新年伊始 日元暴涨

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进入2008年以后，外汇市场表现最为亮丽的货币非日元莫属。美元兑日元新年以111.69开盘后，仅小幅上摸112.05即告受阻，随后展开深幅调整，至1月16日，最低跌至105.94，创2005年6月以来新低纪录。而且新年以来，日元兑主要非美货币也全面上涨，表明日元受到投资人追捧。

降息预期挤压利差交易

美国最新公布去年12月零售销售为较上月下降0.4％，远逊于预期的增长0.1％。消费者支出是拉动美国经济增长的最重要力量，在聚集了圣诞和元旦两大节日的12月份零售销售出现负增长，加剧了市场对美国经济即将陷入衰退的担忧，投资人从而提升了美联储将在1月底大举降息50个基点的预期。

英国央行和加拿大央行在去年12月份采取降息行动后，由于最新数据显示英国房屋市场进一步放缓，而且英国零售业联盟公布，英国12月同店销售较上年同期仅增长0.3％，为3年来最差的圣诞销售月份；加拿大12月就业报告表现疲弱，就业人口减少1.87万人，且12月房屋开工下降19.6％，显示加元强势和美国经济放缓正在拖累加拿大经济。因此，市场预期英镑和加元今年上半年仍将位列降息货币的行列。

美元、英镑和加元等高息货币处于降启周期，今年随后可能还有其他高息货币加入降息的行列。这将挤压高息货币针对口元的利差交易存量头寸。

股市动荡避险情绪高涨

美国经济可能陷入衰退。美联储前主席格林斯潘本周在接受《华尔街日报》采访时表示，美国经济可能已经陷入衰退或即将滑向衰退。

美国最大的商业银行花旗集团公布去年第四季度业绩报告，宣布计入税前冲减181亿美元资产。这是受次级抵押贷款和其他高风险债务敞口导致的资产减记，使花旗集团录得有史以来的第一个季度亏损。

上述两个利空因素诱发美股引领西方发达国家股市剧烈动荡。而股市动荡所生成的金融市场风险，使市场滋生避险情绪。这也导致针对日元的利差交易存量头寸被解除。

短线速涨需要暂时休整

高息货币的降息预期和发达国家的股市动荡，均促使利差交易被结清，导致资金回流日元，这是造成日元新年伊始展开强劲上涨行情的主因。

不过，日元短线上涨速度过急，上涨角度过陡，短线可能存在休整要求。去年日元也曾出现过急涨，但随后都进行了调整。

从技术面来看，美元兑日元短线支撑位在106.00～105.60一带，其中，105.60附近也可能成为1月、甚至2月份的美元指数位。

目前，日线MACD指标已经接近去年8月和11两波美元兑日元暴跌行情的低点附近，日线RSI指标在30以下运行多时，有反弹进入30以上区域的迹象。这些日线指标提示美元兑日元有望触底反弹，第一个反弹目标在109附近，第二个反弹目标位在111附近。