“双高”行情战火点燃
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇“双高”行情战火点燃范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
编者按
编者按：又临近年末，投资者都在关心市场什么时候能调整完毕；哪些板块或概念值得重点关注？从目前市场表现来看，短期A股仍将弱势震荡，绩优股尤其是有着高送转潜力的个股仍将是市场关注的焦点。一年一度的年报业绩浪的炒作也有望在弱势中逐步展开！
距离今年结束仅剩下两个星期。尽管今年以来中小盘个股遍地开花，涨幅巨大，但在大蓝筹的拖累下，今年上证指数仍处下跌状态之中，跌幅达到13%左右。纵观近10年来的年尾行情，由于12月份是宏观经济政策、上市公司为业绩冲刺、基金公司为提高当年基金净值而大作为的月份，因此也并非都是死气沉沉。一般情况是，这个月指数在相对较窄的区间内波动，但个股表现差异十分巨大。
总之，数据显示，这个月份与以往基本相同的是，在年末业绩题材和高转送题材的刺激下，个股板块的结构性机会依然存在。
“双高”炒作提前预热
今年A股市场接连迎来了两个红火的业绩潮，高送转的种子已经被悄然埋下。业绩是股市亘古不变的主题，尤其是年末，资本市场总会掀起一波年报行情。今年股市也不例外，东方园林为首的业绩亮眼的白马股近期就率先启动，而送转题材等热点也有望在随后掀起寻宝热。
一般而言，上市公司业绩较好的年头高比例送转的公司数目相对较多，而2010年前三季度业绩分别达到6年来峰值。对此，华泰证券认为，三个季度的优异表现将为年报亮丽登场做好充分的铺垫。结合已公布的2010年四季度业绩预告，今年年报值得期盼，而良好业绩底蕴则有望使高送转题材迅速升温。
华泰证券指出，年报高送转股多具五高特征：高成长性、高公积金、高未分配利润、高净资产和高现金流，还有 “一小”，流通盘以小盘为主。从以往经验看，高送转股往往集中于次新中小盘股。
展望后市，不少券商认为，当前市场正处于等待不确定性因素明朗的时期，短线大盘上下两难，继续围绕2800点震荡整理。不过，在市场震荡的同时，也为布局创新、消费、年报主题的跨年度热点提供机会。
淘金“双高”年底最当时
当投资时间进入到四季度末期，上市公司年报预增预期及其分红状况也将成为市场又一重要热点。我国上市公司在分红政策的选择上与成熟市场存在较大差异，我国上市公司利润分配除常见的现金分红外还更多的采取送转股方式。
高送转分配预案之后，多数情况下，高送转概念股在猜谜期已经经过了大幅上涨。基本面和成长性较强的公司，股价多数还会走出连续上涨行情，较早公布了财报和高送转方案的上市公司，股价上涨往往具有较强的持续性；而较晚公布的公司，由于股价已提前反应，处于概念炒作的末期，绝大部分在方案真正出台后会出现横盘整理或下跌。而最后的抢权填权期则往往只是昙花一现，存在较大的不确定性。
从理论上讲，现金分红是将企业的营业利润直接分派给持股股东，直接增加投资者的收益，对上市公司来说同样需要具有充足的经营活动净现流才能够保证公司的分红能力，现金分红一定程度上会减少公司用于自身经营和发展的资金量，对于部分高速成长的公司来说同样需要资金进行发展。而送转股只不过体现为直接的或间接的股票拆分，并导致股价的降低。对投资者来说，既没有实现股票增值也没能得到现金分红，股票市值也未发生变化。因此，送转股并没有直接影响到企业的经营现金流，对企业的正常经营影响较小，只是增加股本同样股价也出现下降，进而增加股票流动性，即使如此，高送转的上市公司仍然受到投资者的追捧。
实证研究表明，年报披露作为市场普遍关注的重要事项，从年报披露日前后所获取的超额收益大小看，年报披露对上市公司股价能够产生较为明显的影响。从研究样本整体上我们发现，选择现金分红派息的上市公司虽然在年报披露之前能够获取一定超额收益，但所获取的超额收益率要明显低于年报披露后，表明市场对于上市公司现金分红预期并不充分，只有在年报披露后导致部分投资者为获取相对较高的股利收益而对个股追逐，并导致超额收益扩大。但是对于高派息个股来说走势并不相同，如中信立泰、潞安环能、宇通客车等个股在年报披露日前的累积超额收益显著高于年报披露日后的累积超额收益，因此说高派息个股的最佳投资时机仍在年报披露日前。从整体上看，介入高派息个股的较好时机应该在年报披露日前15个交易日左右。从获取超额收益持续时间看，在年报披露日后的20个交易日的超额收益仍处于上升趋势中。
另一方面，对于高送转研究样本的统计数据表明，在年报披露日前的平均累积超额收益要显著高于年报披露日后，二者之间的差距也较为明显，此外，高送转样本的平均累积超额收益要显著高于高派息个股的收益率，并形成鲜明对比，这从客观上也证实投资者对于高送转个股青睐的原因。统计数据表明，具有高送转的个股在年报披露日前30个交易日介入能够获取更高的超额收益，而且在年报披露前10个交易日左右平均累积超额收益出现快速下降，表明个股相对指数涨幅出现快速减小，而在年报披露后的15个交易日左右超额收益开始走平，表明此时个股收益与指数收益相当。
三路径淘金高送转股
高送转带来的流动性提高，以及大幅除权后每股价格降低，往往引发市场对“高送转概念”的追捧，持有者因此将获得超额收益。上海证券日前报告建议从三路径“淘金”高送转公司，即从每股资本公积金和未分配利润、公司股本规模以及股权激励、增发配股等三方面指标进行考量。
首先，淘金高送转公司，每股资本公积金和未分配利润无疑是最主要的参考指标。上海证券统计显示，在历年的高送转公司中，利用资本公积金转增的比例要远高于送红股。虽然严格来说，资本公积金转增股本并不能算作分红，但资本公积金的高低确是淘金高送转股的一个最重要的参考指标。
理论上，如果每股未分配利润大于1元，该公司就具备了10股送10股红股的潜力；如果每股资本公积金大于1元，就具备了10股转增10股的潜力。每股未分配利润和资本公积金越多，潜力就越大。由于可以直接用于转增资本的资本公积金主要来自于资本(或股本)溢价，因此高送转股中新股、次新股会占较大比例。
目前两市资本公积金在1元以上的超过1000家，理论上都有高转增的能力。此外，每股未分配利润虽然也是判断高送转的一个指标，但由于分配既可以采取送红股也可以直接派发红利，因此，未分配利润高低的参考意义相对较弱。当然，如果既有较高的未分配利润，同时又有较高的资本公积金，则公司实施高送转的可能性将大大提高。
其次，从股本规模和股票价格方面考虑，上海证券认为，股本规模过小，往往会带来股票流动性不足的问题。股本规模偏小的上市公司，为了改善股票的流动性，因此会有较强的股本扩张要求，推出高送转方案。创业板的推出以及中小板的高速扩容，使得目前A股市场的小盘股群体急速扩大。可以预计，小公司强烈的股本扩张欲望，仍会带来丰富的“高送转”炒作题材。据统计，目前两市总股本规模小于或等于1亿股的公司就达到175家、2亿股以下的更是达到604家，还出现了像新开源、华平股份等总股本不到5000万股的袖珍公司。另外，与小盘股相似，股票价格过高同样也存在交易不活跃的流动性问题。因此，高价股也有通过高送转除权来降低股价和增强流动性的需要。截至12月8日，50元以上的高价股则达到228只，其中又以中小盘公司居多，这类公司均存在通过送股除权降低股价，提升流动性的要求。
再次，有股权激励以及增发配股的公司，也是高送转“多发”的板块之一。上海证券认为，这主要还是行权价一般都接近市场价格甚至高于市场价格，管理层持股成本相对较高，有着较强的通过送股除权降低行权价格、增加股数的愿望。而进行了增发配股的公司，出于对投资者的回报，往往也会推出比较丰厚的分配方案。特别是一些高价增发配股的公司，高送转的可能更大。如华东数控，上半年以40.01元的高价增发，中报就推出了10转10的方案。另外，创业板更易出黑马。相较于中小板较为庞大的阵营来说，创业板整体更易跑出高送转黑马。据统计，2009年度共有202只个股实施了高送转，其中中小板、创业板公司有112家，占比55%，而在中小板、创业板中，次新股(相对于2009年度)为53只，占比为47%。面对解禁大潮的利空，创业板在11月以来的走势却并未受到过多影响，尤其是11月底市场大跌中，该板块更是独领――11月底，创业板指数报出了1211点的新高。业内人士普遍认为，目前，创业板该跌不跌的一个很大的原因便是高送转预期。统计显示，11月15日涨停的15只个股中，有7只股价超过了50元，属于有送转潜力的高价股。海通证券表示，在创业板中选择高送转预期股还有一个思路可以关注，即头几批上市的公司中，去年年报和今年中报从未有高送转方案的公司。据统计，在首批上市的28家创业板公司中，目前仅有莱美药业、南风股份、特锐德3只个股尚没有实施高送转。不过，对于普通投资者而言，一些短期涨幅过高的股票，不宜再追涨。