市值复苏之年

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临近2009年末,回首本年度的资本市场市值变动,我们可以很明显的发现,在经历过2007年度资本市场的爆发性扩展、2008年度全球金融危机之后,2009年度的中国资本市场显现出整体复苏的局面。其中,最明显的表现就是A股市场的总市值从2008年末的14万亿元增长到2009年的27万亿元(数据截止至2009年10月31日,下同),增幅高达83.43%。虽然其中也有个别月度的市值出现缩水的情况,但是不能否认,中国资本市场已经进入到复苏阶段。

总市值步入复苏轨道

从2009年度A股市场的市值变动图可以看出(见图1),A股市场从2008年末至今保持了一个逐渐回升的趋势。7月,中国建筑这家“中”字头的大公司登陆A股市场,给A股带来了2055亿元的市值增量,使得A股市值达到28万亿元,成为2009年最高值。同时,在流动性持续充裕的背景下,上证综指连续7周收高,整个7月份的涨幅高达15.3%。

其后,受CPI指数等数据出台的因素影响,导致8月份成为A股市场市值缩水的调整期。但是从总体趋势上来看,市值复苏的态势未改。

金融采掘坚定二八现象

从证监会划分的22个行业的市值分布来看,金融保险业和采掘业在本年度仍然占据了22个行业市值排名的第一和第二位。这两个行业的市值加起来占到A股市值总量的56%,甚至超过其他20个行业的市值之和。

出现这种现象的原因很简单,这两个行业中几乎囊括了中国A股市值最大的前十家上市公司,如中国石油、工商银行、中国银行、交通银行、中国石化等。这些市值千亿乃至万亿级的上市公司正是形成中国资本市场“二八现象”的坚实基础。这些大盘巨头的一举一动甚至也决定了整个A股市场的走向。

虽然金融和采掘两个行业决定了中国A股市场的整体走势,但是带动资本市场整体氛围活跃的却并不是这两个行业。从2009年度中国A股市场行业市值的增幅来看(见图2),虽然整个市场市值平均增幅达到83%,但是其中,制造业、房地产行业和造纸印刷这三个行业的市值增幅占据增幅榜的前三甲,增幅分别高达155.55%、143.58%和132.84%。

当然,我们也关注到除了造纸印刷行业的增幅大都是由于本身市值总量并不大的原因之外,制造业和房地产行业的市值总量在22个行业中排名居中,也正是由于这2个行业的活跃,带动了资本市场之外实体经济的发展,为其他行业的市值增加奠定了基础。

同时,我们也可以从房地产业的龙头企业来分析这两个行业活跃的原因。房地产行业的龙头企业万科A的市值从2008年的709.19亿元,增长到2009年10月的1265.55亿元,这其中万科做了哪些工作?除了加强公司治理,严防“王石事件”的再次爆发之外,万科在2009年初“告股东信”来增强投资者的信心,每年一次的融资计划,回暖的销售业绩,再到房地产行业的龙头地位,加之万科的品牌效应,万科已经将市值管理的理念运用到日常的公司经营活动之中。

市值大省排名依旧创出最高增幅

从A股市值的省份排列表来看(见表1),北京、上海、广东三个省市的市值总量仍然排在所有省份的前列,其中北京的市值就占据了近一半的总市值。从市值增量上来看,2009年作为市值复苏的年度,京沪粤三省市做出了6.79万亿元的贡献,占总市值增量的61.75%。

但是和行业的市值增幅一样,市值大省的增幅却远远比不上一些小市值的省市,比如。在2009年度的市值增幅达到了300.89%,排名在31个省市自治区的首位。经分析可以看到,奇正藏药是造成这个巨大增幅最主要的原因。在的9家上市公司中,奇正藏药是2009年新上市的上市公司,其超过百亿的市值不仅仅为自治区带来了巨大的增幅,更加具有代表意义的是,奇正藏药结束了自治区没有市值超过百亿元上市公司的历史。

对比自治区超过300%的市值增幅,通过数据可以发现,在31个省份之中,市值增幅最小的却是2008年市值增幅最大的青海省,市值增幅仅为12.12%,位列在市值增幅的最末一位。在青海省的10家上市公司中,有个非常明显的现象就是市值排列非常极端,既有市值720亿元的盐湖钾肥,也有市值仅13亿元的ST东盛,10家上市公司的市值差距非常大。而且,由于盐湖钾肥经历了长期的停牌,虽然在2008年末复牌,但是其后却经历了市值的巨大缩水,从市值770亿元直落到2009年1月底的561亿元,到2009年10月份才恢复到720亿元,这样的起起落落也导致了青海省其他上市公司的市值增量都不够弥补盐湖钾肥一家上市公司的市值涨跌,更加无法为青海省全省的市值增幅做贡献。

由此也可以看出,当某一省市的市值是由一家市值占比非常重的上市公司左右的时候,整个省份其他上市公司的贡献往往就被消弭了。

最闪耀的板块:创业板

说到2009年的中国资本市场,不得不提的就是创业板的上市公司。这个在备受关注、备受质疑、同时也备受舆论研讨的板块,是2009年度中国资本市场中需要铭记的一个板块。(见表2)

第一批上市的28家创业板企业,上市首日的涨幅就创下了惊人的历史。其中,安科生物创业板开市首日最高涨幅达281%,这种涨幅创出了中国资本市场的涨幅之最。这28家上市公司在10月底时为整个A股市场贡献了1399.67亿元的市值,虽然不多,但是创业板带给资本市场的惊喜却不仅仅表现在市值方面。目前,A股市场主板市盈率在25倍上下,中小板市盈率在30倍左右,而在创业板开市首日,28家公司平均涨幅高达105.37%,平均股价53.39元,平均换手率88.省略