“寒冬”笼罩八代线
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周期性的巨额亏损并未结束,中国大尺寸液晶之梦会如何继续
《财经》记者 明叔亮
随着买家们偃旗息鼓,在“上广电系”陷入重组泥潭的同时,另一家中国液晶巨头――京东方的大尺寸液晶梦也迷雾重重。
“由于投资暂时无法落实,液晶八代线进展可能不会像预期的那样快。”一位接近北京市政府的人士对《财经》记者表示。他透露,北京市政府一直积极为京东方TFT-LCD(薄膜晶体管彩色液晶显示器件,主要用于显示屏)八代线筹措资金来源,但目前没有取得进展。
显示面板是液晶电视的主要部件,所谓“几代线”,指的是面板生产线的经济切割尺寸,生产线的代数越高,基板经济切割尺寸――即生产的显示屏尺寸越大。八代线的经济切割尺寸为52英寸,也可切割为46英寸的显示屏。
京东方科技集团股份有限公司(深圳交易所代码:000725,下称京东方)董事长王东升在接受《财经》记者电话采访时坦言,八代线项目还停留在“研讨”阶段。
这一总投资超过250亿元的“吞金巨兽”的扩张之旅将暂时放缓,而另一家与京东方一起竞争八代线项目的企业――上海广电集团(有限)公司(下称上广电)正陷于被“托管”重组的泥潭。在新一轮市场寒冬的笼罩下,虽经过多年的攀援,国内液晶巨头们的未来仍然模糊。
战略投资者难觅
2008年11月12日,北京市委常委会研究落实扩大内需、促增长的政策,京东方的八代液晶生产线项目正式进入决策者的日程。12月,多位接近京东方与市政府的人士向《财经》记者证实,京东方八代线最快将在2009年二季度开工建设。
京东方董事长王东升对《财经》记者表示,京东方已做好与八代线有关的技术储备,相关筹备组两年前即已成立,北京市政府也愿意积极推动八代线的启动,但具体情况还要视“研讨”结果而定。
在他看来,八代线项目在中国上马势在必行。当前国内已经投产的液晶生产线世代最高的为京东方的五代线,主要生产22英寸和27英寸的液晶显示屏,只能供给个人电脑(PC)及小尺寸的电视。在建的世代最高的生产线为京东方位于安徽的六代线,投产后可主要提供32英寸和37英寸的液晶显示屏,目前中国37英寸以上的显示屏仍依赖进口。
八代线生产的46英寸和52英寸显示屏,正是当前最主流的液晶电视尺寸。王东升透露,规划当中的京东方八代线年产能可达600万片。
“京东方会在资本市场募集小部分资金,但由于目前企业情况比较困难,大部分资金肯定要由市政府负责筹措解决。”一位参与此次项目筹建的人士透露。
据了解,此次八代线的投资预计为250亿元到300亿元之间。北京市政府有可能通过下属投资公司出资120亿元,亦庄经济开发区也会参股,余下资金缺口可能通过战略投资者解决。北京市政府一直希望此前备受关注的中国财富基金中国投资有限责任公司(下称中司)能介入。
但在熟悉中司的分析人士看来,这一方案有些“一厢情愿”。中司主要运作美元基金,定位于海外投资,要参与京东方的运作具有相当难度。
战略投资者久觅无踪,是当下京东方八代线推进当中最大阻碍。上述参与京东方八代线筹建的人士表示,中司入股可能性已不大,“液晶项目投资周期太长,开工之后很可能有很长时间在巨额亏损当中,中投担心影响到他们的投资业绩。”
在接受《财经》记者采访时,京东方董事长王东升承认与包括中投在内的多家机构有过接触,但并无实质性进展,八代线的“研讨”阶段可能还要持续一段时间。
竞争者上广电
希望上马八代线的,并非只有北京一地或京东方一家。
曾服务于上广电的一位业内人士对《财经》记者表示,上广电也一直考虑尽快上马世代更高的八代生产线,相关项目已在申报。他透露,上广电总裁傅新华在一个月前的内部会议上,曾明确提出要尽快落实高世代项目的技术与资金准备。
但是,一直在液晶市场与京东方竞赛的上广电近期遭遇重大挫折,旗下两家上市公司广电电子、广电信息均停牌多日。上海市政府与上海市国资委已成立工作小组在广电集团调研,“不排除涉及股权变动或其他涉及关联资产交易的可能性”。
据上述曾服务于上广电的人士介绍,在资金来源上,上广电的解决路径与京东方如出一辙:上海市政府下属的投资公司将解决其中大部分,再辅以引入相关的战略投资者以及国外技术合作伙伴。其中,战略投资者的一个潜在选择同样是中司。据了解,2008年年底,在上海力邀之下,中司副总经理杨庆蔚已前往上广电考察其与NEC合资的液晶生产线。
但在多数分析人士看来,上广电的高世代计划进展不会太顺利。除了上广电自身的经营困境,以及与京东方类似的战略投资者选择难题,对上广电来说,更致命的是,在此前与多家外资企业的合作当中,上广电并未掌握主动,相关高世代生产线技术仍须引进。
京东方总裁陈炎顺认为,此次将上广电拖入泥潭的,并不仅是液晶产业价格周期和经济危机,此前“过于频繁的人事更迭及技术路径的选择”已种下祸根,是其日后向更高世代生产线进军的最大障碍。
《财经》记者从一位液晶业内资深人士处获悉,国外一家“S”打头的液晶企业在与上海方面谈判时,所提出的八代线技术转让费用高得惊人。“一次性论文使用费就要50亿美元,并要求每年销售的3.5%作为提成。”业内曾传闻,日本的液晶巨头夏普公司正讨论以技术转让入股上广电,以及转让日本国内的一个工厂。
一位原上广电高层工程技术人士对《财经》记者证实,上广电与夏普就合作有过多轮探讨,都没有实质性进展,目前双方也仍在接触,“分歧相当大”。
此前,傅新华的计划是稳定内部经营的同时,寻找新的高世代线的投资机会,“力求能在2009年翻身”。北京一家液晶企业人士分析认为:“上广电单靠自己,生存都有问题,八代线更无从谈起。现在上海政府介入上广电管理,或许倒带来希望。这显示上海推进这一计划的意志。”
政府埋单?
由于投资额过大,产业不确定性因素太多,所有参与八代线投资筹建的各方都异常谨慎。
一位一直参与京东方八代线项目筹备的北京市政府内部人士分析认为,在失去了首钢等重工业项目之后,北京市格外看重八代线对地方经济的拉动作用。
建设一个液晶八代线项目,除了京东方需投资一条近300亿元的生产线,还要辅以相关配套设施。据估算,玻璃基板等原材料项目的投资也达几十亿元之巨。这些巨大的投资,将给当地带来相关的就业、税收等直接经济刺激。这正是北京、上海、合肥、成都、深圳等地政府不惜巨额投资期望尽快上马液晶生产线的最大动因。
前述北京市政府人士半开玩笑地分析:“如果今年北京市‘保八’任务严峻,八代线上马的可能性会很大;如果‘保八’任务很轻松,估计八代线可能会拖延一下,年内可能无望。”
2009年4月12日,京东方位于安徽合肥的六代线将正式开工。合肥市政府通过合肥市建设投资控股(集团)有限公司和合肥鑫城国有资产经营有限公司参与投资。据接近京东方的人士介绍,合肥方面积极性极高,“已先期将资金借给京东方以供项目使用”。
对京东方、上广电们来说,利用地方政府资金几乎是其快速上马生产线扩大产能的惟一机会。陈炎顺表示,完全从市场上融资比较难,风险也比较大;在合肥市政府的支持下,京东方可以快速发展,同时帮助合肥建立一个产业,拉动地方经济。
而当地政府的援手,几乎是上广电脱离困境的惟一机会。此前,2005年京东方深陷12亿元巨亏泥潭之时,正是北京市政府牵头多家银行为其提供了7.4亿美元的银团贷款,助其上马五代线项目。上海市如果接管上广电,将给潜在的高世代项目也带来新的希望。
2009年2月18日,国务院审议并原则通过《电子信息产业调整振兴规划》,将平板显示产业列入六大重点工程之一。其中就包括支持骨干企业建设六代以上液晶生产线及扶持平板显示配套产业等内容。
4月21日,京东方承建的液晶工艺技术国家实验室将在北京开工,这是中央财政直接补贴支持的项目。陈炎顺表示,除税收、贴息等方面政策支持外,“我们最希望看到的是,国家能通过国家级的投资公司给予资本金方面的支持。”
坚硬的周期
不过,现在是否是大规模上马投资的好时机,市场的信号并不正面。在几个季度赢利之后,国内液晶上市公司正重陷巨额亏损的泥潭。
上广电旗下的两家上市公司,预计2008年亏损都在9亿元以上。近日,更有消息称,由于亏损严重,上海方面已计划由上海仪电托管上广电。一直不停扩张的京东方,2008年的亏损则可能在7亿元至10亿元之间。另一家液晶公司昆山龙腾光电有限公司,2008年可能亏损6.96亿元,此前公司曾预计赢利2.03亿元。
亏损主要由于液晶面板价格剧烈下滑与需求减少。京东方内部人士透露,2008年下半年,多数面板厂的出厂价实际上已低于各自的成本价,但在需求减少、库存激增的情况下,各家均不得已甩货。
液晶行业此轮的低谷来得异常突然和剧烈。2008年上半年,多数分析师还乐观地认为液晶景气周期会延续到2010年。一位长期跟踪京东方与上广电的分析师曾预测2008年下半年面板可能涨价,但最终迎来的是价格雪崩。
京东方总裁陈炎顺认为:“这次波动比较特殊,随着全球金融危机,价格下降幅度加快。大厂商对未来信心不足,大规模处理存货,也导致了价格急剧下降。”
摩根大通的一位分析师称,为了应对周期,几乎所有日本、韩国以及中国台湾的面板厂商均调低了产能,而夏普、三星、友达等液晶跨国公司的高世代生产线开工计划也不同程度受到影响。
现在,在经历了大半年时间的梦魇之后,部分液晶面板的价格开始回升,但新一轮的景气周期是否将悄然到来?多数分析人士对此不甚乐观。
江南证券的一位分析师认为,面板需求并非全面性的提升,在家电下乡的铺货效应告一段落之后,面板厂仍需面对全球需求疲弱的事实,整体回升力道不明。明基友达董事长李耀则对《财经》记者表示,面板直接与宏观经济相关,当前宏观经济不确定性非常大。
不过,京东方总裁陈炎顺对《财经》记者表示,液晶产业的后来者只有在产业动荡调整时才有发展机会。六年前,正是由于液晶周期和金融危机的双重影响,京东方才收购了韩国现代的液晶显示业务。京东方在2008年已扩大了北京五代线工厂的产能;在成都建设的4.5代线项目现已进入设备安装阶段;加上即将开工的合肥六代线项目以及仍在酝酿的北京八代线项目,面对液晶市场最冷的“冬天”,京东方正在展开更激进的扩张。■