A公司经营活动六状态分析探讨
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇A公司经营活动六状态分析探讨范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
一、A公司背景
A公司属国家大型一类制造企业,国家重点高新技术企业。建于建国前,是国内历史最悠久的内燃机厂。在60多年的创业历程中,曾创造过多项国内第一,如诞生了国内第一台“无钢柴油机”;研制成功了国内第一台“风冷柴油机”、“无人值守电站”;浇铸出国内第一根“球墨铸铁曲轴”。2001年起,开始了第三次创业,确立了实现“三化”(生产现代化、管理数字化、经营国际化)、圆好“三梦”(品牌梦、赶超梦、走向国际梦)的宏伟目标。2002年创下了单系列柴油机销量第一的佳绩,继2007年产销突破20万台大关后,2008年再上台阶,创造了25万台的新纪录,标志着A公司真正踏上了规模经营的新平台。本文拟通过七状态分析模型对当前A公司财务经营活动现状予以分析说明,指出A公司当前经营活动状况中存在的问题并提出改进措施。
(一)经营实力分析 单位:亿元
■
上图列示了A公司三次创业以来主营业务收入、净利润、总资产和净资产的变化趋势,由上图我们可以看出A公司目前的发展大致可分为三个阶段:
第一阶段:快速发展。2002-2004年间,是A公司发展较快的时期,主营业务收入从由47亿元增至62亿元,增幅达到30%,品牌市场占有率也迅速攀升。总资产由23亿元增至38亿元,增幅达到65%。
第二阶段:跌入低谷。2005年整个汽车行业遭遇了很大的“寒流”,A公司也跌入低谷,主营业务收入降为41亿元,利润仅为0.9亿元,总资产和净资产仍高于04年水平。
第三阶段:突飞猛进。2006-2008年,A公司主营业务收入从47亿元猛增至75亿元,净利润也从1亿元猛增至3亿元,增幅均超过50%;总资产和净资产也大幅上升,增幅均超过10%。
(二)生命周期状态
从A公司目前的三个发展阶段可以看出,无论是第一阶段(快速发展),还是第二阶段(跌入低谷),从大的方向上看,A公司的销售收入增长率远远超过10%,说明A公司的市场占有率在逐步扩大,处于生命周期阶段中的成长期。
(三)经营风险与资产质量分析
1、资产状况纵向分析。下表列示了以2002年为基年,A公司部分资产负债表项目的变动情况。
■
(1)流动资产分析。①应收账款从2003年开始逐年递增,2009年上半年达到峰值,是基期的17.6倍。应收账款的大幅攀升主要是由于市场竞争激烈,在社会市场销售中采取适度宽松的赊销政策来扩大规模所致,取得了立竿见影的效果,社会市场份额由2002年的21%上升到2009年70%。②存货水平在2005年有较大幅度的增长,主要是由于03、04年汽车行业的火爆行情,而在2005年国家进一步加强宏观调控,商用车出现下滑趋势,尤其是重型载货汽车和半挂牵引车出现较大幅度下降,导致存货上升。2007年A公司的存货水平降到了近年来的最低点,一方面是采取了一系列的降库存措施,使原材料库存从4亿元降到3亿元;另一方面是加大了产成品的销售力度,使库存商品由5.5亿元降到2.5亿元。2008年存货水平达到峰值,是基期的2倍,主要是由于在2008年7月1日,国家开始实施国三法规,A公司加大了对进口资源的订购,下半年由于金融危机的爆发,产销量急剧下滑,原材料由3.2亿元上升到5.5亿元。③应收票据在2004年以后出现逐步上升的趋势,2004年是基期的4.5倍。这主要是由A公司扩大了市场销售,在销售回款结构中银票占据了较高的比率,A公司并未对应收票据计提坏帐准备,这说明A公司认为其应收票据的回收是没有风险的。④A公司在2005年以后加大了销售现金的收款力度,使得货币资金在经历了2006年和2007年的低水平后,在2009年有了较大提高。
综合上述因素的共同作用,A公司的流动资产上升幅度较大,主要是应收账款、应收票据、存货的大幅增加导致。
(2)流动负债分析。①短期借款基本锁定在2亿元。主要是由于A公司近几年资金较为充裕,所以没有增加流动资金贷款额度。②应付票据由于基期为零,变化不明显,实际波动幅度较大,2008年以前维持在1亿元左右,2008年达到4亿元。应付票据的增长源于2008年下半年的金融危机,导致流动性缺乏,为了保障公司的正常生产运转,A公司9月份开始相继开出应付票据。2009年上半年随着市场的回暖,A公司销售好转,回笼情况较为稳定,在2009年6月底应付票据余额降为2000万元。
(3)长期资产和长期负债分析。A公司的长期资产和长期负债基本呈统一下降趋势,主要是2001年开始上马L系列发动机适应欧Ⅲ排放技术改造项目,该项目总投资9亿元,公司自筹2亿元、银行借款7亿元,该项目在2004年完工。长期资产和长期负债在经历了2003-2005年的高水平后,从2006年开始逐步回落。
(4)资产减值准备计提情况。A公司的资产减值准备主要为应收账款计提的坏账准备,随着市场占有率的上升,应收账款也相应增加,A公司根据企业会计准则的相关规定对应收账款采用账龄分析法计提准备。由于A公司实施严格的发货审批制度,有效的控制了不良资产的上升。
总体而言,A公司的流动资产增加较快,而流动负债相对较低,A公司的短期偿债能力有所增强,其资产状况还是较为优良的,财务风险较低。
2、与竞争对手相比的横向分析
(1)经营状况横向分析。下表列示了2009年6月份以A公司为基准,其竞争对手的资产、负债和股东权益的相对比率。
■
由上表可见,A公司的资产规模是远低于上市公司Y公司、W公司。
(2)利用共同比进行横向分析。下表列示了A公司与其竞争对手的资产分布情况和资金来源情况。
■
由上表可知:①A公司的应收票据比率远低于竞争对手,而应收账款比率远高于竞争对手。产生这一现象的原因在前面的分析中已有论述。②存货比率明显高于行业水平。③A公司作为一家非上市公司,融资能力远不能和上市公司Y、W、S相比,只能充分利用商业信用来获取成本较低的融资,所以应付账款比率明显高于其他竞争对手。④A公司的总体负债比率较高,主要是依靠商业信用来融资,这一方面加大了财务风险,另一方面也导致了财务杠杆未能得到合理运用。
(四)成长性分析
成长性分析主要通过企业的盈利能力来体现。下表列示了以2002年为基年,A公司部分损益表项目的变动情况。
■
通过上表可以发现:
(1)由于农村汽车市场的崛起和国家加大了对“三农”政策的支持,A公司的主营业务收入从2007年起有了一定的增长,但相对于应收账款的巨额增长而言,主营收入的增长并不明显,主营业务成本的增长和主营业务收入的增长基本上相匹配,因此带来了主营业务利润的相应增长。
(2)对于A公司而言,营业费用和管理费用应当是成本控制的重点,是维护其竞争优势的关键,但A公司的营业费用的平均增长幅度要高于销售收入的增长。管理费用的增长幅度虽然低于销售收入的增长,但由于基数较高,增长幅度不明显。
(3)2002年财务费用为最低点,从2003年开始财务费用开始大幅攀升主要是A公司短期借款和新上马的L项目贷款利息费用的增加所致。2009年上半年, L项目贷款全部归还,当年的利息费用开始下降。
(4)营业费用、管理费用和财务费用的急剧增加,从一定程度上蚕食了A公司拓展社会市场所增加的毛利,因此在2005-2006年主营业务利润下降的情况下,营业利润也急剧下降。
(5)A公司的投资收益由于基期为零,变化不明显,实际波动幅度较大。在2007年以前投资收益基本维持在1000万以上,但从2008年开始,由于被投资公司经营业绩欠佳,当年实现投资收益仅为400万元。
总体而言,A公司近年来的主营业务收入在国家宏观政策的推动下有所增长,但仍属于“粗放式”增长,由于采取了各项措施使得费用控制取得了一定成果,竞争优势已在逐步增强。
(五)经营效率的分析
1、趋势分析。下表列示了A公司近年来净资产收益率及其驱动因素的变化趋势。
■
由上表我们可以看出,A公司的净资产收益率2006-2008年总体呈递增趋势,但2009年降幅较大。2009年上半年A公司的资产周转率和权益系数均低于前三年,因此净资产收益率降幅较大。为了提高净资产收益率,A公司必须在资产周转率上下功夫、做文章。
2、与竞争对手比较分析。下表列示了2009年6月A公司及其竞争对手净资产收益率对比情况。
■
由上表可知,A公司的净资产收益率仅低于W公司,高于Y公司和S公司。W公司产品主要是高端动力,其销售净利率远高于行业水平。
3、经营管理效率分析。A公司销售净利率在行业中处于中等水平,其经营管理效率如何,我们进一步对其经营管理效率指标进行分析,如下表所示。
■
从反映经营管理效率的三个指标――毛利率、期间费用率、营业利润率来看,A公司并无优势,并且和Y、W公司的差距在扩大,因此A公司的经营管理效率亟待提高。
4、资产管理效率分析。投资管理水平是影响净资产收益率的重要驱动因素,下表反映了A公司及其竞争对手资产管理效率的指标。
■
公司的资产周转率远高于竞争对手,但从反映资产管理效率的三个指标――应收账款、存货和固定资产周转指标来看,应收账款周转率指标明显低于竞争对手,A公司的应收账款回收期长达65天,而Y公司仅需30天。应收账款和存货周转率低于竞争对手,要提高A公司创造价值的能力,必须提高应收账款周转率和存货周转率。
5、财务管理效率分析。财务管理效率主要体现在财务杠杆带来的效益和风险,通过流动性比率和长期偿债比率来考察财务杠杆带来的风险。 反映A公司与其竞争对手短期流动性指标如下表所示。
■
由上表可见,A公司的流动性比率和速动比率高于Y、W公司,但低于S公司,总的来看A公司的流动性较为理想,完全有足够的支付力来偿还短期负债。
反映A公司与其竞争对手长期偿债能力的指标如下表所示。由于竞争对手的资料有限,仅能以资产负债率反映长期偿债能力指标。
■
由上表可见,S公司的资产负债率比较低,融资成本很低,付息风险不大,但S公司没有享受到财务杠杆的好处。A公司的资产负债率低于Y和W公司,由于其自身融资能力受限,仅能最大程度的利用商业信用并且负债中很大部分为不计息债务,因此付息风险较小,从这一方面说,A公司的财务管理效率是较高的。
(六)危机状态分析
通过上面的分析,我们得出A公司经营活动过程中的强项和弱点如下表:
■
面对日益复杂的经营环境和残酷的市场竞争,特别是在当前金融危机的笼罩下,加强公司的管理势在必行。
三、结论与建议
综上所述,通过上述六状态分析,我们不难看出A公司无论是在经营实力、风险、效率、质量、成长性等方面都处于蓬勃向上的发展态势,尽管与国内W公司、Y公司相比还存在一定的差距,但这种差距会越来越小。当然,我们也应该看到,A公司经营活动中也存在一定的问题,对此,笔者的提出的应对措施或改进建议如下:
1、不断提高公司产销率。要主动配合国家相关政策,充分发挥现有的营销网络优势,拓展国际国内营销区域,消除营销盲点,努力扩大区域销售份额,不断提高产品市场占有率。
2、强化合同订单管理,提高预收账款比例,减少预付账款金额。要强化应收账款和预付账款风险预警预报,密切关注配套单位的生产经营状况,适时调整销售策略和方式,严格控制因赊销带来的坏账风险。
3、积极调整产品结构。坚持以销定产,准确把握产品市场动态,加强市场形势预测,科学合理组织生产,适时调整产品结构,有效缓解公司库存压力。
4、在低端市场转变竞争策略。改变以往在低端市场以低价取胜的竞争战略,逐步转变为技术创新、以质取胜的路线。
5、严格控制成本费用。进一步优化业务和管理流程,推行全面预算管理,强化各项预算定额和费用标准约束力。重点加强对原辅材料的采购管理,大力倡导节俭意识,尽可能减少非生产性支出,努力降低各项费用。