房企“自杀”转型资本运作戳伤经济痛处

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据报道，南方某知名房地产开发企业拿出几千万元遣散费，准备遣散近千名员工，“置之死地而后生”，转型资本运作。专家分析，接下来的房地产行业并购将进一步加剧，中小型房企的倒闭和转型也将愈演愈烈，类似的“自杀”式非正常死亡恐绝非个例。

国家统计局8月18日公布的2012年7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，在70个大中城市中，有50个城市房价环比上月上涨。“金九银十”就在眼前，该房企却作出了“自杀”转型的决定，难怪有人叹息该房企倒在了楼市调控“寒冬”即将远去、“春天”渐行渐近的路上。

这一轮的房价调控，已经进行了2年多，中间房价曾经出现过连续几个月小幅下跌的状态，也发生过房企倒闭的新闻。最近，国务院总理又强调“要毫不动摇继续调控，纠正地方变相放松调控，决不让房价反弹”，业界也预计“房产税可能成为中国楼市调控新方向”。如果说，这家知名房企是在调控中，不得不死，我们也许还可以期待一下房企的倒闭浪潮和房价的降价想象。

实际上，我们的期待很可能落空。截至8月15日，已经披露半年报的38家上市房企的数据显示，近7成房企业绩实现正增长，38家房企持有现金1210亿元，与年初相比增长25%；龙头地产商更显露“年年飘红”的态势，万科上半年净利润同比大增25%，中海地产毛利率达41%、净利率达27% 。也就是说，虽然房地产行业面临很大的风险，但房企倒闭潮暂时还不会来，“合理房价”的回归还需继续等待。

实际上，我们应该注意到，新闻中的这家知名房企“自杀”，但并没有“死”而是要转型资本市场。为什么呢？我倒觉得这家房企的老板，是非常聪明的，因为他从中央的态度可能已经预感到了房地产行业挥别暴利时代已不可避免。哪里才是目前最安全的暴利行业呢？不要低估资本的嗅觉，因为资本天性就是趋利的，目前和今后一段时间最安全的暴利行业，恰恰是这家房企欲转型的资本市场。

别看中国股市一片萧杀，但丝毫不减暴利诱惑。一个有意思的现象是，在海外上市的中国企业出现了一股私有化浪潮，自2010年4月以来，已经有33家在美上市的中国公司宣布私有化。这些公司私有化的目的何在？一位PE人士道出了秘密，在中概股频频被做空、市盈率惨淡的情况下，以10倍左右市盈率的退市价私有化，相比当初的50倍左右市盈率的发行价，本身就是一种纯粹的套现行为，私有化之后进行沉淀包装，再寻求在A股上市，只需腾挪一下，资本就可以又一次获取高额回报。

最近几个月来，A股新股发行的市盈率虽已创新低，7月份平均发行市盈率为26.02倍，8月份以来，为26.37倍。这样的市盈率虽然和前几年动不动近百倍的奇迹相比，有些逊色，但和美国退市的市盈率相比，溢价是非常明显的。反正在美国，再也回不到当初发行时的市盈率了，沉淀之后，说不准又会遇上中国股市的好时机，即使遇不上，目前的市盈率也足以满足他们的暴利口味了。

中国A股依然在创造暴利奇迹，公司上市，原来的资本就会获得数十倍的收益。但问题是，这些珍稀的资本，并没有创造什么实业奇迹，没能创造出新生财富，而仅仅成为了资本玩家手中获取暴利的工具。而这，不仅是中国股市低迷的根源所在，更是目前中国经济的风险所在。所以，看到这家知名房企“自杀”转型资本市场的消息，不仅让人高兴不起来，更让人五味杂陈。