三年之后 第38期

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有人问我对四季度市场的看法，因为对方说只是为了了解投资人的看法，并非征求投资意见，我便不痛不痒的说了两句。完了，他给我做了一道题目：有一个三十岁左右的男性，十分整洁，喜欢做事有条不紊，井井有序，他最可能的职业是什么？ A 农民；B 图书管理员；C 医生；D 律师。

我说是医生。他说不对，答案是农民。解释道，中国有9亿农民，而其他职业不过几千万人，从概率来说，农民的可能性最大。结论便是：人要做出很理性的判断是很难的，都会被习惯性左右。大意是我对市场的看法也并非理性。

这我绝对承认。每个人对于市场的判断基于自己的教育背景、思考模式、乃至生活圈子，你无法在金融圈问一圈后，就判断出普通的投资人到底对市场是悲观还是乐观，或者投资人的平均仓位是多少。何况他这道题目，其实有误导的成分，如果问题是“在中国有位三十岁的男性，十分整洁，做事有条不紊，那么他最大概率是什么职业？”那么或许我真的会纯从概率角度考虑，而之前的问题模式下，我的理解是，“一位农民、一位图书管理员、一位医生和一位律师之中，他最可能是哪一位”？备选的样本不同，答案便会完全不同。

有人在参加过一次投资圈的俱乐部活动后，便放弃了，因为大家发表观点都有所保留，真真假假，难以分辨。但就算是理想状态下，均开诚布公，说出自己的真实观点呢？所谓的“自我实现预言”又会实现，因为每个人行为汇总后，不可避免又对市场产生影响――尤其是这些手中还有一定话语权的人们。

所以市场总是很难有什么确定的定量，可以作为充分条件以判断市场走向。市场总是在变化，昨天发表的观点今天就会失效，更正观点惹得外界对自己信心丧失，不如装聋作哑或者干脆死咬到底。

欧洲的问题并非没有被预料到，只是似乎比预期的严重。好笑的是，不知道什么时候，中国成了金主，统统来找中国伸手要钱。不得不说，即便是这些整天在街上游行抗议加税延长退休期或是领取退休金过活的欧美人，怕是比中国不知多少地方的老百姓有保障的多。舒服日子惯了，让他们节衣缩食实在很难。只可怜中国纳税人的钱，希望不会被一次又一次的乱挥霍。

不过欧洲的问题再严重，也有兜底的，就是德国。等到德国受不了了，宣布免除债务提供援助等等，这波闹腾也就暂告段落。

国内的问题目前还看资金面。据说现在连银行的短期理财产品都卖不动了，而半年前，常常是一抢而空；甚至有传言说，银行愿意接受高利贷的资金，令人咋舌。至于民间的高利贷更是普遍，连我老家所在的小城市并非沿海一类商贸城市都十分盛行，令人不免担心：要么某一环节资金链断裂，引起大震荡，要么政府赶紧令行禁止，悬崖勒马。

中小银行刚刚上缴了700亿资金，这流动性的河水也干得差不多了，弄成大旱的状况怕也不是政府本意。政府也发表观点：近来灾害连连，说明我们的基础建设还很薄弱，所以在这些方面还要有很多投入。这便是典型的对冲手段：毕竟不能依靠楼市来拉动经济，其他方面还是不能少。水利、军工都是重头。

还有放出资金的方面，可能便是楼市，中心城区之外的楼盘率先降价，媒体已直称“拐点”到来。如果房价下滑（当然不会太大），相应反而会有大量的资金出逃，成为“热钱”的主要来源。

投资品和消费品在投资人眼中最大的不同便是，前者是越跌越不买，而后者是越跌越抢，就像年终大促销一样。因为后者买到的是当下享受，立即可评判；而前者买的是未来预期，既然是预期，若是产生变化，心理上的痛苦甚巨，又无法获得弥补，自然令人望而却步。当然不是说要逆势而为，但在下跌之中，千万别闭上眼睛。

不知不觉，雷曼兄弟倒闭已经三年。坚持过三年，怎可在此时放弃。