锦州港:成本拖累业绩下滑等
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锦州港（600190）：上半年实现营业收入6.27亿元，同比增长10.22%；归属净利润8424.9万元，同比下降49.01%；基本每股收益0.054元。2012年公司投资建设进入高峰期，资金压力下业绩难有作为。大规模港口建设主要为蒙煤外运通道配套，为公司2013年以后跻身国内最大煤炭码头做准备。
由于国际国内经济增长乏力，港口货源形势严峻。公司主打的煤炭、集装箱等货种吞吐量萎缩，导致主营业务收入下滑4.25%。但公司营业总收入仍实现10.22%增速，是由于近年新增的煤炭贸易贡献收入1.07亿元（同比增长246.6%，在营收中占比达到17%）。煤炭贸易利润水平较低，货量增加的同时，营业成本也相应上升。并且随着航道、泊位资产的转固，带来大规模折旧费用。上半年公司毛利率同比下滑15个百分点。据测算，公司二季度净利润率为8.4%，同比和环比分别下降0.1%和1.0%，下降幅度低于营业利润率的变化，这主要是由于公司全资子公司SANHUA INTERNATIONAL,INC 现金收购了浙江三花制冷集团有限公司26%的少数股东权益所致，增厚效应在Q2实现。
近年来，煤炭一直是锦州港重点发展的最主要货种，随着煤炭吞吐量占比（2011年56%）和利润贡献率日益上升，港口经营对单一货种依存度过大，抗风险能力减弱。2012年上半年国际煤价持续下滑，内外煤价差一度高达200元。受此影响，港口煤炭周转量下降，库存增加，公司业绩受到较大冲击。从近期数据来看，内外煤价差有缩小趋势，下半年煤炭周转量或有所回暖。长期来看，锦州港“中国褐煤中转第一大港”的地位日益巩固，2013年底锦赤白铁路全线贯通后，将成为我国“北煤南运”重要能源运输基地，每年转运煤炭量可达3500万—5000万吨。
在不考虑收购的情况下，海通证券预计2012-2013年公司EPS分别为0.12元和0.18元。蒙煤外运通道2013年建成，公司吞吐量将翻倍增长，给予公司2013年20-22倍PE，6个月目标价合理区间3.6-3.96元。二级市场上，该股目前处于下降通道之中，均线系统即将形成空头排列，MACD指标也即将形成死叉，所以操作上建议持有者减仓，未持有者以观望为主。
蓝色光标：内生增长强劲
蓝色光标（300058）上半年实现营业收入8.97亿元，同比增长164.6%，归属母公司净利润1.09 亿元，同比增长102.3%，EPS为0.27元，业绩保持高速增长，符合预期。
上半年公司业绩高速增长主要原因有两点，第一点是上半年公关业务收入增长67.2%，毛利增长51.6%，对毛利增量贡献约53%，贡献利润增量约3000万元，是业绩高速增长的主要驱动力；第二点是公司在去年二季度以来陆续收购了4家广告公司，并表因素对业绩增量贡献约2400万元，占比约45%。
据了解，公关行业在过去十年CAGR高达33.0%，随着公关行业关注度提升，并且公关占广告比重仍不足10%，而成熟市场比例超过15%，仍有成长空间，高增长势头有望延续。公司在公关广告领域一直坚持“内生+外延”双轮驱动战略，2011年收购了SNK、精准阳光和美广告互动等3家广告公司，今久广告也在今年二季度完成收购，预计公司下半年仍将寻找新的收购标的。
国信证券预计公司2012-14年的营业收入分别为21.43亿元、30.59亿元、41亿元，实现净利润分别为2.37亿元、3.13亿元、3.89亿元，对应每股收益分别为0.60、0.79、0.98元，对应2012年-2014年动态市盈率分别为32、24、19倍。二级市场上，该股目前形态上不理想，股价处在回调阶段，但是总体上还是处于上升通道之中，在回踩确认后有望向上，后市可观望。
精锻科技：新产品和客户开发顺利
精锻科技（300258）上半年实现营业收入2.11亿元，同比增长19.97%；归属股东净利润5666万元，同比增长28.81%；摊薄后EPS为0.38元。业绩符合预期。今年上半年公司实现煤炭生产收入9.92亿元，同比增长49.37%。主要是由于煤矿产能扩大导致销售量的同比高增长。如果，下半年煤价企稳，则公司煤炭业务仍能通过量能增长实现较高同比增长。
公司主要生产乘用车齿轮，占主营业务收入比例为89%。2012年上半年对合资品牌车型配套齿轮比例提升了4个百分点，占收入比例达77%，主要客户是一汽大众、大众大连、GKN北美、福建DANA、常熟AAM、唐山爱信、JOHNDEERE曼海姆、JOHNDEERE墨西哥等，直接或间接配套大众、通用、福特、北京奔驰、丰田等整车厂，其中配套大众及通用收入比例为50%。
2012年上半年乘用车行业销量增速中，德系表现最为突出，增速接近20%；日系车同比增长也超过10%，美系与韩系则低于10%。合资品牌客户稳定的增长为公司提供了增长的保障。上半年公司完成产量1402万件，同比上升18.90%，远超乘用车行业增速的6.7%。2012年上半年出口产品销售额占营业收入的比例为20%，同比增长0.79%。
据了解，公司已新增北汽动力、吉利、约翰迪尔德国曼海姆等客户。此外公司与GKN、大众、奥迪等还有一些新产品项目正在洽谈中，这些新项目是公司未来发展的希望。新立项的新产品有6项，已进入量产项目有6项，已完成小批试生产项目12项，最终客户分别为大众、北京现代、郑州日产、通用、丰田、宝马、福特、奔驰、吉利等众多整车厂。
民生证券预计2012-2014年EPS分别为0.79元、1.02元和1.29元，公司是国内少数进入大众和通用全球配套体系的零部件企业，未来配套规模将随着新客户新产品的逐步开发而快速增长。首次给予强烈推荐评级。二级市场上，该股均线有望形成多头排列，近期股价表现不错，有望向上突破60日均线的压制。
福耀玻璃：出口高速增长
福耀玻璃（600660）上半年实现营业收入48.74亿元，同比增长4.65%；归属股东净利润7.38亿元，同比下滑7.7%，EPS为0.37元。业绩符合预期。
2012年上半年，公司主营业务收入同比增长4.41%；其中汽车玻璃实现收入同比增长9.27%，浮法玻璃实现收入同比增长16.98%，内部抵消同比增长52.47%；汽车玻璃国内收入同比增长8.18%，高于国内乘用车行业6.69%的销量增速。公司是全球第三大汽车玻璃生产商，2012年上半年汽车玻璃出口销售额占营业收入的比例为33%，同比增长11.36%。其中欧洲、亚太地区收入增速较高，分别同比增长34%、21%，合计占收入比例为17%。美洲地区收入同比下滑3.96%，占收入比例为16%。
上半年公司毛利率为38.8%，比去年同期上升1.7个百分点。主要原因有两点：第一点是重庆万盛浮法玻璃公司第1条生产线于2011年7月份起投产，原材料浮法玻璃自配率提升，成本降低；第二点是万盛第2条浮法玻璃生产线已于2012年4月18日点火，将进一步降低成本。
民生证券预计2012-2014年EPS分别为0.79元、0.94元和1.07元，公司是国内汽车玻璃龙头，国内市场占有率持续上升，公司业绩弹性在于出口高增长及毛利回升。二级市场上，该股均线目前正在回踩短期均线进行确认，如果确认站稳后，有望在均线的金叉作用下向上发展。