现状:391家上市公司不分红
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截至2011年4月1日，沪深两市共有1 260家上市公司披露2010年年度报告。数据显示，去年A股市场2000家上市公司现金分红约为2500亿元，明显低于2009年的3948亿元；其中391家上市公司明确表示不分红，占已披露年报公司总数的33.16％。
从披露的情况看，三普药业和绿景地产自1 996年以来没有派发过1分钱的现金红利，也未曾用公积金转增股本。以三普药业为例，公司201 0年未分配利润高达7.03亿元，但依然“不分红、不转增”，这是三普药业自上市以来连续第15年没有分配任何利润，可谓“一毛不拔”。此外，ST宝诚、西北化工，大元股份、ST博信4家公司自上市以来没有任何分红记录。以1999年上市的大元股份为例，在2010年净利润同比翻番的情况下，没有进行任何利润分配，这也是此公司上市以来连续第12年没有分配任何利润，堪称上市公司中的“极品铁公鸡”。
可见，2010年上市公司不分红、少分红的总体态势并没有改变，相当数量的上市公司仍然保持着“吃肉不吐骨头”的传统。而其中尤为值得关注的是，上市公司以不分红、少分红为代价积累起来的留存收益，并未有效投入到投资、生产领域以谋求公司的发展，增值，而是有相当一部分被大股东或高管人员以各种合法或非法手段侵占、挥霍。这种不负责任的做法给我国资本市场带来了多方面的问题。
总体来看，上市公司不分红、少分红会产生三方面的消极影响：损害投资者利益、阻碍投资理念的形成；影响上市公司形象、损害其自身价值；降低资源配置效率，影响股市长期稳定。损害投资者利益，阻碍投资理念形成
上市公司不分红、少分红对投资者的消极影响主要体现在两个方面：一是损害投资者利益；二是阻碍投资者投资理念的形成。
对投资者利益的损害表现在，股民购买股票，原本可以通过两种途径获得收益：一是资本利得，二是上市公司分红。目前的情况是，大量的上市公司不分红，或者进行“蜻蜒点水”式的象征性分红，让投资者从分红中获得的投资收益微乎其微。但投资者对所持有的股票却担负极大的风险，其回报几乎只能来自资本利得。
另外，上市公司不分红、少分红，阻碍投资理念的形成。如果说上市公司一两年不分红还可以接受的话，那么，对于那些经营状况良好却连续五年十年不分红的公司，投资者很难对公司的长期投资有信心，于是，所有的投资收益都被寄托在博取差价的资本利得上，短线交易也就成为多数股民的选择，频繁的换手成为中国资本市场的一道景观，非但正确的投资观念不能形成，反倒是投机的成分日渐增多，这已成为中国资本市场健康发展的一大掣肘。
影响公司形象，损害公司价值
在成熟的资本市场中，股票的交易价格围绕股票的内在价值上下波动，股票的内在价值又以公司的成长性和经营业绩为依据。公司的分红政策是衡量其成长性及经营状况的一把标尺。一般而言，能够连续实施可观分红政策的公司都具有较好的经营业绩，对于这类公司，投资者有较好的预期，其股价也相对稳定。公司价值得到提升，公司形象得到认可。
不少上市公司以送股的方式代替现金分红，这样做确实可以扩大股本的规模，但却会造成股权被稀释，加剧公司业绩的下滑程度，可能使原本表现良好的绩优公司变成次优公司甚至绩差公司。有些上市公司不尊重现实，盲目扩张，一味的追求跨地区和跨领域投资，不考虑股东回报，不实施公司分红；最为不耻的是，有的上市公司打着“做大做强。长期发展”的旗号，成为不给股东分红的坚挺“铁公鸡”。总之，不少上市公司总能找到各种各样的理由，拒绝分红或少分红，在影响公司形象的同时，其自身价值也受到严重损害。
降低资源配置，影响股市稳定
上市公司不分红、少分红，对股市的影响主要体现在两个方面：一是降低股市配置资源的效率：二是影响股市稳定。
我国的上市公司分红存在这样一种异常现象：一方面是有优良经营业绩的公司分红不尽如人意；另一方面是部分实施分红的公司经营业绩又并非优良。股价、分红与经营业绩之间的关系没有得到正常的体现，市场出现了扭曲。失真的股价不仅无法实现优化资源配置的功能，反而导致了资源的浪费，降低了资源配置的效率。
在成熟的资本市场中，投资者进入股市的主要目的是为了分红，所以会长期持有股票。业绩优良的上市公司大多数都偏向于派发现金红利，而不是送股或配股。在美国，现金分红已成为上市公司最主要的红利支付方式。上市公司的现金红利占公司净收入的比例在近30年来呈现出不断上涨的趋势，在20世纪70年代约为30％-40％，到80年代，提高到40％-50％。目前，不少美国上市公司税后利润的60％以上用于支付红利。英国、日本和中国香港的上市公司也都拿出约40％-50％的利润用于分红。由于分红的比例可观且收益稳定，因此往往股市越跌越有投资者购买。在中国，由于总体上分红较低，投资者对分红缺乏良好预期，进入股市的资金大部分是为了赚取差价。正是在这种缺乏分红文化的氛围下，投资者热衷于做短期投资，忙于追涨杀跌，造成股价的此起彼伏，引发股市的震荡。