衣食住行成为香港基金投资“避风塘”
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面对2008年的投资市场，人们似乎不再像2007年那般乐观。过去数十年一直作为全球经济领头羊的美国，经济前景不甚明朗，势必将影响到方方面面。哪些领域将成为资金的“避风塘”?
当美国经济前景越来越不被看好的时候，新兴市场则被乐观地称为全球经济新的“火车头”
美国经济疲软，势必将拖累那些主要依赖向美国出口的新兴市场，但是，随着国力的不断增长，新兴市场高增长的内需潜力正越来越被看好，有望克服出口下降带来的困难。
全球经济此消彼涨，股市也将随之波动，资金开始寻找具有防御性和稳定增长性的行业，消费类便是其中之一。
于是，捕捉新兴市场消费潜力的基金也应运而生。
内需消费增长劲
以“金砖四国”(即巴西、俄罗斯、印度、中国)为首的新兴市场近年的经济高速增长有目共睹，2007年及2008年的增长率预计分别达到6.5％及6.6％，增幅远远超过发达国家。
从发达国家的经济体系看，均以服务业及大众消费为核心基础，比如在日本、美国、德国等国家，消费部分约占国民生产总值55％至70％，其中美国的比例高达70％。而新兴市场还处于工业化阶段，本土消费所占比重还很低，比如中国2006年消费只占国民生产总值的36‰与发达国家相去甚远。
随着财富的累积，新兴市场本土消费能力正不断提高。
一方面，新兴市场劳动人口众多，2006年仅仅“金砖四国”中的劳动人口就多达25亿，而七大工业国的劳动人口不过4.3亿。随着人均收入不断上升，人们对生活消费品的需求也不断提高，不再仅仅满足于解决温饱问题，而是开始追求更高质量的消费品，如丰富的食品、宽敞的住房、便捷的交通工具等，生产或提供相关消费品的企业必将获益。
另一方面，新兴市场富裕人群队伍在壮大。美林证券《Cap Gemini全球财富报告2007》显示，目前“金砖四国”中，资产净值最少有100万美元的百万富翁，总人数高达68.5万人。高盛证券的报告也预期，在未来10年内，新兴市场内将有超过10亿人跻身年薪超过3000美元的中产阶级。这些具有较强消费能力的人已不满足于生活消费品，而是追捧一些奢侈消费品，如香水化妆品、手表珠宝、高档酒店、邮轮旅游等，提供这类产品和服务的公司业绩自然也受到支持。有统计显示，未来5年亚洲及其他新兴市场对于奢侈消费品的年均增长高达15％，美国则有10％的增长，而欧洲、日本仅维持5％的成长。
因此，不少机构的研究报告指出，新兴市场的内需消费增长将持续强劲，个人消费一定会成为未来经济增长的重要支柱，不用再依赖于出口拉动。
新兴市场内需潜力自然吸引了资金的注意，有多家基金公司早早推出了以消费为主题的基金产品，也有了不错的业绩。
去年年底，股市波动加大，又有基金公司推出相关基金。可以说，消费品行业的增长稳定性为资金提供了避开市场波动的港湾。一般来说，不管经济景气度如何，老百姓都需要基本的衣、食、住、行，相关企业业绩表现比较稳定，不像资源、房地产等行业有明显的周期性；如果经济景气度提高了，人们的消费水平提高，相关企业自然也受益。与股市相关性较低的消费品行业投资，可以为投资者提供长线投资回避风险的配置组合。
立足中国表现佳
目前市场上有多只以消费为主题的基金，从相关统计资料看，2007年中期发行成立的JF亚洲内需主题基金和恒生消费行业动力基金的表现不错。
成立于2007年5月14日的IF亚洲内需主题基金，主要投资于其重点业务可受惠于亚洲经济内部增长(日本除外，但包括澳大利亚和新西兰)，或与其相关的公司证券，以提供长期资本增值。投资范围主要包括从事以下商品生产销售的公司：食品、饮料、家居用品、化妆品、烟草、汽车，也包括主要从事物业发展及基建项目，包括建材、楼宇服务、物业发展商、港口／铁路／道路建筑及营运商，以及保险公司和金融公司。去年中期推出的这只基金，以掌握亚洲内部经济增长契机而争取回报为投资目标，概念不俗，运作半年多，业绩也不差。成立至今，累计收益达到25.13％，跑赢了基准指数摩根士丹利综合亚太(除日本)指数。
恒生消费行业动力基金成立于2006年4月。该基金主要投资于在香港联交所上市的消费行业公司，这些公司的业务主要集中于中国内地和香港，也可投资在其他海外交易所上市的消费行业公司的证券。从成立到去年11月底，该基金资产增值122.3％，前11月累积增长64.06％，同类基金只有9.08％。在去年11月底时，该基金投资行业主要有服装、消费服务、食物饮品、零售、汽车、酒店、保健护理等。所投资的股票主要是香港本地股(40.72％)。其次是B股(19.76)、红筹股(18.43％)、H股(15.53％)，以及少量的A股(3.03％)。前五大股票则是香港中旅、李宁、东风汽车、中国蒙牛和百盛商业，占基金资产的39.14％。基金经理认为，虽然美国次贷问题的负面情绪将继续打击以出口为主导的消费股，但中国内地的消费股受到的影响将较小，中国内地的消费行业将成为焦点。
可以发现，上述两只基金的优异表现主要受益于去年中国内地和香港等市场的飙升。今年这些市场未必再有那样的大涨，所以将视野放宽到全球的此类基金也值得注意。
放眼全球有卖点
保诚M&G环球基本主题基金，早在2001年便成立，不过以美元招募的部分在去年3月才成立。开宗明义，以“衣食住行”为投资主题，在香港并不常见。衣、食、住、行是生活不可或缺的组成部分，对投资而言，也是永恒的主题。该基金投资方向是主要投资于从事第一产业及第二产业的公司，目前主要集中投资在第二产业的企业，即一些与消费、旅游相关的公司。截至去年9月底，该基金投资行业主要分布在基本原材料、消费品、工业，还有一些石油天然气、健康护理和消费服务，该基金看中的是新兴市场强劲增长的购买力。该基金(美元)去年的回报近25％，而该基金(欧元)2001年成立至今回报超过300％。
去年底在香港亮相的汇丰新兴消费概念基金，希望通过投资于发展中国家和发达国家的企业，抓住新兴市场强劲内需消费的机遇。该基金将投资于70至80只与消费、零售相关的股票，行业分布以银行、消费品、资讯科技、电讯业为主，另外还涉及生活必需品、能源、健康护理、公用事业等。该基金的投资组合准备以中国内地和香港的股票为主打，同时兼顾欧洲、北美洲、韩国、中东、非洲(8％)，以及其他亚洲新兴市场的股票。该基金标榜的是，投资无地区限制，只要能抓住新兴市场内需增长的契机。