年报行情如何把握 四个月份细看分明

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随着2007年1月12日首份上市公司江南高纤2006年年报的出炉，股市拉开年报披露期序幕。

我们选择沪深1432家将披露年报的上市公司为研究对象，并以其2006年前5个季度的业绩、总市值状况(计入综合指数的部分，即剔除H股的影响)和披露时间安排，来对公布2006年年报期间的市场运行节奏和可能形成的市场热点进行预测。

1月：走势平稳　化肥、造纸、有色可被看好

1月份披露年报的上市公司仅有43家。从2006年前3个季度的业绩看，这些上市公司中亏损的仅有9家，负面影响较小。另外，沪深交易所要求上市公司业绩预告公告时间不得晚于2007年1月31日，仍会有上市公司在此期间业绩预警。

表1中从业绩上看，上述5家公司业绩较为优良，前3个季度每股收益都在0.30元以上。净利润同比增长在50％以上的只有中孚实业，其对全年的业绩预测将颇受关注。从分配能力上看，每股未分配利润均在0.90元以上，每股资本公积金有4家在1.50元以上，具备高比例分配能力。不过，5家公司的总市值都在100亿元以下，对股指的作用微弱。

5家公司的总市值均在80亿元以下，对股指的牵动作用不大。从前3个季度的业绩看，这些公司每股收益都较高，除了锌业股份为0.17元以外，其余4家公司都在0.20元以上。不过，净利润同比增幅在50％以上的只有锌业股份，而云天化净利润同比出现小幅下降。从分配能力看，除了云铝股份偏低以外，其余3家公司每股未分配利润都在0.80元以下，具备高比例分配能力。从行业属性上看，有色品种有望成为市场热点。

2月：走势震荡加剧

2月份预约披露年报的上市公司有120家，占预约上市公司总数的8.38％。由于当月存在春节长假，造成披露较为密集。以2006年前3个季度的业绩看，2月份披露年报的上市公司中亏损的有15家，所占比例为12.50％，属于适中水平，负面影响不大。

从业绩上看，表3中的公司业绩更为优良，2006年前3个季度每股收益都在0.50元以上。除了赤天化净利润同比小幅下降以外，其余公司净利润同比全部实现增长，但增幅在50％以上的仅有金发科技。从分配能力上看，公司每股未分配利润都在0.70元以上，每股资本公积金在1元以上的有1家，整体具备高比例分配能力。从行业属性上看，这些绩优公司的行业属性分别为有色、化肥，将会对各自板块产生一定的影响。

5家公司总市值在100亿元以上，较多具有行业龙头地位，引导其它企业的发展。

3月：维持强势

3月份预约披露年报的上市公司有553家，占到预约的上市公司总数的38.62％。仅3月27日至31日4天就有229家公司披露年报，占3月份预约公司数量的四成多。

从业绩上看，表5中公司业绩优良，按最新摊薄后计算前3个季度每股收益都在1.00元以上。净利润同比增长都在50％以上，预计全年业绩大幅增长的有东方电机、中金岭南、江西铜房地产板块或有表现效应很强。从业绩上看，4家净利润同比均实现增长。金融街净利润同比出现下滑，但预测全年业绩将保持稳定增长。增幅在50％以上的公司有泸州老窖。从行业属性上看，房地产类的公司较多，将产生引导作用。

看好房地产、航空业。从分配能力上看，5家公司每股未分配利润都在1.40元以上，每股资本公积金在1元以上的有3家，具备高比例分配能力。

5家公司的总市值都在400亿元以上，对股指的牵动作用很大。从前3个季度的业绩看，这些公司均较为理想，每股收益均在0.10元以上。不过，净利润同比增幅都在40％以下，且宝钢股份的净利润同比出现下降。

4月：普遍下跌绩差股兑现利空因素

4月份预约披露年报的上市公司有716家，占到预约的上市公司总数的50.00％。4月底最后一周年报披露密度相当之大。从2006年前3个季度的业绩看，4月份披露年报的上市公司中亏损的有150家，所占比例为20％。如此大的比例将产生严重的负面影响。

从业绩上看，表7公司业绩优良，按最新摊薄后计算前3个季度每股收益都在0.70元以上。净利润同比增长在50％以上的仅有鞍钢股份，并预测全年业绩会实现大幅增长。从分配能力上看，每股未分配利润都在0.70元以上，1元以上的有2家，每股资本公积金在1元以上的有4家，具备高比例分配能力。

5家公司的总市值都在500亿元以上，对股指的牵动作用非常大。从前3个季度的业绩看，除了工商银行没有披露业绩以外，3家公司每股收益在0.20元以上。

由上判断，我们预计2006年1至4月份年报行情的运行特点是：

1月份年报披露数量少，市场整体走势平稳，造纸、化肥、有色板块可被看好；

2月份因春节长假交易日减少，震荡会较为剧烈，房地产板块会表现较强；

3月份披露年报的公司占近四成，房地产、航空板块会产生一定的正面效应，主要集中在下旬；

4月份披露年报的公司占五成，退市风险效应增强，造纸、元器件板块或会领跌，部分权重股会形成一定的支撑，最后一周披露密度很大，整体走势处于震荡整理格局。

这样看来，投资者仅可在3月份把握年报投资机会，进入4月份后要考虑逐步减仓套现，4月底以后利空充分兑现的绩差股或因重组题材存在短线机会。