基金定投:美丽的神话?
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只要每月通过基金定投千百元,若干年后就能成为百万富翁?关于定投的各种宣传是否有道理,里面有没有夸大或是误导的成分?投资者应遵循哪些原则,正确操作,才能体验集腋成裘的投资快乐。
“每月只要定投1000元，以平均投资回报率15％来算，坚持20年以后便能获取150万元的财富。”“一位22岁的年轻人每月定投200元，到60岁时他就是百万富翁”……
类似的计算方法和案例散见于众多基金的宣传资料和媒体报道，而这种积少成多、以小博大的神奇投资方式就是基金定投。所谓基金定投，即基金定期定额投资，是指投资者与相关代销机构（一般是银行）约定，每月在固定的时间（如每月1日），以固定的金额（如1000元），自动扣款投资到指定的开放式基金中。
定投的两大诱惑
基金定投之所以能够创造投资奇迹，主要是基于以下两方面的原因：
一是定期定额买基金比较省事，易于操作，无须考虑市场行情和买入时间，基金净值高时买的数量少，反之净值低时买的数量多，从长期看摊低了购买成本。
二是通过基金买入一揽子的股票，长期持有，分享整体经济的增长与公司业绩增长，获得一个平均的收益率，由于复利的威力，投资者可以得到一个高额的投资回报。
假如每月投入1000元，从2003年1月到2008年6月，共66个月，分别定投在年回报率为3%的固定收益产品、上证综指、中证股票基金指数上的效果（见表一）。
在这一时间段，定投上证综指可以获得14.16%的年均复合回报率，定投中证股票基金指数可以获得27.83%的年均复合回报率，两者都达到了积少成多，本金翻番或接近翻番的投资目的。
从上面可以看出，基金定投最后的投资效果如何取决于：定投标的、投资时间以及投资期内定投标的的整体市场表现。
你所不知道的定投
前面关于基金定投能够创造投资奇迹的说法是有道理的，你如果能坚持几十年的基金定投，不为行情所动，提前赎回或停止申购，不出现流动性问题而影响投资；如果你所投资的基金能够存在几十年，并且保证一定的年均收益率；如果定投的这几十年，中国经济能保持持续的增长，中国股市上涨多于下跌；那基金定投就会实现普通人的百万富翁梦想。
但问题是，这些条件未必能长时间的全部满足。只要有一个条件不满足，那基金定投就不是万能神药，以此达到百万富翁就依然不过是梦想。
下面，我们对基金定投的条件做详细分析。
第一，在长达几十年的时间里，保证每月投入相同的金额，无论发生什么。
基金定投的长期性决定了它执行的难度。一方面，很少有人能保证自己的流动性不出问题，一直拥有稳定的收入。另一方面，长期性决定了其中必然包含了市场行情不好、基金净值下跌的阶段，在此阶段，对投资者继续定投的信心是一种考验。当股指大跌时，投资者必须愿意继续买进，直到其跌到谷底。这样做的前提有两个：一是拥有一份工作和多余的现金，可以在经济衰退或萧条时继续做定投；二是在遭受了惨重的损失后，仍然愿意一掷千金。显然，要做到这两点并不容易。
第二，无论市场风云变幻，基金行业沉沉浮浮，几十年后你定投的那只基金必须保证健在。
很多人都听过那句打趣的话：等年岁大了，有贼心也有贼胆的时候，贼没了。基金定投也有相仿的困惑，投资者把财富梦想赋予定投的那只基金，可是几十年后，那只基金是否还存在？像人有生老病死一样，基金和基金公司一样面临着各种市场风险，当然也存在业务调整、关门歇业的风险。
几年前，厦门的王女士就在做基金定投了，每月投资600元，她每个月都按时往账户里存钱。但是去年9月份，她发现自己的账户不扣款了。“我查了公告才知道，原来我买的那只基金暂停申购，定期定额投资也被暂停了。”她说。
投资者在银行办理定期定额投资时，几乎都有这么一条约定：如果卡内可用余额不足导致银行无法正常扣款，当期定期定额投资申请失败；如连续三期申请失败，定期定投业务自动终止。这意味着哪怕是因为基金公司暂停申购导致投资者无法进行定投，只要连续三期申请失败，定投业务也会停止。
实际上，像王女士一样由于非自身原因而停止基金定投的，并非少数。
第三，定投的那只基金必须有较强的投资能力，并能获得一定的投资收益。
基金定投并非随便选择一只股票型基金，就能实现财富梦想。基金定投的效果如何，很大程度上取决于所选基金的投资能力，也就是收益率。
认为定期定额投资稳赚不赔的观点是错误的。高超的投资能力是保证定投有效性的重要因素。选择投资业绩出色的基金进行定投，即使单位成本高于选择其他劣势基金，但建立在投资能力基础上的净值增长能力，仍可以保障获得正收益；反之，如果选择了运作绩效较差的基金进行定投，就很可能遭遇像股票投资时越补仓亏损越大的情况。
第四，从市场环境看，在定投的几十年时间里，整体经济能持续增长，股指总体涨幅大于跌幅。
我们知道，经济发展是有周期性，资本市场同样有牛市、熊市的周期。基金定投投资于一揽子的股票，其收益率更接近于市场上平均收益率。既然如此，基金定投要发挥作用，就必须要求市场平均收益率为正，并且至少要高于存款利率和通货膨胀率。你定投的几十年，如果上涨大于下跌，就能实现基金定投的预期目标；反之，熊多牛少，投资成本如何摊低都不起什么作用。
以一个跟踪日经指数的基金为例，如果你于1989年开始做定投，到目前已接近20年时间了，但收益率却是负的，并没有创造什么财富神话。投资者若是坚持定投不变，并认为终有一天会有所回报，这也没有什么错；只不过，你得继续投资下去了，还要等多少年（甚至可能是多少个20年），并不好说。
熊市是定投的好朋友
在全面了解决定基金定投最终效果的因素，及其投资盈利的前提条件后，我们接下来看一下在具体操作中应当注意哪些问题。
首先，选择定投标的非常重要，标的不同最终获得的投资回报率就不同，当然承担的风险也不同。
其次，定投开始的时间很关键。有些人会说，基金定投反正是长期投资，反正可以摊低购入成本，所以什么时间买并不重要。这种说法显然是片面的，在价值投资区域的相对低位买入，肯定要比价值被高估的高位买入更合适。而选择在熊市的时候开始做基金定投，显然以后市场上涨的概率要高于下跌的概率。
再次，熊市之中更应坚定做基金定投的信心，而不是放弃。这一点其实道理很简单。熊市时间越长，投资者买到的低价股票或基金的数量就越多，等市场回暖之时，自然收益率就越高；反之牛市时间越长，买入的高价股票或基金就越多，平均成本就越高，当然收益率就越低。可以说，市场低迷是基金定投的朋友，而非敌人。只不过，一些投资者无法忍受长期亏损，错误地选择了放弃。
基金定投赎回应注意的问题
在投资过程中，需要注意市场和基金的发展状况，根据具体情况进行调整。例如原本计划投资10年，扣款5年后市场已在高档，且整体趋势预计将进入另一个空头循环，则可以提前赎回，以免在第10年面临资金需求时，遇到市场谷底。
赎回可以采用更加灵活的方式。开始定期定额后，如果临时必须赎回，或市场处于高位又无法判断后续走势的方向，这时不必一次赎回全部的基金份额，可以赎回一部分，其他份额可以继续保留等到趋势明朗后再做决定。
定期定额长期投资的时间因素，可以烫平市场的波动，只要能坚守长期投资原则，风险就可以降低，但是投资者不应该忽略的是，科学结论同个人投资还是两回事，比如自己是否真的有足够承受力，忍耐可能时间较长的亏损；市场是否能够像我们所期待的理想模式发展，如果没有，我们就将面临赎回时机的选择。投资是一件很复杂的事情，很多功课我们仍然要做。