电信产业投资回报率规制模型研究

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【摘要】电信行业具有自然垄断性，其资源的有效配置必须依赖政府的价格规制。本文研究了电信产业的投资回报率规制模型，并分析了模型中存在的A-J效应。

【关键词】价格规制 投资回报率规制 A-J效应

价格规制是经济性规制的一种重要形式，是政府规制的核心内容。所谓价格规制，就是政府从资源有效配置出发，对于价格（或收费）水平和价格体系进行规制。价格规制的目的是在一定程度上恢复价格的本性，使它能够确实反映资源的稀缺程度，使其能够真正成为一种激励因素，成为沟通经济活动参与者信息的有效方式并切实地反映市场关系。政府的价格规制与实现资源配置效率的经济政策有着直接的关系，而且与维持原有企业的生存和健全经营有着直接的关系。

对于具有自然垄断性质的电业行业而言，价格水平的高低不仅影响着企业的生产经营行为和效果，也直接关系到资源配置效率和社会分配效率。因此，价格水平规制即是以优化资源配置、促进社会分配效率、激励企业生产和保障企业利益为目的的，对电信产业价格水平的高低进行的规制。

一、投资回报率规制的基本公式

投资回报率规制是美国对自然垄断产业价格规制的基本方法，其使用历史可以追溯至19世纪末。它以企业在生产、销售等方面能够进行有效率的运营为前提，是规制者所采取的既不使企业出现赤字，又不获得超额利润的收支平衡的规制形式。其通常做法是：被规制者首先向规制者提出要求提高价格（或投资回报率）的申请，规制者经过一段时间的考虑，确定哪些因素的变化影响到价格的制定，然后根据变化的情况对企业提出的价格（或投资回报率）水平做出必要的调整，最后确定企业的投资汇报率，作为企业在某一特定时期内定价的依据。

企业投资回报率是单位资本存量的净收益，两种投入要素时，投资回报率S=（1）

其中，L和K是企业投入的劳动与资本要素，w是企业劳动价格，u是资本的使用价格，pk是购买单位存量资本的价格，当资本直接以价值形态体现时，pk=1。

投资回报率价格规制模型为：

R（P・Q）=C+S（RB）（2）

式中，R为收入函数，取决于生产数量Q与产品价格P；C为成本费用；S为政府规定的投资回报率；RB为资本回报率基数，即企业的资本投资总额。

在企业只生产一种产品或服务时，规制价格P等于企业总收入R除以总产量Q，即P=R/Q；而当企业经营多种产品时，上式中的P・Q=i×qi，总收入除以总产量只是所有产品或服务的综合价格，对每种具体产品或服务的价格还要通过价格结构规制才能确定，这时就应该把价格结构规制和价格水平规制结合起来，以监督企业对不同消费者采取价格歧视的行为。

二、参数的确定

根据投资回报率规制模型，成本费用C一般是可以估算的，因而价格规制的关键就是要确定投资回报率水平S和投资回报率基数RB。投资回报率水平的确定是要找到一个保证企业能获得正常投资回报的S值，它通常是规制双方讨价还价的结果。被规制企业往往向规制者提供详细的财务资料，以证明按照先行的投资回报率制定的价格太低，要鼓励企业投资就应该提高投资回报率；而规制者往往认为企业所要求的投资回报率水平太高，价格不可能上升到企业所期望的水平。经过反复论证，规制者最后确定他们认为合理的投资回报率水平S值。

而对于投资回报基数RB是要确定资本投资的范围和计量方法，它直接关系到企业在一定的S值下的利润总额。确定投资回报率的方法有原始成本法、重置成本法和公平价值法，即原始价格和重置价格的加权平均。其中，原始成本法比较简单，只要把企业历年用于建造厂房、购买设备等方面的投资加以累计即可。但是这种方法易受到通货膨胀因素的干扰，按照过去的价格计算的投资规模，通常远远低于现行的成本水平，而合理的规制定价应该反映当前的边际成本，因此，原始成本法往往会使规制价格定得太低。重置成本法则会因为没有对技术进步所引起的价值降低作出调整而高估厂商投资。公平价值法看似合理，却又存在确定权重的问题。从经济定义上来讲，重置成本法较为合适。然而，与投资回报率的确定一样，规制双方的讨价还价能力的大小对投资回报基数的确定有重要影响。

三、投资回报率规制的缺陷

投资回报率规制模型是通过对投资回报率的直接控制而间接规制价格的。它的一个理论依据是，电信产业需要足够的投资，用该模型有利于鼓励企业投资。但是由于企业在一定时期内按照固定的投资回报率定价，几乎不存在政府规制对提高效率的刺激机制。由于投资回报率的基数是企业所用的资本，就会刺激企业通过资本投入而取得更多的利润，而任何削减成本的举动都将导致运营收入的下降。企业过度投资会增加生产成本，降低生产效率，并通过价格的上升与转嫁最终损害了消费者的利益，即产生A-J效应。

“A-J效应”是1962年Averch和Johnson在《规制约束下的企业行为》中一个规制方面的经典模型，描述投资回报率规制将导致企业对投入的低效率使用的观点。假设企业使用资本K和劳动L两种投入要素生产，企业的产量为Q（K，L），规制价格为P，因而总收益TR=P・Q（L，K），企业投入要素的价格分别为w（工资率）和i（利息率），则成本函数可以写成C=w・L+i・K，企业利润可表示为：?仔=P・Q（L，K）-w・L-i・K。因此，在投资回报率既定的条件下，企业最大化其利润的行为可表述为以下目标函数：

i/w是完全竞争条件下企业成本最小时的资本―劳动比率。因此，等式（14）表示当企业受到投资回报率规制时，追求利润最大化必然使得企业的资本―劳动比率小于不受规制时的资本―劳动比率。即被规制企业面临着一个扭曲的要素价格比率，它使得企业产生了对资本的过度投资现象。

图1中，企业的边际成本为MC，产量为Q。当规制机构对该企业的投资回报率进行规制后，产量上升为Qr，由于A-J效应的影响，企业的资本―劳动比率上升，企业的边际成本上升为MCr。在图中，ABCD阴影面积是由于规制而产生的成本，DFGH是规制带来的收益。当规制引起的成本扭曲越大，规制所能产生的正面作用越小，成本越大。所以，规制机构对企业的价格规制虽然能防止企业制定垄断高价，但是由于规制引起的受规制的对策，这种好的方面被抵消一部分。实际由于规制带来的福利改进为DFGH-ABCD，一项好的价格规制应该使DFGH与ABCD之比最大。所以，投资回报率规制模型会产生A-J效应，企业的过度投资会增加生产成本，降低生产效率。

综上所述，投资回报率规制模型是对电信产业的利润水平规制，消费者承担了企业提高或降低成本所引起的风险和利益，企业只有通过提高投资回报率水平或扩大投资基数才能获得更多利润，因此不会激励企业努力降低成本和提高内部生产经营效率，只会鼓励企业不断加大投资。所以投资回报率规制模型一般适用于电信行业的发展初期，这时行业的规制机构面临的主要矛盾是所需投资和供给不足，投资回报率价格规制可以使投资者获得公平的投资回报，保证了投资者的利益，从而有利于吸引和扩大社会资金投人，促进了行业的发展。而当电信产业发展逐渐成熟时，应及时转换规制方式以刺激企业努力提高效率和降低成本。

【参考文献】

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