基金观点荟萃:汇丰晋信\泰达宏利\银行\大摩华鑫
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2月15日国家统计局公布了1月份的重要宏观数据，其中CPI同比上涨4.9%。1月份的CPI涨幅明显低于此前的市场预期。主要原因有两个方面：
一是1月份食品价格上涨逾10%，幅度低于预期；二是CPI权重调整，国家调低了价格涨幅较高的食品权重，因此，新的计算方法将CPI拉低了0.2个百分点(按照旧的权重，一月份的CPI应为5.1%)。即使经过调整后的CPI仍然高企，2011年通胀压力明显加大的事实不变。
实际上，从更能够反映通胀压力的非食品价格看，1月份非食品价格上涨2.6%，涨幅比上月提高0.5个百分点，也反映出了通胀压力在加大的事实。考虑到世界经济好于预期，而中国经济可能好于预期，这将导致非食品价格涨幅超过预期，在这种情况下，控物价仍然是2011年宏观调控的首要任务。
A股市场方面，由于估值仍然偏低，市场情绪转暖，宏观基本面复苏迹象初显；但受短期通胀压力较大的影响，宏观紧缩预期仍然强烈，市场预计将继续呈现震荡攀升格局。
泰达宏利基金：近期持续加息可能性有所降低
国家统计局于2月15日的1月宏观经济数据显示，1月CPI同比增长4.9%，PPI上涨6.6%。区别于近5年来的每次，此次国家统计局对CPI权重进行了调整，将居住权重提高了4.22个百分点。对此，泰达宏利认为，国家统计局对CPI权重的调整是根据实际经济生活变化作出的相应调整，1月份CPI数据的上涨低于市场预期，对股市的影响中性，使近期持续加息的可能性下降。
1月份CPI数据的上涨低于市场预期，对股市的影响中性，使近期持续加息的可能性下降。泰达宏利认为，CPI(即消费者物价指数)是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常发达国家的CPI中食品的权重低于发展中国家，由于近几年我国居民生活水平提高支出结构发生了变化，如房价的走高直接导致CPI居住类权重的提高。国家统计局在2010年初就开始根据制度规定对CPI权重进行调整，并试运行了一段时间，加上此次公布的数据低于先前的市场预期，因此对短期市场运行的影响不大。从趋势看2月份的数据将很可能会低于1月份，所以CPI数据将处于下降周期中，因此近期持续加息可能性有所降低。
银河基金：灵活调仓战略布局兔年行情
开局反弹的兔年行情让投资者有些捉摸不透。去年业绩抢眼的银河银泰基金经理刘风华认为，在各种复杂因素制约下，A股上半年会不断震荡，投资应该灵活调仓，做战略性布局。
刘风华表示，观察大盘的近期走势，经过1月份的大幅调整杀跌之后，中小盘个股高估值风险得到一定程度的释放，未来个股表现将进一步分化，前期下跌较多的消费品个股出现较好的投资机会。预计2月份的市场将继续维持震荡走势，并且市场方向无法达成共识，热点转换加快。
刘风华认为，目前恰逢中国经济转型进入关键时期，市场普遍看好消费和新兴行业的长期投资机会。短期还可也可关注“年报超预期、高送转、股权激励、重组”等题材因素支持的股票。
大摩华鑫基金:不必过分看空市场
大摩华鑫基金公司日前表示，目前市场处于价值底部区域，相关政策对市场有所扰动，在部分政策出台后，需要观察一下相关政策的效果，市场有可能处在一个寻找趋势方向的过程当中。在经济处于谷底回升的大环境下，过分地看空市场有可能更具风险。
大摩华鑫表示，1月上旬信贷确实发放较快，使得下旬信贷收紧，出现部分优质信贷客户也拿不到钱的现象，资本市场出现信贷收紧的强烈预期，产业资本(包括部分股市大户)大肆“囤钱”，民间利率连创新高，形成流动性偏紧的现象，但随着市场预期货币政策的逐步兑现，产业资本“囤钱”的恐慌局面有可能得以缓解，随着货币政策调控的合理化，资金面有望继续改善。■