有色金属前景趋乐观

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本周贵金属、航天与国防、医药、电力设备和基建相关行业继续领跑行业排行。医药行业是09年业绩明确增长的行业，加之新医改配套方案的即将推出，将更加提振市场对医药板块的信心。中金公司认为，医改方案即将推出，医药卫生市场大扩容的趋势形成，从防御和成长双重角度考量，医药板块仍是较好的稳健投资标的，仍然具有不错的长期投资价值。

有色金属排名大幅上升，较上周提升19名至本周第14名，且一个月来持续上升。联合证券表示，有色金属行业有望录得连续二季环比上升。08年四季度在去库存、去杠杆化打击下，下游需求几近休克；09年一季度刚性需求有所恢复，致下游库存开始重建；二季度将进入传统旺季，若能借力各国经济刺激计划的实施，需求更有望超越一季度。未来波折恐难免，但前景趋乐观。他们上调全行业评级为“增持”，建议超配。具体分析，铜的基本面相对强劲，铅锌更显底部特征。备选公司集中在资源类：云南铜业、中金岭南、宏达股份、锡业股份、云铝股份。新能源金属材料锂、稀土的上升趋势更为明确，建议关注矿业、包钢稀土、中信国安、厦门钨业。

近一个月来传媒行业排名持续上升，本周，广告跃升11名升至第6名；出版提升15名至第31名；广播和有线电视排名相对较弱，上升3名至第46名。从08年11月至09年2月，传媒行业相对上证指数的超额月度收益率分别为6.16％、12.04％、5.53％和-3.18％。由于主要传媒股的期间累计涨幅较大，导致估值高企。近期有多家公司08年业绩因为计提减值、投资损失、关联交易损失等非主业因素而严重背离之前的稳健走势和市场一致预期。国泰君安表示，传媒主要上市公司在剔除08年100倍市盈率个股后平均静态市盈率达到39倍。在预测市场估值中枢不会发生大的提高的情况下，要化解估值压力就只能求助于上市公司业绩的提升。因此他们提出选择投资标的的逻辑1、投资业绩稳定、确定的品种：建议谨慎增持博瑞传播(确定性好、行业内估值有优势)，天威视讯(业绩稳定、收购传媒有积极影响)，同洲电子(产品需求快速增长、业务转型打开新空间)。2、抓紧行业整合、制度红利带来的投资机会：建议积极关注电广传媒(具有湖南广电集团资产注入的可能)，出版传媒(可能成为东三省出版资源的整合者)。

航空排名依旧在低位徘徊，本周排名第73名，较上周上升2名。国信证券表示，类似于2003-2004年非典影响，2008年由于5―8月地震和奥运等因素的影响，行业正常需求受到了抑制，这部分受抑制的需求将可能在2009年得到释放，尤其是二三季度，再加上5-8月也是航空的旺季，叠加效应有望带动航空业同比高速增长。他们上调2009年国内航线同比增速，由8％上调至14％。并指出，由于行业供需的改善、航油成本的大幅下调，2009年航空公司有望扭亏为盈，且盈利将呈现更强的季节性因素。尤其二三季度，航空业走势将好于实体经济，逆周期快速增长。建议关注以国内航线为主的南方航空和2008年受影响最大的中国国航。即使经济增速可能进一步下滑，但只要不出现大幅下滑，受抑制需求的释放，预计行业受打压程度不大。上调航空业评级至“谨慎推荐”。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：广告、非金属材料、信息技术与服务、房地产经营与开发、出版、多种公用事业、电子设备与仪器、计算机存储和设备、综合化工、广播和有线电视、一般化工品、批发、化肥农药、百货、林业品、葡萄酒、煤炭、航空；下跌的包括：建筑材料、应用软件、金属和玻璃容器、工业设备、系统软件、半导体产品、商务印刷、休闲用品、家用器具、农产品、公路运输、港口、综合性工业、高速公路和隧道、铁路运输、证券经纪、餐饮、银行、机场服务。