股指期货第一批试水者
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5月21日,沪深300指数期货合约IF1005交割,主力合约转到IF1006。自从4月16日在中金所挂牌交易以来,股指期货已经走完第一个阶段,期间也是饱受争议。有人把A股大幅下跌归因于股指期货的做空机制,更有爆料称新形式的 “老鼠仓”就是在利用股指期货。随着首批套期保值编码和相应套保额度的公布,以及券商申请参与股指期货,“正规军”开始陆续进场,股指期货将进入“机构时代”。在告别散户混战阶段之前,有必要讲讲第一批市场参与者的交易故事,他们的实践操作经验,能帮助我们更好地了解股指期货,更有效地运用这种个人财富管理工具。
STORY 1
每分钟都在战斗
出场人物肖峰
57岁,有五年股票和权证交易经验,盈利还算不错。现在拿出百万元投资股指期货,他习惯一手一手地下单,结合三张图――A股上证指数图、股指期货分时图和一分钟K线图来判断市场,他认为股指期货是在大盘走势的基础上变化,它复制大盘的走势,而不像有人说的,是在引领大盘的涨跌。
部分战绩
5月4日正式开始做沪深300股指期货IF1005合约,5月12日转做IF1006。5月19日做了四笔,共盈利约28000元。
肖峰没开账户前,盯着股指期货行情交易ETF基金,只要股指一拐头,他就买进,一掉头就卖出,收益也不错。4月26日就在金瑞期货北京营业部开户,他是5月4日正式开始做沪深300股指期货IF1005合约。
肖峰说自己现在还要提高交易速度。股票可以早早挂单,等着到价位就成交,被套也不要紧。可期货不行,下单了价格总会冲过去一些,被套了就要考虑砍仓,一个点就300元,必须要学会砍仓止损。错了就赶紧认输,否则强行平仓就惨了,所以肖峰设定10个点位的止损线。
从心里没底到稍能确定,肖峰做股指期货经历了一个操作逐渐成熟的过程,坚决不做股市开盘前、收盘后的交易、坚决不持仓过午和过夜、严格执行10%止损纪律、顺势交易,是他给自己定下的纪律。他打算IF1006快要结束前就做IF1009,目前看这是个不太活跃的品种,风险小,对交易速度要求不高,比较符合肖先生的下单节奏。
下面是肖峰5月19日全天IF1006的交易记录,看到他每分钟的战斗经历:
5月19日早上9点看到中证报刊登一篇文章,主题是“CPI接近3%,加息……”,我初步判断已在底部的A股市场还会继续震荡。像平常一样,我在A股开盘前只是看股指期货的盘面动向,而不会去操作。9:15股指期货开盘,昨天(5月18日)收盘点2810,今早是2778点低开并逐渐走高,在9:19走高到2785,很快9:25又回落到2782,于是我判断A股市场也是低开,的确上证指数开在2581点,又观察股指期货一分钟K线图,点数在平台震荡,而技术参数MACD指标中的买卖力道红色柱逐渐拉高,打算看时机买进。
9:34下单以2785点买入一手,在9:41时,以2800点卖出,获利15点X300元=4500元。
这时再看A股上证指数点位在2660,股指期货好像硬拉着股票不让下跌。9:58时,又以空单2800点做一手,因为我看到A股和股指期货一分钟K线的MACD买卖力道中红色柱逐渐最短,接着没到一分钟,刚做空的单子就被套7个点,离我原先设定10个点的严格止损线还有3个点,先忍住不动,接下来一分钟后K线一路下跌,原来是虚惊一场呀!过了2780点,做空力道柱绿线逐渐拉长,一直都有利润空间也就不再着急,我想即使期指反弹了还有15点盈利,不妨再扛扛,在10:13时2768点,看一分钟K线的红绿蜡烛条上下不断变化,而MACD中的绿柱渐短,似乎见底,于是平仓,盈利32点X300元=9600元。
在10:22,股指期货一分钟K线MACD中绿柱逐渐拉长,这表示空单入场将期指价格打压到2772-2750,同时A股市场上证指数出现急速下滑,期指要继续跌还是会有反转,我不知道该怎么判断,于是决定暂时不做单。
股指在10:27-11:00半小时内,一步步向上高走了两个台阶,A股上证指数底部也逐渐抬高,而且“绿刺”(上证指数MACD指标绿线)渐短而“红刺”越来越长,于是我判断大势要翻红,特开心地在11:03的2778价格做多,“咣”的一盆冷水砸下来了,看到股指空头主动打压价格,11:05迫不得已在2764砍仓匆匆出局,损失14点X300元=-5200元。市场在2分钟内变化如此之快,我有点傻了,一点也琢磨不出来这其中的缘故,此后压根就没心思做单,眼看行情拉起也没有心思追。
IF1006中午收盘较高在2821点,A股上证指数2605收在超过昨天收盘价2594,还是不知道怎么操作。观察大盘走势是在13:30创下当天新高2623,而期货K线一分钟图表明正在宽幅震荡,想起在股市上的说法“突破整数关口后要回踩一下,才能确认突破有效价位”,此时A股成交量高低不稳,说明人气不旺,那么我判断大盘下午会回调。于是我以做空为主,就在下午13:23期货创当天新高时,我预测还会回头跌下来,于是13:36我挂盘在2850做空一手,同时A股看K线趋势下行,虽然利润空间忽高忽低,但此时我已很轻松了,开始休息去网上聊聊天,14:30(时间窗口)时可能A股尾盘会跳水,我却不着急走单,在14:45期指是2785,看行情趋势没有更多变化,平仓了结 获利65点X300元=19500元。
点评
肖峰具有典型的交易者特质,擅于捕捉稍瞬即逝机会,能执行严格的交易纪律。即使有时做错方向,也能最终获得稳定的收益。当然,对于难以时时盯盘的普通投资者,肖峰的操作手法不具借鉴意义,何况连他自己也承认“节奏太快”。
STORY 2
散兵不能站错队
出场人物宋峻
民间投资高手,18年股龄,曾操盘上亿资金,善于捕捉公司公告信息和分析基本面,在大跌中寻找投资机会。
部分战绩
4月16日在3601点买入3手IF1009沪深300指数期货合约的空单,5月17日指数跌到2848点,赚了753点,账面盈利67.77万。
“目前股指期货的短线风险还比较大,因为现在参与进来的,都是散户,大家进的快,跑的也快,对上涨或是下跌的立场都不十分坚定,所以指数期货的上下震荡波动变化可能会更大。”宋峻说,“如果把股指期货市场比做战场,现在都是游击队性质的散兵在作战,结果难免是多空双方都伤亡惨重之后,也不能分出明确的胜负,这样的战争,加入进来风险怎么能不大呢?”
“资本市场永远存在着大量的伪命题,如何去伪存真,透过政策看本质,也是决胜国内股指期货的关键。”宋峻喜欢研究每个政策背后意图。
“比如这次国内股指期货的推出,从效果看非常地成功,达到一石三鸟的目的。首先,国家有通胀隐忧,不希望股市虚高,又不能用权重股砸盘,股指期货散兵的崩溃心理有效地带动了指数一跌再跌;其次,股指的交易量逐步激增说明市场参与度很高,达到了推出的目的;最后,当基金等机构可以参与进来的时候,股指已经跌下来很大幅度,这也降低了机构吸纳筹码的成本,机构当然也开心。”
“虽然目前看股指期货投资的风险不小,但是随后当基金公司可以参与进来的时候,我的看法是反而股指期货投资的风险会更低,”宋峻笑笑说,“你想散兵总没有正规军的实力雄厚,当两个正规军打起来的时候,散兵要做的就是挑一个实力更雄厚的跟在后面就好了。”
怎样才能在股指期货的市场上赚钱?宋峻有自己的一套理论,他更看重结合斐波那契分析法的周期理论,认为全球的市场都会有波段规律可循。
据宋峻分析,他认为未来的股指行情最低看到2200点,之后会有个反弹,至于能不能突破4000点,要看2011年1月份大盘的表现。
“如果有反弹,整个二线蓝筹股将带动行情,”他很坚定的告诉记者“沪深300的股票在今年8月以后,应该会有一波不错的行情,指数也会在10月份后出现触底反弹,大家可以关注。”
点评
宋峻在4月份就做9月的空单,是因为IF1009不是交易活跃的合约,所以每天的波动都不大。随着主力合约的逐渐更替,当9月合约变成主力,交易量和风险变大的时候,已经有足够的积累可以从容应对。这种股指期货长线投资的方法,成功的前提首先是要看对方向,其次不能满仓,这样才能在一个较长的时间段内不至于爆仓出局。
STORY 3
要做市场狙击手
出场人物常昊
投资股票4年有余,随后发掘基金潜力,一伏又三年。现今忙起股指期货,自我评价是“每种投资,我都算是先驱,但不是先烈。”
部分战绩
4月21日正式开户操作,第一天损失了3000多元,之后又有一天不到3小时赔了2万。
“股指期货真不是一般人能玩的”,作为老北京人,常昊的话匣子很快打开。
“首先,最好有股票、基金、期货等方面的投资经验,要是道听途说觉得赚钱,轻易进入,那死得很快。”看起来装束随意的他,从1997年就开始做股票,随后又买了点基金,9万投入3年后涨到25万。小尝甜头之后,他意识到学习投资是非常重要的事,完全业余的他,开始研究期货,直到如今成为股指期货“冲浪第一批”。
“股指期货入户门槛至少50万,超过这个额度的人很多,现在用户已经超过22万了,但有钱不代表就可以玩股指期货,它对个人承担风险和判断能力要求甚高。现在一手一个点是300元,手续费大约80多元,一瞬间就会得失很多。面对这种起起伏伏,个人真的要衡量是否能承担起。”
常昊喜欢冒险刺激的生活。他拿出许多生活的照片,一张张都是参加拳击比赛、滑雪运动、骑马奔驰、赛车飞跃的影子,所以投资股指期货是他生活的一个侧面。
“我不鼓励年轻人来做股指期货,他们对社会的认知还不熟悉,对思想和事情的把握不够稳妥;当然老年人也不行,接受力降低,变动这么大,无法迅速捕捉。股指期货的投资,其实和人的阅历也是紧密相关的。”
面对很多人对股指期货“过度投机”的指责,常昊有自己的解读。“股指期货在国外发展多年,有其自然的规律。不是你赔钱就觉得它有问题,只有在波动之中,才能寻找机会。”
4月21日常昊开户操作,做了14次,一会儿做多,一会儿做空,亏了1300元,加上手续费1700元,第一天算下来亏损3000元。回忆起当时的情形,常昊给自己打了60分。他认为自己得到最大的教训是,即使是短线操作,不能像个手持机关枪的赌徒一样一气乱射,而应该像个狙击手,定一个自己的收益策略和目标,准确把握机会。每天起起伏伏,肯定有属于自己的机会。
常昊发现自己还是输在过于贪婪和难以及时止损上。“有次我看到大单流出有40个亿,所以一开盘我就下空单,过了一会儿忽然价格上去十几个点。但我判断趋势还是向下,又补空了一手。本想亏了一点,通过这次购入起码持平,结果价格又被上拉了一下,而且没有机会止损,最后还是亏了7000多元。”
通过短短不到三个小时的起落跌涨,常昊对贪婪和止损有了更深刻的认知。“该挣钱的时候没收手,结果把前面的成绩被刷掉了。虽然我目前的情形不算太好,但继续做三个月到半年,才会有分晓。我的目标是一天1%的收益,等于说50万每天赚5000。这个实现起来,还是很容易。”
当记者问起常昊做股指期货每天的必修课时,他说了解国家大形势是必须的,但没必要一直关注着。一般开盘15分钟后,前面各种原因对股指期货的影响,都会基本消化掉。
“你需要把握的是低点和高点。跌有跌的道理,涨有涨的道理,这是一种平稳的状态。前半小时,我就观察别人做,然后再去寻找合适点位。”
面对失利,常昊再次给自己总结。“除了常去听讲座,一定要和行业内的高手多聊聊,慢慢地你会形成自己的判断。同时你得了解自己的性格特质,如果是好动的人,在短线操作中,寻找适合自己的方法;而如果你好静的话,那判断好大势,放长线钓大鱼吧!”
点评
常昊虽然有丰富的投资经验,但股指期货投资似乎才刚刚入门,还在犯知错不改、“摊死码”这些大忌。股指期货是一种高风险的投资,但不意味着爱冒风险就能做好股指期货,关键是要有很强的交易纪律并坚决执行。好在常昊已经意识到止损的重要性,在试错中不断积累经验。