售并未产生影响，我们预计产品的提价效应下半年将显现。另外无糖驴胶产品的推出也有望形成有益补充，长期来看，驴胶产品仍有成长空间。另外，公司产品非常丰富，拥有31个独家品种，二线品种的增长将成为公司长期成长的主要动力。公司长沙新基地将建设一条国内最先进的浓缩丸自动生产线及其他领先水平的中成药出口车间、提取车间、中试车间等，整体投资已超过3.5亿元，预计3年左右时间能够达产，界时将有效解决公司浓缩丸等产品的产能瓶颈问题。

东海证券分析师屈等预计公司2010-2012年每股收益分别为0.56、0.68、0.82元；随着公司改革调整效果的逐渐显现，公司未来的业绩增长将获得加速；维持公司“增持”评级。

华融证券维持烟台万华“强烈推荐”投资评级

烟台万华(600309)：上调了MD19月份报价：万华聚合MDI九月份挂牌价较8月份上调500元／吨至17000元／吨，纯MDI九月份桶装挂牌价较上月提高600元／吨至18600元／吨，液态MDI提高600元／吨至18200元。预计MDI价格已出现新的一轮上涨，主要原因在于：(1)MDI下游产品旺季到来，MDI需求提升；(2)近期市场货源偏紧；(3)苯胺价格上涨对MDI价格起到成本支撑作用。鉴于MDI价格在三季度进入一个低谷，公司三季度毛利率环比可能出现下降。但目前MDI价格处于新一轮的上涨过程，而公司主要原料苯胺价格进一步上涨的空间有限，同时考虑到公司新增MDI产能的逐步释放，预计公司三季度业绩将是全年低点，而公司目前已进入新的上升通道。另外，自7月份二级市场整体反弹以来，烟台万华股价表现弱于行业整体表现(申万二级化工新材料行业)，因此在目前公司业绩逐渐向好的情况下，存在一定的补涨可能。

华融证券分析师王泽军等预计公司2010-2012年每股收益分别为0.78、1.10和1.27元，以9月14日收盘价18.48元计算，对应动态市盈率分别为24、17和15倍。考虑到MDI价格处于新一轮的上涨过程，公司已进入新的上升通道，维持其“强烈推荐”的投资评级。

评级调动款

中投证券调整九阳股份投资评级至“推荐”

九阳股份(002242)：上半年收入同比增长10.4％，净利同比下滑13.9％，但二季度开始，收入同比增长28.2％，利润同比0.5％。公司战略定位为豆浆机和小家电的“精品路线”，上半年推出新品营养王系列豆浆机，下半年小家电新品类电饭煲已开始全国铺货。优化内部管理和成本控制效果显现。公司新产品营养王系列豆浆机市场反应好，有效拉动豆浆机销售，豆浆机市占率止跌回稳。公司在一、二级市场上有较强竞争优势，中高端产品都有专利保护，未来主要通过新品推广等措施保证市场领导地位。目前城镇豆浆机保有量30％左右，三、四级市场以及农村市场则更低，市场发展潜力巨大，未来将会成为豆浆和小家电重要增长，公司目前也在加大三、四级市场布局。随着中低端产品占比的不断增加以及竞争加剧，整体毛利率将会有所下降。另一方面，上半年商用机销售收入低基数下增长较快，已开始正式切入商用机市场。公司高度看好商用机，未来商用机也会逐渐发力。公司出口全部为豆浆机产品，主要销往，东南亚、香港、台湾、日本、美国和加拿大等地。出口的难点主要是技术问题。公司很早就开始关注豆浆机出口渠道，花了2－3年在各个市场拿下了认证，主要面对的还是海外华人。

中投证券分析师袁浩然等预计公司2010-2011年每股收益分别为0.88、1.07元；考虑到未来的成长性；上调为“推荐”评级。

天相投资调整矿业投资评级至“增持”

矿业(000762)：2010年1-6月，实现营业收入1.47亿元，同比增长153.01％；营业利润758.85万元，去年同期亏损3739.52万元；归属母公司净利润906.17万元，去年同期亏损3524.07万元，实现每股收益0.033元。在一季度归属母公司净利润亏损880万元的情况下，通过二季度的盈利回升，公司上半年实现扭亏为盈。由于铬矿、铜等产品量价齐升，公司营业收入大幅增加，其中铬矿收入同比增长1072％，铜和其他化工产品收入分别增长164％和132％。公司综合毛利率上升20.7个百分点，至41.5％，高毛利的铬矿量价齐升是公司综合毛利率大幅提升的主要原因，分产品来看，铬铁原矿毛利率上升1.5个百分点，至68％；电解铜毛利率上升24.9个百分点至33.3％；锂产品毛利率下降31.8个百分点，至13.4％，扎布耶锂业公司归属母公司净利润亏损733.5万元，锂产品价格下滑和产量较低是主要原因。今年上半年，公司费用总额同比基本持平，由于收入的大幅增加，期间费用率同比下降53个百分点，至32.6％。此外，公司拟通过定向增发对现有5000吨碳酸锂精矿产能进行技术改造，改造后将达到8000吨的生产能力；同时，公司还将进行二期18000吨锂精矿的建设，公司将形成2.6万吨锂精矿产能。

天相投资公司天相钢铁有色组预计公司2010－12年每股收益分别为0.16、0.25、0.33元，市盈率分别为20.4、13.4、9.6倍。上调其为“增持”投资评级。

湘财证券调整威创股份投资评级至“买入”

威创股份(002308)：主营产品vw(超高分辨率数字拼接墙)市场潜力巨大，未来3年该市场增速能够达到25％左右。政府领域方面，各地的数字城市建设项目如火如荼。截止2009年底，公司自有生产线的产能合计达到6000单元／年，基本处于满产或超负荷的状态。预计募投项目新增的12000单元／年的产能到2012年才得以释放。不过，公司通过租用生产车间的方法临时解决产能瓶颈的问题。能够提升产能达到25％左右。考虑到2008、2009年金融危机的影响已经过去，广州亚运会、残运会带来的大订单，今年订单同比增幅有望达到30％左右。此外，交通领域方面，近几年，各地的铁路建设进程明显加快，特别是高铁方面的持续投资，都给VW产品创造了巨大增量空间。目前超高清大屏幕拼接墙产品采用的主要是DLP技术，公司掌握的核心技术在信号的处理与传输、图像的定位与显示，以及应用软件的研发等，与业内市场份额第一的Barco技术水平不相上下。未来Vw显示技术将从2D向3D迈进，相信公司凭借长期的技术积累，能够在VW的3D显示技术上迈进世界先进水平，进一步拉大与国内其他品牌之间的差距。

湘财证券分析师李莹等预计公司2010-2012年每股收益分别为0.49、0.69和0.98元，市盈率分别为45.41、32.33、22.64倍。上调其为“买入”评级。