香港:“血的教训”提升市民财商

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香港人的财商是由何而始的?

W：1970年代前，香港的经济活动大都被殖民政府的特权人士垄断，一般市民温饱都成问题，财商更不用谈。1970年代初，港英政府开始关注民生，香港地铁动工建设，开始实施九年免费教育，并进一步扩展公共房屋计划。这些政策，使香港出现了长达20多年高速增长的“经济奇迹”。民生的显著改善，不但解决了一般市民的温饱问题，收入的盈余还衍生了理财的需要。而数十年的经济起飞，也为香港市民的财富增值提供了大量机遇，虽然其间曾出现过多次的危机――不下五次的股灾、港元危机及银行挤提风潮、楼市泡沫爆破、雷曼迷你债券事件等，然而，每次危机都让香港的金融体制更完善，让市民的财商更进步。

谈一下香港曾经遭遇的股灾吧。

W：第一次股灾发生于1973年，是香港历史上最大规模的股灾，恒生指数一年内大跌超过九成，数以万计的市民因此破产，有人甚至自杀。回望1973年的股市疯狂，比上海2007年时有过之而无不及――政府为冷却股市，曾出动消防员，颁布消防条例以禁止股民进入交易所买卖股票。其时，社会上甚至出现了辞工全职炒股、“用港币500元钞票点烟”等疯狂现象。

1980年代初，中国与英国讨论有关香港的问题，1981年会谈陷入僵局，引发另一场股灾。恒指在该年与翌年共下跌达63％；1987年10月，由华尔街引发的全球股灾，导致香港股市跌掉四成；1997年，由亚洲金融风暴所引发的香港股灾，股市市值两个月内缩水三分之一。股灾后，香港楼市在短短一年内，大跌七成，超过10万名业主成为“负资产”。

这些经济动荡，让港人的财商日趋成熟：2008年金融风暴引发的股灾已不见股民自杀的报导，甚至有不少人在股灾发生前的牛市疯狂中激流勇退，达到了“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”的财商高境界。

政府在港人理财方面，有否助力呢?

W：1974年香港廉政公署的成立，是实现“藏富于民”的重要里程碑。廉署成立之前，香港贪污成风，社会资源集中在特权人士手上。廉署成立以后，社会资源逐步做到公平分配，居民收入飙升。以一个普通厨师收入为例，1977年月薪约为1000港元，到1987年，月薪已升至1万多港元。

1970年代后期，港英政府收入依赖卖地及物业税所得，所占份额为总收入40％。高地价政策虽然导致房价高昂，但由于库房收入很大部分用于民生建设，该政策也算兼顾了各方面的利益――用富人和愿意高价买房人的钱，来补贴公共房屋和社会开支。以2011至2012年度为例，香港教育开支预算540亿港元，为政府经常开支的22.5％，医疗卫生预算为399亿元，占政府经常开支16.5％。同期，内地各大城市的相关开支预算则均在5％以下。

在收入大增，加上医疗、教育得到基本保障的情况下，市民无后顾之忧地追求更高品质的生活，并产生了强大的理财需求。1990年代以来，市民基本以“炒汇”、“炒股”及“炒房”等方式进行财富增值。

港人炒房其实是有“血的教训”的，你能介绍一下吗?

W：1980年代以来，有不少人倾其所有投资在房地产上。从1985年香港房地产市道复苏算起，到1997年房价上升了近10倍，在1997年到达顶点后，泡沫开始破灭，楼价一路下跌，至2003年中香港楼价已下跌70％左右。这一轮周期性上涨历时13年，下跌过程达6年，至2003年底才慢慢有复苏的迹象。

经历了惨痛教训，港人对房产投资的风险存在一定的警觉，逐渐接受分散投资的风险管理概念。

眼下，虽然香港房价高企，然而我认为，香港房地产的租买价比率依然维持在健康水平一房价约为月租金的200至350倍。上海部分地区房价已直逼香港，但租金上不去，房价是月租金的500倍以上，证明了供求关系已完全失衡。

港人还有什么投资理财方式呢?

W：港人的投资方式一直以炒股炒楼为主，经历亚洲金融风暴后，风险管理观念抬头，催生了大量公募基金及结构性金融产品。港府在2000年实行的强制性公积金的政策，进一步推动了公募基金投资的普及与流行。

然而，结构性金融产品的发展也走向了另一个极端。由于结构性金融产品进入门槛动辄过百万，一般只有富人参与投资。这类产品设计复杂，并刻意包装成低风险高收益的对冲工具，因此成为富人间流行的风险管理工具。然而，金融海啸下发生的雷曼迷你债券等事件，让不少富人的如意算盘破灭，血本无归。这些惨痛教训让港人认识了两个道理――低风险高收益并不靠谱，结构性金融产品做不到分散风险；银行提供的金融服务并不专业，只以自身利益为重，而不是以客为本。

如今，港人逐渐领悟到，唯有长线投资、分散风险及化繁为简等，才是财富增值的最佳方式。在这种背景下，近年来第三方理财服务及基金定投产品越来越受欢迎。

如今在香港，流行一句话“财商由细学起”，翻译一下就是，“财商教育，从娃娃开始”。对此你怎么看呢?

W：培养财商不能一蹴而就，需要日复一日的累积。若是从投身社会工作后，才开始累积财商经验，很明显是“输在起跑线上”了。许多做父母的已意识到这个问题，近几年儿童财商教育在香港很是流行。

在过去10多年，银行及保险公司在儿童财商教育推广上也下过不少功夫，但不少是为了生意，只强调储蓄和增值这些内容。其实，财商教育中最重要的是核心价值观。

什么是财商教育的核心呢?是获得幸福的生活。赚钱能力再强，但不会处理与金钱的关系，反而离幸福更远。很多人认为财商只是与赚钱有关，这是大错特错。用一句话去解释财商教育就是：教人用有限的资源去创造最大的幸福感。

能对上海人的理财观提一点建议吗?

W：香港比上海早30年普及现财观，现时上海市民的财商观念，有着过去香港市民的影子。每个地区发展的过程都是相似的，香港与上海同以商业为重心，因此这两个城市发展过程特别相似。但愿香港人提升财商的心路历程，能给上海人以有意义的参考，让上海市民少走冤枉路。

近两年，不少香港的第三方理财机构到上海发展业务，例如香港的中原理财，已在上海推广儿童财商教育项目。他们的核心思想就很有意思――让上海新一代拥有良好的理财能力，能自给自足自立自强，行有余力则热心公益，推动社会繁荣进步。