央行积极的态度将不断推升金价

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇央行积极的态度将不断推升金价范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

黄金期货是2009年的亮点，黄金在09年初最低探到176元(美黄金804美元)，随后不断抬高交易重心，9月份开始，随着产金企业降低套保头寸、售金企业加大买期保值以及印度等国家中央银行大肆买入IMF黄金的推动下，金价从9月2日的209元，到12月3日的历史新高270.49元，涨幅接近29.42％(同期美黄金从946.4美元涨至1227.5美元，涨幅29.70％)。

黄金突破1200美元有着深刻的政治和经济背景，从表面上看，金融危机爆发使投资者对能保值的黄金产生了莫大的兴趣，从而推动黄金上涨，但避险需求只能解释黄金在2008年年底到2009年3月份的上涨。事实上从3月份开始到9月份，黄金有一个漫长的震荡期，在此期间，同样作为避险选择的美元经历了震荡下跌，反映市场风险情绪的VIX指数也已经回到了金融风暴爆发前的水平。显然，将避险需求作为黄金上涨的唯一解释是不合适的。那是什么原因使得黄金再次走出新高呢?或者说，为什么产金企业会降低套保头寸、为什么售金企业会加大买期保值以及为什么印度等国家中央银行大肆买人IMF黄金?

除了规避风险以外，另一个显而易见的理由是通胀预期，由于全球各国政府都实行了前所未有的宽松货币政策，在未来引发通胀担忧一直萦绕在投资者的脑里。当然通胀从目前看似乎不可避免。不过需要指出的是，至少在2011年到来以前，通胀都不会实质降临，这个结论很多金融和咨询机构都得出来了，笔者也非常同意，虽然各国央行在金融危机的压力下都加大了基础货币的投放，有的国家央行绕过商业银行直接给一些企业提供支持，但很明显，直接遭受打击的银行体系目前造血功能衰弱，整个金融体系的流动性并没有人们想象的那样充裕。当然，随着商业银行逐渐从金融危机中复苏元气，他们创造货币的能力也将上升，但这毕竟还需时日，而且目前甚嚣尘上的退出策略猜测也在不断给市场的通胀预期降温。

如果避险需求和通胀预期都不能完全解释黄金的牛市，那么最为合理的解释是什么呢?答案是央行的兴趣。没错，你没有看错，我也没有写错，确实是央行对黄金的态度出现了180度的转弯(对整体央行而言)。这样说似乎很奇怪，中央银行一直是黄金市场的一大供给者，现在却变成了需求者。回到期货市场上，我们看到帮助黄金突破1070美元并冲至记录高点的是这样一则消息：印度宣布购买IMF的200吨黄金。

这里就有另外一个问题，为什么中央银行对黄金的态度出现这么大的变化?要知道，除了印度购买黄金外，斯里兰卡也宣布购买了黄金，另外，中国在今年出乎意料的宣布最近几年中国的黄金储备从600吨提高到了1054吨，另外一个大国俄罗斯更是在多个场合表明他们对黄金的浓厚兴趣，并且直言其黄金储备比例太低，至少要将比例提高1倍。

黄金和外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支的能力，关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。黄金储备虽然安全，但相对于外汇储备而言流动性差，而且其规避通胀的作用在长期并不明显，和目前国际社会外汇储备主要投资对象美国国债相比，收益率更是让人不能满意，而且经过通胀调整后，黄金在长期是贬值的。由于有这些弊端，黄金储备在如今的金融理念中不受重视，这也是自1988年以来央行一直扮演黄金市场净卖出方的主要原因。但金融危机的爆发改变了这一定势思维，人们忽然发现，我们在追求外汇储备流动性的时候忽略了安全性，更为重要的是，一向作为流动性好安全性高而著称的美元资产突然之间变得不是那么美妙了。黄金作为诚实的资产，更是反映出美元贬值的影响――相对于其他货币，美元计价的黄金涨幅最高。

金融危机爆发的起点是美国，但美国所受的打击却比欧洲地区轻，另外，由于美元是国际贸易和国际金融结算的主要货币，美联储可以很方便的从世界融资，也就是将危机转嫁给其他国家，这样就成了美国犯错，全球买单的情况。发展中国家辛辛苦苦积累了财富，并兑换成全世界流动性最好的货币――美元，但美国不负责任的滥发以及美国自身的危机，必然导致美元的贬值，结果发展中国家积累的财富在无形中贬值，美国寻找替死鬼的行为丧失人心，迫使发展中国家寻求另外一种可以保证他们财富不贬值的储备手段。美国自身的经济实力相对于发展中国家的削弱，单一的美元世界正在向多极的货币世界过度，欧元、日元、卢布和人民币都有可能成为未来多极货币的一极，而具备适当的黄金储备，将是各国货币走向世界成为国际货币的重要砝码。可以预见的是，希望成为多极货币的中央银行，甚至其他希望提高自己话语权或者减低美元贬值风险的小国银行，他们对黄金的偏好将逐渐上升，并成为支撑黄金走高的一个主要力量。

因此，对于2010年的黄金走势，笔者认为，避险和通胀因素将能保持黄金在1000美元以上，但中央银行对黄金的强烈兴趣能使黄金在千二杆头更进一步。虽然黄金在2010年仍能保持震荡向上的走势，但投资黄金依旧需要保持谨慎。

目前国内的黄金投资方式有纸黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金股票以及实物金5种投资，实物金和纸黄金需要投资者支付全部款项，没有杠杆作用，收益率不高，且手续费高，适合有大量闲置资金且风险偏好较低的投资者选择，黄金在上涨过程中，黄金公司股票也将上涨，而且具备一定的杠杆作用，但目前国内黄金股票的市盈率和市净率均偏高，建议具有一定投资技巧和经验且风险偏好中等的投资者选择；黄金T+D和黄金期货具备较高杠杆，可以以小搏大，但风险性也较大，投资者需要具有相当的投资经验和技巧以及良好的风险承受能力。总之希望大家把握好现在的战略性投资机会，根据自己的实际情况选择合适的黄金投资方式，分享黄金牛市的盛宴。