投连险产品近期评述

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编者按

本期开始，本刊将与世德贝投资咨询(北京)有限公司专业研究力量联袂推出每月投资连结保险产品的市场表现，以期为广大投资者对产品及公司的选择提供参考。由于本期为起始月，故先总结前期整体表现

投资连结保险产品(简称投连险)是集投资和保障于一身的金融产品。保险公司运用投保人的账户资金投资于市场上表现较好的开放式基金，间接投资于股票市场、债券市场和货币市场，手法类似于“基金中的基金(FOF)”。相当于对专家理财的基金产品进行再次专业甄选，进一步降低投资风险，获得更稳定的长期回报。

本报告通过分析各保险公司投连险账户业绩表现，对其账户投资管理能力做出客观评价。

产品账户数量

报告针对北京市场上经营投连险的17家保险公司及其相应设立的91个投资保险账户作分析。

大部分保险公司会根据投资目标而设立不同类型的投资账户。我们把投资账户分为5类。

产品表现

本报告依据各个账户数据，计算得到每个账户的近3个月收益，近1年收益(对象为账户成立时间满1年)以及账户成立以来的年化收益率(对象为账户成立时间满1年)，综合评价各类账户的优劣。累计收益率计算最长时间为2年，历史超过2年的账户，以2年时间为限，不足2年的以第一次公布净值日期为起始。

偏股型账户

样本共有11家保险公司设立20个投连险偏股型账户。由于偏股型账户投资于股票型基金仓位较高，同期受资本市场下滑影响较大，不同公司间账户表现差异明显。从近3个月的表现看，所有账户跌幅都在10％以上，最高跌幅达到34.35％。相对而言，信诚积极成长投资账户收益好于其他同类账户，下跌12.40％，表现出较强的抗跌能力。从近1年收益数据显示，呈现普跌之势。最小跌幅为信诚人寿成长先锋账户的27.15％。从成立以来年化收益上看，平安人寿基金投资账户表现更胜一筹，12.77％的年化收益率在所有同类账户中排名第1。

混合偏股型账户

共有15家保险公司开设此类账户21个。混合偏股型账户由于投资比例相对灵活，受股市大幅下跌影响程度不一。下跌行情中，对股票类基金持仓比例的调整能力以及投连账户管理者的择时和选基能力都是决定投连账户表现的重要因素。就近3个月来看，中英人寿平衡配置型账户表现最为抗跌，跌幅为4.62％。从各账户近1年账户收益来看，海康人寿平衡型投资账户表现好于其他同类账户，跌幅17.89％。成立以来的年化收益数据显示，瑞泰人寿成长型投资账户以16.97％的年化收益位列榜首，表现优于其他同类账户。

混合偏债型账户

该类账户样本共有16个。相对于混合偏股型账户它投资于债券类基金比例更高，股票类基金较少。在下跌行情中，投资债券类基金比例较高的账户相对更为抗跌。其中，华泰稳健型账户近3个月收益0.85％，成为同类中同期唯一收益为正的账户。光大永明稳健投资型账户近1年收益为-0.06％，相比同类账户同期跌幅最小。瑞泰人寿平衡型账户在成立来年化收益数据上，与同类账户相比体现出较大优势。

偏债型账户

共有11家保险公司推出该类投连账户17个。尽管类属于偏债型账户，账户仍有一定比例投资于股票类基金产品。账户投资对象的风险差异决定该类账户表现不尽相同。信诚人寿优选全债账户近3个月取得2.11％，领先其他同类账户。泰康人寿稳健收益型投资账户近1年收益14.09％，成立以来年化收益13.02％，两项指标均列同类账户首位，该账户综合表现优异。

货币型账户

13家保险公司的17个货币型账户，表现普遍优异。近3月收益数据显示，所有账户均取得正收益，账户之间的收益差异不大。平安人寿保证收益投资账户以1.05％的近3月收益名列榜首。与此同时，该账户近1年收益为4.09％，表现高于其他同类账户。从成立以来年化收益率数据来看，平安人寿保险公司旗下的平安人寿保证收益投资账户以3.35％名列第1。

从上面分析看，即使同为一家保险公司旗下的账户，表现各有不同，说明保险公司在管理不同类型账户的能力有所差异。

需要说明的是，关于投连账户的投资策略和投资方向，各保险公司所披露的信息量差距较大，因此，我们只能根据目前掌握的投资比例对投连账户归属类别进行定义，可能同该账户实际投资方向有所出入。

选择之道

保险公司设立不同类型的投资账户，设立每类账户的投资范围。一般情况下，保险公司推出的投连险产品是几个投资账户的组合。应更多关注保险公司旗下所有账户表现，而非单一或两个账户表现。

投资者首先要在市场上众多的投连产品间做出选择，其次结合自身的投资目标和风险偏好决定投资账户，逐一确定每一投资账户的投资比例。此外，还有很多因素值得投资者注意，例如保险公司的背景、偿付能力、历史经营业绩、相应配套服务、产品费用以及保障责任范围等等。