企业筹资风险浅析
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中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）01-182-01
摘 要 筹资活动对于一个企业也是至关重要的，它伴随企业从产生到发展到衰落的整个生命周期过程。在市场经济条件下，企业的筹资风险是客观存在的，它不可避免地合影响企业的整个财务活动，造成企业财务结果的不确定性。本文从企业筹资风险的成因分析入手，提出筹资风险预测方法以及筹资风险的防范和控制措施，以提高企业资金筹集的综合经济效益。
关键词 筹资风险 原因分析 预测 控制
一、筹资风险产生的原因分析
市场经济条件下，筹资活动对于一个企业也是至关重要的，同时它的风险性也是客观存在的，这可归结为以下三个方面：
1．国家宏观调控的因素和外汇汇率变动产生的影响。在市场经济条件下，国家的产业政策、财税政策、金融政策等对企业的筹资渠道、筹资方式、投资方向及还款期限，都将产生深刻的影响。如企业为解决资金短缺的矛盾，若采取长期借款策略，那么当银行利率下调时，企业就要承担多支付利息的风险；如果有外币筹资的企业，在归还时该外币汇率上升，意味着企业必须以更多的本位币来归还借款，就会发生汇兑损失。或者企业在收到外币投资时，该外币汇率下降，企业将发生资金投入损失。
2．投资收益的不确定性。有投资就有一定的风险，预期的回报率愈高，那么该项投资的风险就愈大。所以有些投资项目可以获得高额的投资回报，可以按期归还接入资金；而有些投资项目由于前景过于乐观，在可行性研究阶段计算出很高的投资效益，但到投产时却因市场环境的变化造成投资收益大幅度下降，甚至没有收益，使企业无力还贷。
3．资金管理和使用不当，会导致筹资风险的存在。资金管理和使用合理与否，不仅决定着企业管理水平的高低，而且直接影响企业的经济效益。目前我国资金管理中存在的主要问题：一是随便拆借，造成流失；二是盲目投资，没有回报；三是随意采购，资金超占；四是贷款拖欠，回笼缓慢。
二、筹资风险的预测
筹资风险的预测。企业在筹集资金时，首先应预测筹资风险，做到防范于未然，对不同的筹资风险，应采用不同的预测方法：
1．资金筹集的短缺，贬值风险。一般可采用概率分析方法进行预测，即根据预计可贷资金的概率，预先计算出资金的缺损数，以便采取补救措施加以防范，而可能出现的短缺，企业必须通过其他筹资渠道加以解决。
预计缺损数=企业需要筹集的资金－预计可贷资金×获取该项贷款的概率
2．资金筹集的效益风险。该风险可通过资金成本率与经营利润率或投资报酬率进行比较测定。
资金成本率=资金占用费／（筹资总额－资金筹集费）×100%
营利润率=利润总额/主营业务收×100%
投资报酬率=投资回报／投资额×100%
资金成本的高低是影响筹资决策和技资决策的一个共同因素。不同来源渠道的资金成本各不相同，而且取得资金的难易程度也不一样，要考虑各种筹资渠道和筹资方式，研究各种资金来源的构成，求得筹资方式的最优组合，以减低综合资金成本。
三、筹资风险的防范与控制
企业筹资的目的是追求利润的最大化，风险的最小化。对筹资风险进行预测，是为了更好的防范与控制风险。只有抓好风险的防范与控制，才能确保风险的最小化，具体应从以下几个方面着手：
1．效益性问题。企业筹资先需确定有利的投向，即优化投资方案，只有先安排了明确的资金用途，才能有效选择筹资的渠道和方式。
2．控制筹资规模。企业在筹资过程中，结合自身的财务状况，以企业能否承受为限度，综合考虑筹资方式的难易程度和资金成本，预先确定合理的资金需要量和还款期限。资金必须以投资决策所确定的投资数量和技资时间为依据。
3．筹资时要保持合理的资金结构。企业在筹资时，必须使其有资金与借人保持合理的结构关系，防止出现负债过多而增加风险，增加偿债压力；或没有充分的利用负债经营而降低自有资金的收益水平等现象。一般在企业期望的投资报酬率高于利息时，企业应运用负债经营的办法，适当提高借入资金的比例，以提高自有资金收益率。
4．合理安排筹资时间和资金方向。为减少筹资风险，企业应采取分散借款、分散归还的方法合理安排收支。企业在筹资过程中，必须对当时国内外的政治经济形势进行深入的调查分析，及时捕捉金融财税政策和产业投资政策的变化动态，把握时机，果断决策，以避免因取得资金过早而造成投资前的闲置，或因取得资金相对滞后而失去获得高回报的投资机会。
5．要依法筹资。当前社会上存在着一些非法集资行为，严重地破坏了社会主义市场经济秩序和金融秩序，其结果是国家企业和大部分人员遭受损失，少数人肥了腰包或成为犯罪分子。因此，企业在筹资过程中，必须接受国家有关法律法规及政策的指导，依法筹资，严格履行自己的职责，维护投资者的合法权益。
因此，企业在筹资和使用资金时，务必注意风险与效益统一，加强对筹资风险的预测和控制，虽然不能从根本上消除风险，但却能将风险控制在一定范围之内，并使由此产生的损失降低至最低限度。因此，是非常必要的。