论利率市场改革进程的金融风险与防范措施

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[摘 要]利率市场改革的目的是将金融机构推向市场，建立金融行业的市场供求引导机制，实现金融资金的最优配置，促进我国银行的市场化运作，使我国金融机构更适应世界经济一体化发展的需要。在利率改革过程中，由于市场竞争、利率竞争等因素，就会导致金融风险的增加。面对利率市场化后的金融风险我们应未雨绸缪，积极做好防范、应对措施。

[关键词] 利率；市场化；金融风险；防范措施

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2013）25-0071-02

1 我国利率市场改革进程

随着市场经济的发展，利率市场化改革更为必然。一方面利率控制使金融资产的分配极不平衡。在企业融资过程中，一部分企业凭借着自身的一些条件广揽资金，资金投入的过度集中致使金融风险加剧。另一方面，一些企业由于融资困难、难以持续发展和扩大，由于科研等方面缺少资金支持，致使企业规模发展缓慢，难以与其他企业抗衡。特别是我国加入WTO，我国大部分企业的发展现状无法与国际企业抗衡。同时金融企业也面临着极大的挑战。利率控制使金融市场发展受到严重制约，破坏了金融市场的均衡发展，不利于金融机构规避风险、安全发展，也不利于我国经济的增长。

20世纪90年代初，我国颁布了《关于建立社会主义市场经济体制改革的若干问题的决定》、《国务院关于金融体制改革的决定》，它们的颁布标志着我国利率市场化改革的开始，1995年我国通过《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》进一步明确了利率市场化的基本设想，其中对利率改革的基本思路和步骤进行了明确的描述。进入20世纪前，利率市场化改革已初步形成。2000年，我国实施了外汇利率管制改革，开放了外币贷款利率。2002年后国家扩大了对利率市场化改革的试点，利率市场改革进入逐步完善阶段。对外资金融机构的利率管制逐渐放松，中外金融机构的利率政策逐渐一致。我国金融市场正朝向“金融资源最优化”方向迈进。

利率市场化作为调节金融资源合理配置的一种手段，建立了以市场供求为引导的存、贷款利率平衡机制，通过对利率的市场调控，确保了金融市场的稳定、健康发展。金融利率市场化是我国金融体系创新改革的必然结果。

2 国外利率市场化改革

2.1 国外利率市场化改革概述

从利率管制到利率改革，再到利率市场化，是世界经济发展的必然趋势，也是世界经济一体化的需要。早在20世纪70年代，世界各国就开始了利率市场化改革。一方面利率控制政策导致低利率的存储难以确保投资资金的供应，使经济发展难以稳定、持续。另一方面低利率刺激了贷款，造成了投资资金短缺，投资资金难以集中，不利于经济的高速发展和资金的高效利用。在这些弊端日益凸显时，各国开始了放松利率管制的政策，利率开始进入市场化，不论是发展中国家还是发达国家都开始积极地进行利率市场化改革。

在亚洲，韩国和中国台湾通过利率市场化改革实现了经济的飞速发展和稳步增长。我们看到了利率市场化改革对经济的积极作用。此外，美、英、法等国家的利率市场化改革也是一波三折。而阿根廷、智利、墨西哥等国家利率市场化改革引发的异常高利率值得我们深思。日益膨胀的利率造成了国内经济的动荡、通货膨胀等增加了金融风险，使国家的金融机构处于金融危机的风口浪尖。因此，利率市场化改革是一把双刃剑，用好了可以确保经济的稳步发展，用不好将加大金融风险，甚至将国家经济推入危机之中。

2.2 美国利率市场改革的进程

美国的利率市场改革起源与20世纪70年代，比我国早了20多年。1970年美联储为美国利率政策松绑，1980年美国政府通过《存款结构放松管制的货币控制法》将定期存款的最高限额逐渐取消，逐渐地实现了利率市场化的改革。1986年美国基本实现了利率市场化。在此期间暴露的一些问题的探讨有助于我们对利率改革进程中金融分析的防范做出更正确的反应。

首先，在20世纪30年代时，美国金融监管机制的缺乏和市场利率化机制的不完善导致了金融机构竞争的不受约束和盲目性。金融的混乱导致了美国金融危机的爆发，对美国经济造成了巨大的冲击。在经济萧条的状态下美国政府采取了利率管制来恢复金融秩序。其次，随着美国经济的发展和金融市场的发展，管制利率的弊端逐渐暴露，为提存款吸收能力，各种金融产品争相面世，非金融机构异军突起。美国金融机构的存款能力得到了很大挑战，美国政府加快了将利率推向市场化的进程。最后，随着利率市场化进程得到推进，国家金融机构的竞争实力逐渐强化，经济的增长得到了确切的保证，银行信贷能力加强。同时，一部分中小银行难以维持生存，纷纷倒闭，造成了巨大的经济损失。

我国的基本国情和美国有很大区别，但利率市场改革进程中所遇到的问题是相似的，应有效的借鉴国外市场利率改革进程的经验，结合我国的实际情况，制定出能有效促进我国经济发展，规避金融风险的措施。

3 利率市场改革进程中的金融风险分析

3.1 金融机构的过渡性风险

随着利率管控的逐渐松绑，利率会在控制解除后迅速升高，并造成较严重的利率波动。导致的结果：①高风险行业的贷款量会增加，面对不稳定的收益，金融机构的投资风险加剧，金融风险增强。同时，稳定的、风险较小的行业的贷款将受到排挤，企业融资将下降，影响企业发展的同时金融机构的稳定收益将缩水。②银行受竞争压力和利益最大化诱惑、将大量的资金投向高风险产业，当经营这些高风险产业的企业无力偿还贷款时，银行的收益就不能保证，资本金也会受到损失，加大了金融风险发生的概率。③为争夺客源，各银行之间的不正当竞争的突出，无异于自掘坟墓，将金融行业引向风险边缘，加剧了金融危机的形成。④利率市场化改革的过程中，首先，金融机构的利率管理体制还不完善。国有银行失去了国家的支持其资金流动风险就会加大，银行的抗风险能力就会减弱。其次，金融机构的利率风险会增加。由于利率的市场化，利率的定位由市场的供需决定，金融机构预测利率发展的准确性就会降低，风险识别能力就会下降，导致金融风险发生概率增加。同时资金运作的收益又难以保证，企业为获取资金不惜高负债经营，企业的风险承受能力降低，不良贷款发生的可能性就会加大，银行所承担的收益风险就会增加。此外，同一金融产品、不同金融机构的操作、不同借贷者等众多因素导致的金融风险发生的可能性差距较大。造成了金融行业发展的不平衡，致使经济结构发展失衡。

3.2 非金融机构面临的风险

随着利率市场化改革的推进，非金融机构的发展受到了严重打击。在利率管制时期，由于经济高速发展与金融机构发展相对滞后的矛盾，非金融机构凭借自己灵活的资金经营，异军突起，证券市场、债券市场、金融衍生品市场得到了空前的发展。利率市场化后，首先，频繁的利率升降给非金融机构造成一定的风险。一方面，利率的频繁升降对非金融机构的金融经营活动带来了不确定性。如股市，在利率市场化的影响下股市的波动更为明显，收益性难以确保，资金损失风险加大，金融经营风险增加。另一方面，利率的频繁变动，使非金融机构的服务费率难以稳定。收费太低难以确保企业收益，甚至导致企业资金的损失。收费抬高又不能吸引到资金，企业的正常运营将难以维持。如保险企业的运营，在利率市场化后，其企业的运营风险明显增加。

3.3 经济发展面临的金融风险

首先，利率市场化后，政府对金融的调控职能将减弱，一方面，在市场的影响下，资金将大量流向高收益、高风险的行业，金融企业的抗风险能力将减弱，金融机构面临的金融风险将加剧。另一方面，资金将大量流向发达城市，一些较落后地区的发展资金将出现短缺，不利于我国综合经济实力的增强。其次，利率市场化后金融机构和非金融机构将面临更大的金融风险。一方面利率不规则的波动导致风险预测的难度加大，金融经营活动中的收益难以保证。另一方面高利率会导致金融机构的抗风险能力下降，易导致银行信贷危机，对我国的经济发展带来很大威胁。再次，结合国外利率市场化的经验，利率的抬高会导致经济的虚增长、假繁荣。如我国房地产市场，随着大量资金的涌入，国际热钱的流入，房地产市场持续升温，而在繁荣的房地产市场背后，严重的资产泡沫一旦破碎，将对金融市场带来严重的打击，就像美国的次贷危机一样，将形成一股强大的金融风暴。此外，随着我国金融行业的不断国际化，国外热钱的涌入等问题的日益严重，我国金融市场面临着严峻的考验。

4 金融风险的防范措施

资源配置力低，经济发展结构失衡等加快了我国利率市场化的进程，同时，利率市场化所带来的一系列问题又会影响到经济的发展，特别是面对较大的金融风险，我们应该采取怎样的措施预防其发生，确保经济的稳步增长。

4.1 进一步完善利率制度的法律体系

首先，利率制度法律体系的完善可以有效地减轻金融体系的竞争风险，使金融行业的发展相对稳定、持续。在金融活动中，利用价格争取资金等不当竞争手段将得到控制，阻止了利率水平的盲目升高，确保了金融机构收益的持久性与安全性。其次，利率制度法律体系的完善，促进了金融机构在改革进程中的适应力的发展，改善了金融机构体系的脆弱性，使金融企业的抗风险能力增强。再次，利率制度法律体系的完善，使资金分配更加规范化、合理化，避免了资金大量涌入高风险行业的现象，使潜在金融风险降低，提高了信贷市场的均衡性，避免了金融机构不良资产的增长，确保了金融企业的实力，增强了金融企业的竞争力。

4.2 建立适当的利率控制机构

首先，提高央行对利率市场化后的利率影响作用，确保我国经济发展的稳定、持续。其次，通过管理层对利率的妥善监控、合理影响，控制利率风险的产生和扩大，确保金融行业的稳定发展和良性资金循环利用。再次，通过适当的利率监管，建立科学的风险计量、监测系统，对可能发生的金融风险进行正确的预测，有效的规避。最后，加强金融机构内部的利率风险监控机制，使银行更好地适应利率市场化的改革，增强银行等金融机构应对金融风险的能力。

4.3 其他应对措施

面对利率市场改革进程中的众多不确定因素，金融行业应积极地做好防范，尽可能规避金融波动等带来的金融风险。除建立完善的金融改革的法律、制度和有效的利率控制机构的设立外，还应积极的从自身出发，减少金融风险的发生。第一，提高金融产品和金融服务的质量，增加金融行业中间业务的比例，进一步开发金融活动的潜在市场。第二，强化资产管理，结合利率走势、负债成本分析等进行科学的金融风险预测，确保资本金投入的有效收益。第三，完善资本金的补充机制，提高资金运作的效率，有效的利用金融衍生工具进行资金的投入，确保资金投入的安全性、稳定性，降低资金投入收益的不确定性，尽可能规避利率风险。第四，建立与国际接轨的金融管理制度，加强资产分类、监测体制，增强我国金融机构的国际竞争实力，增强其应对金融风险的能力。第五，增强中小金融机构的利率市场化承受能力，加强对农村信贷等金融机构管理、支持，提高其应对利率风险的能力，使之能在利率市场化改革中稳步发展、逐渐壮大。

5 结 论

金融风险关系着我国经济的稳定发展和持续增长，关系着我国人们生活水平的提高和生活质量的改善。一旦金融风险发生，不仅仅是金融机构的破产和倒闭，而是整个社会的动荡和全国经济的萧条。从国外金融改革的实践中我们能充分看到问题的严重性，因此，在我国的利率市场化改革中，我们不宜急于求成，应坚持循序渐进的方针，稳扎稳打，走好利率市场化改革的每一步，确保我国经济的持续、稳定增长，确保我国的繁荣、昌盛。

参考文献：

[1]陈建，张毅，董静.关于深化我国利率市场化改革的几点思考[J].生产力研究，2013（1）：37-40.

[2]魏加宁.加快金融体制改革 化解金融潜在风险[J].经济研究参考，2012（8）：63-65.

[作者简介]贾雅茹（1994—），女，内蒙古乌兰察布人，蒙古族。研究方向：金融学、企业税收、市场利率。