创投九个新动向

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深圳创新资本董事长 靳海涛

近几年来，中国VC行业的发展有目共睹，项目数量和投资金额屡创新高，未来中国VC行业的发展有九个新动向。

第一个动向，中国的创投行业将迎来黄金十年。因为现在中外的经济学家、风险投资家有一个预言，中国将在十年到十三年之后，成为世界上第二大经济体。这十年时间将是中国经济崛起的十年，也必将是创投行业的黄金十年。

第二个动向，IPO项目的投资机会将大增，这是因为经济的增长和财富的积累使中国政府和企业推动上市的热情大增。比如苏州创新资本，刚刚成立三个月，在这期间已经看了四十个项目，绝大部分是要IPO的。已经立项了七个，投资了一个。这只是一个地方的情况，所以说机会很多。

第三个动向，政府引导基金登上历史舞台。根据国家一系列的文件，各地政府在做创业投资的引导基金。所谓的引导基金就是政府出一半钱，商业机构出一半钱合组成一个基金在各个城市投资。政府的钱和商业化运作的这部分钱，它们的游戏规则有所区别。政府非常重视创投事业；政府在管理体系中是给推荐项目的；政府引导基金是按照商业规则进行决策的；政府引导基金开始规模比较小，联合投资的机会大增。在项目网络、项目源、利用政府资源为企业提供服务。现在一些海外VC也在跟政府谈合组引导基金，这也是一个新动向和新趋势。

第四个动向，中国繁荣产业资本家和二级市场的投资富豪，开始从事VC、PE，他们对VC和PE的愿望非常强烈。但是有一点，他们对GP的选择和西方不同，西方的LP在选择GP的时候，理性成分非常多，会做很多的分析和尽职调查；而本土这些人在选择GP的时候多是以感情为纽带，这是中国特色。

第五个动向，海外创投开始染上本土特色。比如海外创投开始做人民币基金，越做的早就越好，做的晚可能就无法取得好的收益；开始做境内资本市场退出的项目；开始跟本土VC合作；开始做规模较小的项目。所以作为海外VC来讲，如果不做这种转变，今后两年将会陷入项目源缺乏的状况。这种动向也是非常明确的。

第六个动向，本土VC和海外VC在投资行业的取向上逐步靠拢。本土VC以前投资的项目重点是高科技制造业，海外VC过去的投资重点是互联网、新兴服务业和新兴制造业。现在他们在靠拢。

第七个动向，投资后的服务能力将成为创投机构最重要的核心竞争力。创投行业之间有合作也有竞争，就竞争而言，最重要的是你能提供多少服务。这种服务总结为三个方面：第一是资源整合的服务，这就涉及到企业整个产供销体系；第二是资本运作服务；第三是监督管理服务。通过这些服务提高竞争力，使自己有项目可投，不至于被边缘化。作为创投来说，一是需要提高服务能力，二是需要广泛建立战略合作伙伴关系，三是需要扩充人马，建立自己的服务团队。

第八个动向，保险公司和证券公司开始进入创投行业，对原有创投机构形成冲击。不管保险也好，券商也好，它们本身已经有了自己的品牌，缺乏的可能是团队对创投的理解还不够深刻。它们的网络也是存在的，同时业务也跟投行紧密联系。所以VC还是要提高警惕的，在加强合作的同时，还要适当地进行行业保护，不能哄抬物价。

第九个动向，要关注创业板带来的投资机会。创业板应该在明年的上半年推出。创业板是创投机构退出的一个最重要的品牌。在创业板谋求上市的机会，没有创投机构的介入，是比较难的。所以我们应该做好这样的准备，看手头有什么项目是可以利用这个机会的。不管是本土还是国际的创投都会有一个趋向，就是随着创业板的开辟，随着挣钱的增多，投资阶段会逐步前移。这样创投机构的分析判断能力和投资能力，也将面临着一个非常重大的考验。