“破发军团”急剧增多

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13家公司“破发”幅度超50％

截至7月14日，沪深两市共有121家上市公司跌破发行价，其中12家为首发公司、109家为2007年以来增发公司。统计显示，2007年以来共有249家上市公司进行增发，“破发”公司就占了48.59％，接近5成的水平。

在跌破增发价的109家公司中，13家“破发”幅度超过了50％，15家超过40％，41家超过20％。其中，天音控股2007年8月9日定向增发价为29.90元，而7月14日还权后收盘价为10.30元，距离增发价低了65.55％。

此外，宗申动力、美克股份分别跌破两次增发价。从12家首发“破发”的情况来看，6家为沪市公司，分别为中国神华、中国太保、中国石油、中海集运、中煤能源和建设银行。

14家公司修改增发

股市的下跌不仅使得“破发”公司逐渐增多，正在筹划增发发行的上市公司也面临阻力。统计显示，今年4月份以来14家上市公司先后修改、取消了增发方案。

东北证券等8家公司在提出增发预案后，由于市场因素而重新修改。其中，铜陵有色定向增发价下限由原来的27.46元，下调至14.34元。

不仅增发预案出现修改，丽江旅游、长城电工、航天通信三家公司的定向增发方案本来已经过会等待发行，却也不得不进行修改。其中，丽江旅游定向增发价下限由原来的20.95元，下调至14.27元。此外，银鸽投资、万业企业和长春一东干脆取消了原有的增发方案。

市场人士认为，随着A股股价的下跌，使得上市公司定向增发方案中的条件出现了变化，包括涉及的发行价格、支付的资产价值等都发生了波动，导致增发发行出现了很多的不确定性。

券商包销一幕再度上演

由于“破发”股的频频出现打击了市场信心，海通证券和宏源证券面临承销的股票“砸”在手里的窘局，多年未见的券商包销一幕再度上演。

浦东建设日前公告称，海通证券因余额包销公司公开增发的股份而持有公司92137831股股份；成为公司第一大股东。合加资源的增发也遭遇了认购不足的窘局，12174031股余股由主承销商宏源证券组织的承销团包销，占本次发行总量的40.58%。

市场人士指出，如此多的公司“破发”已经表明市场进入了熊市之中。由于目前整体市场发生变化，上市公司的估值水平下滑，“破发”中的股票是否已经具有机会，投资者要区分面对。股市场的回暖，油价数日下跌，似乎奥运行情仍可期。如一旦大盘持续走高，将为“破发”股迎来绝地反击的机会。因为除了主力自身具有推动股价重回增发价之上的强烈意愿外，“破发”也给市场提供了一些以低于机构投资者持股成本的买入机会。对于新资金来说，增发项目前景好的“破发”概念品种具有极强的吸引力。因此，在目前背景下，大幅跌破发行价的优质公司值得投资者好好研究。