拉丁美洲ETF:勇敢者的游戏

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拉丁美洲etf正在上涨，而走在复苏道路上的美国市场和中国对于自然资源的需求更有利于拉丁美洲经济增长。此外，欧洲的财政问题和亚洲资产泡沫，也使得拉丁美洲强劲的资产状况格外吸引人。但估值是不是已经过高？

资金涌向拉丁美洲

尽管许多ETF的投资者仍然看好欧洲、亚洲市场，但是拉丁美洲仍然没有被遗忘，毕竟投资讲求的是业绩。如今拉丁美洲ETF的市盈率大约为15倍，而拉丁美洲ETF也是市盈率上涨的最大受益者。随着ETF投资在拉丁美洲的流行，目前大约有100亿美元的资金投资于拉丁美洲ETF，尽管这些资金与投资于亚太地区的400亿美元、投资于日本的250亿美元和投资于欧洲国家的2200亿美元相比，还相距甚远，但相对于拉丁美洲以前的资金量，已经很多了。

我们通过比较拉丁美洲ETF、iShares标准普尔拉丁美洲40指数以及标准普尔信托凭证发现，拉丁美洲基金继2006年和2007年反弹之后，在2009年又超过美股的走势。

这也是拉丁美洲ETF取得高收益的一个较好例证。在2006年和2007年间，美国市场在iShares标准普尔拉丁美洲40指数以及标准普尔信托凭证的带动下上涨，而2008年iShares标准普尔拉丁美洲40指数在美国市场下跌的背景下连续下挫，当2009年美国市场再次启动的时候，标准普尔拉丁美洲40指数应声上涨。这样的波动给拉丁美洲的指数带来了很好的投资机会，不过在美国市场的涨跌中，这也是一个非常危险的游戏。

尽管对于拉丁美洲来说，iShares标准普尔拉丁美洲40指数是一个较为合理的基准指标，而实际上其投资标的还是偏向于巴西，其中投资于巴西证券的资金约占60%，投资于墨西哥的占20%，投资于智利的占10%。投资的行业主要是基本原材料、金融和能源。

SPDR标准普尔新兴市场拉丁美洲ETF可以算得上是能同标准普尔拉美40指数媲美的基金，其投资于巴西的资金超过65%。当然，投资者也可通过调整在巴西、墨西哥、智利、秘鲁和哥伦比亚的投资来配置在拉丁美洲的资产。

拉丁美洲基金波动加大

我们通过比较投资于拉丁美洲的基金以及iShares标准普尔拉丁美洲40指数发现，随着美国市场的走高，它们应声上涨，而随着美国市场的下跌，它们也开始摇摇欲坠。

拉丁美洲基金波动性较大的原因在于全球化问题。在自由贸易和全球经济增长的背景下，拉丁美洲经济体是最大的受益者。不过也会受到信贷危机，以及全球化的负面影响，同时，对于出口以及全球资本流动的依赖性很大。

2009年的表现非常抢眼，这表明当美国和欧洲流动性增强的情况下，拉丁美洲同样也会面临资本回流所带来的机遇。这和传统观点又有所不同，传统观点认为，伴随着中国对于资源的大量需求，资本将缓慢回流到拉丁美洲和新兴市场。

如果该变化趋势属实，那么投资者对于拉丁美洲的预期风险将减少。