投资连结保险热背后的冷思考
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投资连结保险是一种融保险和投资理财于一身，代表国际保险业最新潮流和趋势的非传统寿险。相对于传统寿险产品而言，除了给予客户生命保障外，更具较强的投资功能。保户缴付的保费除少部分用于购买保险保障外，其余部分则进入其投资帐户。投资帐户中的资金由保险公司的投资专家进行投资，投资收益将全部分摊到投资帐户内，归保户所有，同时保户承担相应的投资风险。
投资连结保险市场走俏
尽管国外投资连结保险的发展已有近50年的历史，但其在中国保险市场上亮相还是1999年的事情。1999年10月23日，平安保险公司在上海推出“平安世纪理财投资连结保险”，标志着国内第一个投资连结保险险种的诞生。其后各寿险公司也纷纷开发出各具特色的投资类险种，包括新华人寿的“创世之约投资连结保险”、金盛人寿的“盛世佳人女性分红两全保险”等等。随着各寿险公司设计能力和管理水平的提高，第二资类保险产品也相继问世，如平安的首个团体退休金投资连结保险、太平洋保险公司的首个万能型员工团体年金保险、中宏人寿的首个投资连结附加保险等等。第二资类保险产品的推出不仅极大地丰富了投资类保险产品的种类，在产品技术设计上也日趋完善。
与各寿险公司的创新热情相对应的是各种新型寿险产品开始初步得到消费者的认同，取得了不错的销售业绩。仅平安保险的“世纪理财险”一项首年度保费收入就达10亿元，保单件数近21万件，这无疑创造了中国寿险产品销售史上的一个奇迹。目前平安投资类险种的销售已占公司保险业务的60％；太平洋保险公司的万能寿险于2000年8月同时在北京和上海销售。3个月后保费收入分别突破1个亿；金盛人寿仅一个“盛世佳人女性分红两全保险”的销售额就占了公司业务总额的46％；中宏人寿的投资类保险销售更占了公司总业务的90％。
买投资连结保险勿忘风险
投资连结保险的热销固然与其投资理财功能有关，但从另一个侧面也显现出消费者对投资连结保险的高风险认识不足，而这对于一个稳定、持续、健康发展的保险市场是十分有害的。因此，让消费者充分认识到投资连结保险存在的风险因素无论是对运用资金进行投资的保险公司而言，还是对获取投资收益并承担全部投资风险的保户而言都是十分必要的。
目前国内投资连结保险主要存在以下风险：
一、投资连结保险的认识风险
投资连结保险的认识风险主要表现在两方面，即由保险人认识不足引起的风险和由投保人认识不足引起的风险。中国保监会副主席吴小平曾在“2000中国寿险业经营与发展国际研讨会”上特别指出，中国寿险业目前正处于从传统寿险产品向非传统寿险产品转变的关键时期，这一变革不仅仅是保险产品的转变，更应是中国寿险业的经营战略、经营理念和管理水平的全面提升和飞跃。但是，并不是每一个保险从业人员都能认识到这样的高度。不可避免地，许多从业人员只将投资连结保险产品看成是化解寿险公司利益差损的有效方式，或是又一次热卖的高潮、提高收入的好机会。如果寿险经营者仍以传统经营理念和经营方式来经营投资连结型产品，那么认识上的风险将不可避免地转化为现实损失。同时，由于媒体大量的热卖报道，极易误导消费者，使人们难以全面认识投资连结型产品的高风险，而对该产品有过高期望值，这显然对投资连结型产品的长远发展不利。
二、投资连结保险的投资风险
投资连结保险的投资风险主要表现为其所积累的保险资金能否获得令人满意的投资收益。影响投资收益的因素有很多，包括国家的宏观经济形势、财政和货币政策、利率走势、证券市场行情走势、保险公司的投资策略以及资本市场的规范程度等。由于众多因素的共同作用，投资收益存在一定范围的波动是正常的，但是如果这种波动超出一定范围，比如超出了保户的心理承受能力，那么这种波动就演变为一种现实的投资风险了。在当前我国资本市场还存在若干缺陷的情况下，投资风险的存在更应引起保户的极大关注。首先，我国保险资金的运用渠道仍较为狭窄，虽然已允许保险资金进入证券市场投资，但其形式是间接的，仅仅局限于投资证券投资基金。投资渠道狭窄和投资方式单一，对保险资金运用的收益性、安全性及流动性都不利，导致了投资成本提高；其次，缺乏有效的风险管理手段，投资连结保险入市比例的提高既带来了较高的收益预期，也增加了投资风险。各家保险公司都十分注重资本市场投资的风险管理，但客观上却缺乏行之有效的规避和化解风险的工具和手段。而在国外，机构投资者可利用股指期货等金融衍生工具实现套期保值；再次，我国保险公司缺乏具有专业技能和操作经验的投资人才，这进一步加大了投资风险。
三、投资连结保险的技术风险
投资连结保险技术风险主要表现为产品开发技术风险和售后服务技术风险。投资连结保险的相关资产必须设立与保险公司其他资产相独立的分离帐户，在费用处理、利润核算等方面都具有独立性，这需要相应的财务技术支持；投资连结保险的资产单位价格的确定十分严密，需要高水平的精算技术支持；投资连结保险售出后，必须随时提供被保险人在特定时点上的保险金额和保单现金价值，要求保险公司业务系统必须同财务系统、投资系统集成一体，以便提供随时必要的信息，这需要复杂的电脑操作系统的技术支持。目前，国内保险企业在软件上存在技术人员匮乏的不利因素，硬件上又未能形成系统的电子网络体系，因此，投资连结保险的技术风险仍普遍存在。
四、投资连结保险的监管风险
投资连结保险一方面属于保险产品，另一方面由于其保险金额和现金价值与保险资金价值相联系，保单的现金价值用于购买资金单位，因此其投资运作又带有证券投资基金的基本属性，从而在监管时更具复杂性。理论上要求保监会和证监会实行双主体监管，即采取由保监会管理其条款费率，由证监会管理其投资运营的双重管理方式。但在实践中，双主体监管极易产生权利混淆和责任逃避，从而产生监管重叠和监管空白。同时，由于经验和技术因素，制定对投资连结型产品的监管细则也具有较大难度。因此，对投资连结型产品的监管仍存在风险。
由此可见，投资连结保险是一种蕴含了高风险的险种，而且该风险需由保户完全承担，消费者对此必须要有清醒认识，既不要在市场出现热卖时盲目跟风，也不要因为投资收益稍有波动就惴惴不安，消费者应以一种理性、成熟的眼光去关注它，爱护它。此外，消费者还应认清，投资连结保险最主要的功能还是保障，投资只是其附属的一个功能，仅此而已。