回调市投资策略

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2009年7月底以来股市出现了较大幅度的波动，让仍心有余悸的投资者再度陷入恐慌。针对这种状况，8月22日，在由汇添富基金公司和本刊联合举办的大众理财讲堂中，汇添富基金北京分公司副总经理姚磊先生指出，个人投资者在做决策时必须谨防一个误区，不要把投资当作自己的投资心态和成本价博弈的过程。姚磊同时提出了两种典型投资策略。

市场恐慌引致回调

姚磊首先回顾了一个月来的股市行情。他指出，人们对市场的反应敏感度是有一定限度的，剧烈的波动出现之时，正是揭示其内心脆弱一面的时候。据测算，一个投资者能够承受的波动极限不超过20％，而保守投资者仅为5％。当股市突然之间跌得很深，许多投资者连出仓的勇气都没有了。为什么不愿意出?期待反弹。历史再一次证明，贪婪和恐惧是投资界传染性极强的灾难。

股市上升到一定点位之后，出现回调和震荡是正常现象。在市场第一次下跌时，很多投资者想的不是卖而是买。因为涨得氛围很浓，根据经验，急跌之后必有急涨，短期会有收益。在短暂的市场回调后，由于大多数投资者收益颇丰，如果市场前景不明朗，可能会选择获利出仓。在第二轮下跌时，投资者就开始比谁跑得快了，从而容易引致全面下跌效应。

错误死守成本线

姚磊说，当市场调整到一定低位之后，这是投资者做决策愿望最强烈的时候，因为往往接近投资成本线了，容易产生操作冲动。许多投资者的整个世界都围绕着成本线转，把它作为投资决策的第一根底线。怎么涨都可以，但是跌到成本区以后，天天想着卖，早卖早解脱。这就根本上脱离了投资理财的范畴，使投资成为了一种负累。尤其当市场调整反弹接近成本线时(通常是u型底的右侧)，精疲力竭的投资者最易产生放弃心理，引发交易冲动。

事实上，投资者的个人成本线在市场波动中是不值一谈的。成本线仅仅代表了一个历史符号，没有任何实际意义。切记，死守成本线并不是长期投资，更不是价值投资。

姚磊指出，剧烈波动以后请站在铁路道口边上做决策，因为那里有个牌子，上面写的是投资诀窍：“一站二慢三通过”。一站是要先停下来观察市场。二慢，宁做右锅边(u型底右部)，不做左锅边。三通过，看准了再通过。

两种投资策略

姚磊介绍了两种投资策略。

见涨就买，跌一次全部卖掉见涨就买，涨一点儿买一点儿，再涨再买，跌一次全部卖掉。这看似与买跌不买涨的习惯做法相违背，却经得起实践考验。这种方法贵在坚持，因为频繁的买进卖出不是一般投资者能够长期做下去的。其关键点在于一次性卖出的时候要坚决。姚磊建议按3％的涨幅作为一个档次，把可用的资金分为3～10笔来进行操作。

强制自己做对的事情　持续正确的概率，才能做到持续盈利。因此要用固定的程序强制自己长期做对的事情，不能随意。进场以后不要要天天看股票，看准趋势以后做一段，看不准宁愿不做。