观点 第26期

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易宪容：房地产模式脱离国情

目前国内房地产市场问题，房地产市场价格快速上涨的问题，完全是房地产市场发展模式脱离中国实际导致的结果。而这种发展模式只有利于极少数人。

因此，如果中国的房地产市场不从根本上入手来调整政策，来改变目前不利于广大居民住房消费的市场、来改变不利于广大居民住房福利水平提高的市场，而是把中国绝大多数居民完全拒绝在房地产市场之外，而成了一个完全让少数人炒作的市场，那么，这个市场的泡沫肯定是会越吹越大，而且任何市场吹大的泡沫是不可以一直膨胀下去的。这吹大的泡沫最后一天破灭时，中国经济所面临的巨大风险也就会全部爆发出来了。

王庆：如牛市继续 M2目标需降低

随着股市恢复性上涨，越来越多居民储蓄从银行涌入股市，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，居民金融资产组合的“再平衡”将导致货币需求的进一步放缓，而这要求中国央行在近期采取更大幅度的紧缩政策，降低货币供应增速目标。

他同时提醒投资者，投资者应当对央行可能采取的紧缩措施保持谨慎，但不应反应过度。进一步的紧缩政策将会适当放缓货币供应，以便和货币需求放缓保持一致，但出现“过度紧缩”的可能性非常小。

周其仁：不开放焉能兼顾城乡

医疗服务要兼顾城乡，惟有坚持开放。这个结论，是从历史经验里得来的。说来不容易相信，改革开放二十多年，可是医疗服务的全面开放，至今也没有破题。现在讨论医改，不要把这一点忘掉了。

要是城市化程度高，人口集中居住，每千人0.70个医师或许不算太差。可是中国农村占地广袤，乡村人口绝对量虽然巨大，但居住极其分散，加上交通条件差，所以难以集约利用医生和其他医疗资源的服务。在这样的限制条件下，即使发大狠心把城里医生全部赶下乡，农民拥有的医师数目至多也只能增加20%。

巴曙松：中国出现流动性短期拐点

伴随着本币升值而引发的流动性宽裕是赶超型发展中国家普遍出现的一个特征，国内当前资产价格上涨也与之有关。但通过新近的数据分析，我们似乎看到流动性可能在面临短期的拐点，央行的货币政策操作也面临更新的金融市场环境。

流动性这个概念的界定并没有严格一致的认识，依据立场与环境的不同，流动性指代的对象也不尽相同。目前可以认为，流动性大致体现在商业银行头寸、央行货币发放和金融市场流动性三个层面。尽管这三个层面的流动性短期来看可能并不像市场普遍认为的那样充裕。

周业安：分红可提高国企绩效

长期以来，国企总是享有各种各样的优惠，除了获取较低的资源价格、税收优惠、补贴、市场保护等常见好处外，最突出的是无须向国有股东分红。据说，把红利作为留存收益，进行再投资，能够更好地促进企业成长。还有一种情况是，企业盈利很少，甚至亏损，无法上缴红利。经过多年改革，现在保留下来的国企基本上都具有一定的竞争力，央企更是各行业龙头。近几年的业绩报告表明，国企盈利颇丰。

研究表明，对于成长性企业，不分红是合理的；而对于成熟的垄断性企业，分红才是正确的。分红实际上就是降低公司的自由现金流，从而减少问题，提高公司效率。此次国家要求国企提交红利，强制分红，是国企治理机制完善的重要一步。