2008世界新首富――沃伦·巴菲特

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《福布斯》杂志近日了最新的全球富豪榜，巴菲特由于其所领导的伯克希尔・ 哈撒韦公司股价大涨，其资产比去年猛增100亿美元至620亿美元，成为2008年全球首富。在目前全球金融市场动荡不定的背景下，投资家巴菲特仍能一举夺魁，无疑展示了其“股神”本色。

自小对股票情有独钟

沃伦・巴菲特1930年8月30日出生在美国内希拉斯加州的奥马哈。父亲霍华德・巴菲特是当地的证券经纪人。从小，巴菲特就有赚钱的强烈欲望，梦想在35岁之前成为富豪。受家庭影响，他对股票特别着迷，当其他孩子还在玩飞机模型、玩棒球的时候，他却一门心思盯着华尔街的股市行情图表，像大 人一样，专心致志地画出各种股票价格波动曲线。11岁时，买了3股“城市服务公司”的股票，每股38美元，亟待赚钱的他等股票涨至40美元时就出手了，扣除佣金净赚5美元。这是他第一次涉足股市，赚的不多，但他收获了一个教训：在股市中一定不要为浮云所动，相信自己的判断，持之以恒。巴菲特不断地在股市中尝试，不断总结经验，加上父母的指点，小获成果。初中刚毕业，他就用炒股赚的钱在拉斯维加斯购置了一块40亩的农场，成为一个“小地主”。

低迷购进 资产不断扩张

大学毕业后，巴菲特用炒股赚得的4万美元创办了自己的投资公司。2年后，他掘到了股市的第一桶――400万美元，然后，他以20亿美元的大手笔完成收购美国一家大型地毯公司的壮举，显示了气吞山河的气势。他密切关注股市的发展，精心挑选“垃圾”股，同时，他进行实地考察与分析比较，用敏锐的市场眼光捕捉最具价值的信息。当大家都不看好美国传播业而大量抛出时，他逆市而上，大量吃进包括《华盛顿邮报》美国广播公司等在内的多种传媒业股票，很快，这些股票止跌上涨，巴菲特再度高价出手，赚到上百万美元。

1965年，巴菲特力排众议，收购了濒临破产的伯克希尔・哈撒韦公司，当时，该公司每股价格仅12美元，在他的经营管理下，伯克希尔公司开始活跃起来，不断全盘收购或部分收购多家纺织公司、百货公司、食品公司、糖果公司等看似“垃圾”股的股票。后来，人们逐渐看到伯克希尔公司的市值不断上涨，股票从无人问津的12美元一直攀升到20美元、40美元、80美元，直至成为纽约证交所最昂贵的股票。

1989年，巴菲特认为可口可乐公司的股票价格被低估，因此他将伯克希尔公司的大量资金投入可口可乐股票中，该项投资从最初的10亿美元已经飙升到今天的119亿美元。从1965年到2007年，巴菲特旗下的伯克希尔公司年均增长率为21.1%，同期标准普尔500指数的年均增长仅有10.3%。

目前，伯克希尔・哈撒韦公司旗下拥有６０多家分公司，涉足保险、家具、地毯、珠宝领域，还经营餐馆和公用事业，同时还投资于可口可乐公司和生产百威啤酒的安海斯・布希国际公司等。

2007年巴菲特买了什么

伯克希尔公司2007年净购入的股票达到191亿美元，卖出股票的总额达到80亿美元，其中包括出售40亿美元的中国石油股票。算起来，在过去的一年里，平均每个交易日，巴菲特购买了7 500万美元的股票。

在伯克希尔公司的年报里可以看到，在191亿股票中，巴菲特购买了6 080万股伯灵顿北方圣大菲铁路公司的股票，其花费达到47亿美元。他还购买了卡夫食品1.24亿股，总金额达到42亿美元。他买了富国银行8 520万股，总价30亿美元。强生公司股票他买了4 300万股，投入金额为27亿美元，还有45亿被分散投资到其他一些公司。从伯克希尔公司持有的股票看，可口可乐股票市值最高，达到119亿美元，他持有的富国银行的股票市值为85亿美元，宝洁股票市值为68亿美元，美国运通公司的股票市值达到64亿美元。

从股票投资分布上看，巴菲特延续他一贯的投资风格，投资他所熟悉的传统产业，对于食品、日常消费品、交通运输以及银行保险业都有涉及，而且投资的企业相对集中，对于他所不熟悉的高科技等领域，这位77岁的世界首富则从不染指。

巴菲特的“致股东信”

作为伯克希尔・哈撒韦公司总裁，巴菲特从1977年就开始在股东报告中发表“致股东信”，总结过去一年的成败得失，在2007年的76页年度报告中，“致股东信”占了19页，正好是报告的1/4。巴菲特的“致股东信”写得很实在，也比较幽默。在这封信中，巴菲特谈到次级贷款问题。“当时，所有的美国人都相信，房屋价格永远上升。”银行不再认为贷款人的收入和现金资产重要，因为银行认为房价上涨可以解决一切问题。“因为这个错误的观念，我们国家正在经受广泛的痛苦。”同时，从信中，我们也看到了巴菲特独有的投资艺术。

推崇价值投资。巴菲特说，价值投资概念来自他过去的教授和老板格雷汉姆，并把自己的成功归结于其老师的名著《聪明的投资者》的影响。在这次“致股东信”中，巴菲特再一次提到其恩师。

寻找优秀公司。巴菲特把公司分为优秀（Great）、良好（good）和可怕（gruesome）3类。他说，稳定行业的长期竞争优势就是他寻找的公司类型。真正优秀的公司能够在资产上获得巨额回报，不需要把获得的收入进行再投资。良好的公司就是，如果要它增长，公司就需要再投资大量的资金。可怕的公司是增长很快的公司，需要大量资本刺激增长，以后的回报很少甚至没有。他还把这3种公司比喻为3种不同的储蓄账户：优秀的公司随着公司的增长，支付额外的高额利息；良好的公司当储蓄增加时会支付有吸引力的利息；可怕的公司支付的利息较低，而且要求你不停地掏钱来维持这种少得可怜的回报。

关注护城河。巴菲特认为，真正的优秀公司应该有一个坚固的护城河（moat），能够保护投入的资金获得高额的回报。“如果某个商业城堡能够获得高额回报，竞争者就会反复攻击这座城堡。”因此，坚固的壁垒是持续成功的基本条件。这些坚固的壁垒就是“较低的生产价格和著名的世界品牌”。通过“坚固”的标准，巴菲特把那些快速和持续改变的行业中的公司排除了。他认为，尽管创造性的破坏对社会有利，但是阻止投资的稳定性。“必须不断重建的护城河最终是没有护城河。”这个标准也排除了成功依赖于优秀经理的企业。 “如果一个商业需要超级经理才能产生高额回报，这个商业本身并不优秀。”

亲自决定投资。伯克希尔公司是一家控股公司，雇有23.3万员工。目前，公司市值为2 150亿美元，位于美国500家大公司的第10位。但是，连巴菲特在内，在总部奥马哈工作的员工仅有19人。在公司总部，仅巴菲特和一位副主席做出投资决策，其他人员负责执行。巴菲特认为其管理结构是公司真正的优势。

远离市场。在美国，大型的金融公司主要位于美国金融中心纽约市，其中许多基金公司设在波士顿。但是，巴菲特长期住在中部的农业州内布拉斯加的奥马哈市（Omaha），远离纽约。按照美国城市资料网站统计，2003年奥马哈市区人口大约40万。但是，就是这个小城市，因为有了巴菲特，每年吸引成千上万的人前往当地“朝圣”。巴菲特在“致股东信”中说，2007年出席股东大会的人数达到2.7万人，给当地的商业带来繁荣，“各处消费都创造新高”。2008年的股东大会将于5月3日召开。在巴菲特的邀请下，估计参加者不会少于去年。

已经77岁的巴菲特在信中也谈到接班人问题。但是，他仍然像以前一样，表示CEO的继承人已经选好。“如果我不行了，如死亡或失去能力，董事会知道选谁。”他说，公司已经选出4个候选人，将来可以接管他的投资。“这些人已经表示，一旦召唤，会立刻就任。”

巴菲特理财原则：“三要三不要”

要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。

要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。

不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。

不要跟风。2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。

不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。

巴菲特成功的12条“秘笈”

1.寻找超级明星企业的投资方法给我们提供了走向真正成功的唯一机会；2..时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人；3.价格是你所付出的，价值是你所得到的；4.市场评估，既是科学，又是艺术；5.市场先生是你的仆人，而不是你的向导；6.股市短期是投票机，而长期是称重机；7.在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪；8.安全边际是成功投资的基石；9.我们的投资仅集中在几家杰出的公司上，我们是集中投资者；10.对于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将净资产的10%以上投入；11.如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟；12.我最喜欢持有一只股票的时间是：永远。

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