美联储缩减QE规模

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2008年11月25日，美联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始。量化宽松的目的是刺激美国低迷状态的经济，带动消费，希望刺激就业市场。此后，美国连续实行了第二轮和第三轮量化宽松政策。美国经济情势逐渐好转后，业界对于QE规模何时缩减、缩减多少一直有猜测和争议。终于，美联储在2013年最后一次货币政策会议结束后宣布，从2014年1月起，将月度资产购买规模从原来的850亿美元缩减至750亿美元，将长期国债的购买规模从450亿美元降至400亿美元，将抵押贷款支持证券的购买规模从400亿美元降至350亿美元。伯南克在会后的新闻会上表示，支持缩减购债规模的原因是近期数据使就业市场改善的信心持续增强；美联储持有资产规模庞大且不断增加仍将对市场利率构成下行压力。然而2013年12月的就业数据并不理想，新增就业比预期少了一半多，是近三年来最低涨幅。虽然就业率下降到6.7%，但专家分析，其原因是由于找工作的人减少了。

路透社早期的一次调查显示，在接受全样本调查的分析师中，22位称量化宽松政策将在2013年12月结束，4位认为在11月，13位认为在10月，有5位称在第四季的某个时点。受访的56位分析师中有16位称，美联储将在2015年7月前升息。其余受访人士预计将在2015年底甚至是2016年。

马来西亚《南洋商报》评论称，经济学家或金融界的人士都了解，量化宽松货币政策是一把双刃剑。短期来看，实施量化宽松，向市场注入大量资金，有助于缓解市场资金紧缩的状况，刺激经济的复苏；不过，长期来看，却可能留下“后遗症”，如果美国的量化宽松政策持续推行，极可能埋下全球通胀的“计时炸弹”。

世界主要的大宗商品均以美元为结算货币，一旦美元贬值，也就意味着相关贸易国的货币升值，主要能源及原料的价格将上涨，长期将导致全球通货膨胀。此外，为了抵消美元贬值的效应，世界主要经济体如中国、日本等也可能跟着采取量化宽松政策，加剧通货膨胀风险。

英国《金融时报》文章称，尽管大多数人支持缩减决定，但也有数人“强调失业率仍然高企，一系列其他指标显示劳动力市场的改善并未达到全面复苏的程度，而预测的经济增长加速并无保证”。还有人担心目前通胀率过低，这表明在负责制定利率的联邦公开市场委员会中存在一些异议，而且还有一些人力主实行宽松政策以支持经济复苏。另外一个信号表明美联储愿意在必要情况下维持资产购买行动，联邦公开市场委员会的大部分成员表示，他们不认为有关泡沫或金融稳定性的担忧是停止qe3的理由。

《华尔街日报》2013年12月6日发表文章称，美国11月非农就业增速强劲，这为美联储开始缩减其当前每个月850亿美元的量化宽松政策打下基础，并增加了美联储在2013年12月或2014年1月开始行动的可能性。市场认为，即便美联储开始缩减其大规模资产购买计划，也不意味着货币政策收紧。最近数月以来，美联储一直试图将“缩减QE政策并非收紧货币政策”这一理念深深地烙在市场脑海之中，而若投资者认为美联储撤出宽松政策经过深思熟虑，则将可能会让美联储感到宽慰。